De BoE heeft bijna een week de tijd gehad om te kauwen op de eerste reeks belasting- en uitgavenplannen van de nieuwe minister van Financiën Rachel Reeves, waarvan de officiële begrotingsvoorspeller van Groot-Brittannië denkt dat ze volgend jaar zowel de inflatie als de economische groei zullen verhogen.
Volgens de prognoses van het Office for Budget Responsibility zullen de consumentenprijzen in 2025 met 2,6% stijgen, aanzienlijk meer dan de doelstelling van 2% van de BoE, grotendeels vanwege de begroting.
Die prognose was een belangrijke reden waarom beleggers hun weddenschappen op herhaalde renteverlagingen volgend jaar hebben teruggeschroefd.
De vooruitzichten zijn ook vertroebeld door de economische agenda van de gekozen president van de VS, Donald Trump, die heeft gezegd dat hij import uit alle landen met tarieven zal treffen.
Maar het is onwaarschijnlijk dat gouverneur Andrew Bailey van de BoE en zijn collega's een gedetailleerd beeld zullen schetsen van de terugkeer van Trump in het Witte Huis, aangezien ze weinig tijd hadden om de implicaties van de Amerikaanse verkiezingen te overwegen vóór de deadline van hun beslissing op woensdag.
Zelfs voordat Reeves zijn begroting met hoge leningen en hoge uitgaven aankondigde, hadden beleggers Groot-Brittannië al aangewezen als een uitschieter van de inflatie vanwege de hardnekkig snelle loonstijgingen en andere prijsdruk vanuit de binnenlandse dienstensector.
RENTEVERLAGING NAAR 4,75% VERWACHT
Alle 72 door Reuters ondervraagde economen denken dat de BoE haar Bank Rate donderdag zal verlagen van 5,0% naar 4,75% en de financiële markten toonden woensdag een kans van 97% op een dergelijke uitkomst.
Beleggers rekenden ook op nog eens twee tot drie van dergelijke verlagingen tegen het einde van 2025 - tegen bijna vier voordat Reeves haar begroting uitbracht.
De markten houden daarentegen rekening met meer dan vijf renteverlagingen door de Europese Centrale Bank tussen nu en eind 2025.
"De begroting zal niets veranderen aan de beslissing van de Bank om de rente deze week opnieuw te verlagen," zei James Smith, econoom ontwikkelde markten bij ING.
"Maar het zet wel vraagtekens bij onze lang gekoesterde mening dat de rente vanaf nu sneller zal worden verlaagd," zei hij. "Het risico is dat dit later gebeurt, en dat de Bank besluit om de rente in december opnieuw laag te houden."
Smith zei dat het onduidelijk was of de prognoses van de BoE de plannen van Reeves zullen weerspiegelen of beperkt zullen blijven tot een paar regels in de notulen van de vergadering van het Monetary Policy Committee.
Gewoonlijk voltooien de medewerkers van de Bank een definitief ontwerp van hun economische prognoses een week voor hun stemming over de rentetarieven, wat rond de tijd zou zijn geweest dat de begroting werd gepubliceerd.
De koersen van Britse staatsobligaties daalden onmiddellijk na de publicatie van de OBR's beoordeling van de begroting, waaruit bleek dat Reeves haar nieuwe begrotingsregels met een kleine marge naleefde, plus hogere prognoses voor de Bankrente en de rente op staatsobligaties.
Hoewel de meeste economen een renteverlaging verwachten op donderdag, verwachten ze geen nieuwe renteverlaging al tijdens de volgende vergadering van de BoE in december, gezien de hogere inflatievooruitzichten na de begroting.
"Het is gebruikelijk dat de BoE wijzigingen in het begrotingsbeleid van tafel veegt, maar het zou wel heel erg toondoof moeten zijn om dat deze keer te doen," zei Andrew Wishart, een econoom bij Berenberg Bank.
"De BoE zou het begrotingsbeleid moeten benadrukken als een reden om vast te houden aan 'een geleidelijke aanpak om de beleidsrestricties op te heffen': lees één verlaging per kwartaal."
