De roepie daalde in 2024 met 2,8% en sloot het jaar af op 85,6150 per Amerikaanse dollar. De roepie deed het beter dan veel van haar Aziatische collega's, die tussen 3% en 12% daalden door de sterkte van de dollar en de vele wendingen in de vooruitzichten voor de Amerikaanse beleidsrente.
De roepie was eind september slechts marginaal zwakker. Maar de roepie daalde bijna 2,2% in het laatste kwartaal en bereikte meerdere recorddieptepunten, met een dieptepunt van 85,8075 op 27 december.
Ondanks de moeilijkheden van de roepie in de afgelopen drie maanden, blijft het de minst volatiele belangrijke Aziatische valuta, met uitzondering van de gekoppelde Hongkong-dollar, grotendeels dankzij de routinematige tweezijdige interventies van de Reserve Bank of India.
Toen de instroom van portefeuillebeleggingen in het juli-septemberkwartaal toenam, profiteerde de roepie daar slechts marginaal van omdat de centrale bank de instroom van dollars absorbeerde, waardoor de deviezenreserves van het land naar een recordhoogte van $704,89 miljard stegen.
Aan de andere kant heeft de RBI routinematig dollars verkocht om de roepie te ondersteunen wanneer valuta's uit opkomende markten het moeilijk hadden door spanningen in het Midden-Oosten of onzekerheid over de vooruitzichten van de Federal Reserve. De verkiezingsoverwinning van Trump in november hield de RBI bezig.
De inspanningen van de RBI om de roepie te beheersen werden in het decemberkwartaal op de proef gesteld door ontwikkelingen in eigen land -- de groei in India daalde, het handelstekort nam toe en buitenlanders drukten op de verkoopknop van aandelen.
Buitenlanders hebben in het decemberkwartaal $11,7 miljard uit Indiase aandelen gehaald, vergeleken met een instroom van ongeveer $12 miljard in de eerste negen maanden.
En terwijl de roepie daalde, weerspiegelen de forexreserves de inspanningen van de RBI om de valuta te ondersteunen. De Indiase deviezenreserves zijn nu $ 60,5 miljard lager dan het recordhoge niveau.
"Wij verwachten dat de waardevermindering van de INR in 2025 zal aanhouden. De RBI kan haar interventiebeleid wijzigen omdat de INR overgewaardeerd lijkt ... samen met de grote reserves die al zijn opgebruikt in het lopende jaar," aldus Anshul Chandak, hoofd treasury bij RBL Bank.
In 2025 zullen traders letten op mogelijke Amerikaanse handelstarieven, die de vooruitzichten voor valuta's van opkomende markten, vooral de Chinese yuan, kunnen temperen.
Het groeitraject van India zal de andere belangrijke variabele zijn, naast mogelijke veranderingen in de forexstrategieën van de RBI onder de nieuwe gouverneur.