IJzererts heeft de zwakte in het grootste deel van het grondstoffencomplex getrotseerd, met prijzen die naar een hoogste punt in acht maanden stegen door zowel positief sentiment als ondersteunende fundamentals in China, 's werelds grootste afnemer van de staalgrondstof.

IJzerertscontracten in Singapore eindigden maandag op $129,24 per ton, het hoogste niveau sinds 16 maart, waarmee een rally sinds een dieptepunt van $103,21 op 3 augustus werd verlengd tot 25%.

China's belangrijkste binnenlandse ijzerertsmarkt deed het nog beter, met futures op de Dalian Commodity Exchange die maandag eindigden op 963 yuan ($132,10) per ton, de hoogste notering in lokale valuta sinds mei 2021 en 64% boven het laagste punt van dit jaar van 587,5 yuan op 25 mei.

De kracht in ijzererts wordt gedreven door hernieuwd optimisme dat China's enorme vastgoedsector uit de somberheid van de afgelopen maanden aan het komen is.

De meest recente katalysator was een artikel van Reuters van 8 november waarin werd onthuld dat Ping An Insurance Group een meerderheidsbelang zal nemen in Country Garden, China's grootste particuliere vastgoedontwikkelaar, die worstelt met dezelfde liquiditeitsproblemen die sommige van zijn concurrenten hebben geteisterd.

Ping An heeft het Reuters verhaal ontkend en zei dat het niet benaderd was door de overheid.

De Chinese vastgoedsector is goed voor ongeveer een kwart van de economische activiteit, waardoor het een buitenmaatse rol speelt in zowel de groei als het sentiment, en Peking heeft verschillende pogingen ondernomen om het vertrouwen in de sector te herstellen.

Deze maatregelen omvatten onder andere financieringsgaranties, het verlagen van de kasreservevereisten voor banken en verschillende stappen gericht op het versoepelen van de leningvereisten voor huizenkopers.

Peking heeft veel stappen ondernomen om de vastgoedsector te ondersteunen, maar wat nog moet worden afgewacht is of ze zullen leiden tot een daadwerkelijke stimulans van de activiteit, in plaats van alleen de huidige verbetering van het sentiment.

VOORRADEN OMHOOG?

Er zijn echter enkele fundamentele redenen die ijzererts ondersteunen, waaronder de lage havenvoorraden.

De voorraden in China's havens < SH-TOT-IRONINV> stegen tot 108,8 miljoen ton in de week tot 10 november, volgens gegevens van consultants SteelHome.

Dit was een bescheiden 3,9 miljoen ton meer dan de 104,9 miljoen ton van de week ervoor, het laagste niveau sinds oktober 2016.

De voorraden hebben niet hun gebruikelijke seizoenspatroon gevolgd van een stijging in de aanloop naar een zachtere vraag naar staal tijdens de noordelijke winter, en vervolgens een daling als de staalproductie stijgt om aan de toegenomen vraag te voldoen als het koude weer afneemt.

De voorraden bedroegen 136 miljoen ton in dezelfde week in 2022 en 147,6 miljoen in 2021, volgens gegevens van SteelHome.

Dit geeft aan dat de voorraden de komende weken aanzienlijk kunnen stijgen, vooral als staalfabrieken ervan overtuigd zijn dat de vraag in het eerste kwartaal zal toenemen door een herstellende vastgoedsector.

China, dat ongeveer 70% van het wereldwijde overzeese ijzererts koopt, ligt op koers voor een solide resultaat voor de invoer in november, waarbij grondstoffenanalisten Kpler de aankomst op 102,2 miljoen ton schatten.

Dit zou hoger zijn dan het officiële douanecijfer van 99,39 miljoen ton in oktober.

In de eerste 10 maanden van het jaar importeerde China volgens douanegegevens 975,84 miljoen ton, een stijging van 6,5% ten opzichte van dezelfde periode in 2022.

Een neerwaarts risico voor de ijzerertsimport is of Peking staalfabrieken zal dwingen om de productie in de laatste maanden van het jaar te beperken om te voldoen aan een informele doelstelling dat de productie in 2023 niet hoger mag zijn dan de 1,01 miljard ton die in 2022 werd behaald.

De staalproductie voor de eerste negen maanden van het jaar bedroeg 795,07 miljoen ton, waardoor er een "quotum" van slechts 215 miljoen overblijft voor het vierde kwartaal, of ongeveer 71,6 miljoen ton voor elk van de drie maanden.

Het lijkt onwaarschijnlijk dat de staalproductie in het vierde kwartaal zoveel zal dalen, aangezien deze in de eerste negen maanden van het jaar gemiddeld 88,34 miljoen ton per maand bedroeg.

Dit maakt het waarschijnlijk dat de 1,01 miljard ton van 2022 zal worden overschreden.

Maar misschien zijn de autoriteiten blij dat dit gebeurt, ten eerste omdat het zal helpen om de economische groeidoelstellingen te halen en ten tweede omdat een groot deel van het extra geproduceerde staal is geëxporteerd, met productverzendingen die in de eerste negen maanden met 34,8% zijn gestegen tot 74,73 miljoen ton.

De hier geuite meningen zijn die van de auteur, een columnist voor Reuters.