De kredietverlenende tak van de Wereldbank en andere wereldwijde instellingen hebben dit jaar tot nu toe voor $1,4 miljard aan offshore obligaties in roepie uitgegeven om te voldoen aan de sterke vraag die werd gestimuleerd door de opname van India in de door JP Morgan breed gevolgde schuldindex voor opkomende markten, aldus twee bankbronnen.

De obligatie-uitgifte sinds januari is bijna de helft van de $3,3 miljard die in heel 2023 werd uitgegeven, zeiden de bronnen, die actief handelen in deze supranationale obligaties en die hun telling baseerden op gegevens van verschillende financiële instellingen.

Het grootste deel van de uitgifte van vorig jaar vond plaats in het vierde kwartaal, zeiden de bronnen, toen buitenlandse beleggers zich stortten op roepie-obligaties nadat JP Morgan had gezegd dat India vanaf juni 2024 deel zal uitmaken van de Emerging Market Bond Index (EMBI).

Deze offshore obligaties, met looptijden variërend van 4 tot 10 jaar, luiden in Indiase roepies maar worden vereffend in Amerikaanse dollars, aldus de bronnen. Ze wilden niet bij naam genoemd worden omdat ze niet met de media mochten spreken.

De obligatierendementen zijn meestal lager dan die van Indiase staatsobligaties. Ze stellen emittenten in staat om Amerikaans geld op te halen tegen goedkopere tarieven, terwijl overzeese beleggers toegang krijgen tot schuld in Indiase roepies zonder dat ze een speciale vergunning hoeven te krijgen om aan land te opereren of lokale belastingen hoeven te betalen, voegden investeringsbankiers eraan toe.

"Het feit dat er misschien beleggers zijn die het registratieproces niet willen doorlopen. Ze kunnen gewoon de supramarkt blijven gebruiken, en om eerlijk te zijn groeit de supramarkt vrij snel," zei Kenneth Akintewe uit Singapore, hoofd Aziatische staatsobligaties bij abrdn, eraan toevoegend dat wereldwijde beleggers "over het algemeen overwogen" zijn ten opzichte van het Indiase risico.

Mitul Kotecha, hoofd valuta en opkomende markten macrostrategie voor Azië bij Barclays, zei dat de offshore uitgifte van roepie-obligaties was toegenomen na de opname door JP Morgan, en voegde eraan toe dat dit een "eenvoudig kanaal" was voor beleggers die schuld willen bezitten zonder lokale regelingen te hoeven treffen.

De uitleentak van de Wereldbank, de International Bank for Reconstruction & Development (IBRD), heeft tot nu toe verschillende obligaties uitgegeven, waaronder een obligatie met een looptijd van 6 jaar die deze maand is uitgegeven tegen een rendement van 6,89%, wat lager is dan het rendement van 7,06% voor staatsobligaties op het vasteland.

Andere supranationale instellingen, allemaal met een "AAA"-rating, waaronder de European Bank for Reconstruction & Development, de Inter-American Development Bank en de Asian Infrastructure Investment Bank hebben ook obligaties in roepie uitgegeven. JP Morgan, Goldman Sachs, Standard Chartered Bank en HSBC behoorden tot de schikkers, aldus bankiers.

Emittenten zetten de opbrengsten van roepie-obligaties meestal om in Amerikaanse dollars om wereldwijde projecten te financieren. Door de grote vraag naar roepie-obligaties zijn de dollarfondsen 15-25 basispunten goedkoper dan de geldende Amerikaanse rente.

"Het aantrekkelijke voor emittenten is dat ze een paar basispunten van de dollarkosten afsnoepen en dat het hen toegang biedt tot een bredere groep investeerders," zei een managing director voor opkomende markten bij de bank met het Britse hoofdkantoor, die zijn naam niet wilde noemen omdat hij niet met de media mocht spreken.

Traditionele langetermijnvermogensbeheerders nemen ongeveer driekwart van de totale uitgegeven bedragen voor hun rekening, terwijl de rest wordt geabsorbeerd door kortetermijnbeleggers die vooruit willen lopen op de instroom van passieve beleggingen die door de opname van de index zal worden gestimuleerd, voegde de bankier eraan toe. (Verslaggeving door Nimesh Vora; Aanvullende rapportage door Rae Wee; Bewerking door Vidya Ranganathan en Miral Fahmy)