De Japanse technologie-investeerder SoftBank Group zal naar verwachting weer in de rode cijfers terechtkomen wanneer het maandag zijn winst rapporteert, ondanks het feit dat technologieaandelen waaronder Arm Holdings, zijn kernactiviteit, het afgelopen kwartaal goed hebben gedaan.

Analisten en beleggers wachten ook met spanning op aanwijzingen over nieuwe groei-investeringen, aangezien SoftBank over voldoende liquiditeit beschikt en zijn enorme belang in Arm te gelde kan maken.

De aandelenkoers van het in Groot-Brittannië gevestigde Arm, waarin SoftBank een belang van 90% heeft, is in februari ruwweg verdubbeld nadat sterke winstresultaten beleggers enthousiast maakten over de verwachte winst van Arm door de toepassing van generatieve kunstmatige intelligentie (AI), maar de aandelenkoers van Arm heeft geen invloed op de winst van SoftBank omdat het een volledige dochteronderneming is.

De prestaties van de andere beursgenoteerde activa van SoftBank waren gemengd in het afgelopen kwartaal - aandelen in Coupang en DoorDash stegen, maar DiDi Global en Grab Holdings daalden. De markt voor beursintroducties (IPO's) bleef matig, waardoor analisten onzeker bleven over de vooruitzichten voor het te gelde maken van SoftBank's portefeuille van niet-beursgenoteerde technische startups.

SoftBank zal naar verwachting een nettoverlies van 72 miljard yen ($462,70 miljoen) boeken over januari-maart, volgens het gemiddelde van twee analisten gepolst door LSEG, vergeleken met een nettowinst van 985 miljard yen in de voorgaande drie maanden.

Het management van SoftBank heeft gezegd dat het klaar is om nieuwe groei-investeringen te doen, maar heeft benadrukt dat het een voorzichtige aanpak zal hanteren.

Nieuwe investeringen waren minimaal in het kwartaal oktober-december, maar analisten zeggen dat een grote, controlerende overname - naar het voorbeeld van de aankoop van Arm in 2016 ter waarde van 32 miljard dollar - in het verschiet zou kunnen liggen.

SoftBank zou tot $30 miljard kunnen financieren door een combinatie van haar liquiditeit vanaf eind 2023, de opbrengst van obligaties die in maart zijn uitgegeven en door te onderhandelen over een margelening op haar Arm-belang, volgens berekeningen van kredietanalist Shogo Tono van Nomura Securities.

Maar hoewel het Arm-belang een investering op deze schaal mogelijk kan maken, vormt de dominantie ervan binnen SoftBank's portefeuille een risico als het marktsentiment omslaat, waardoor SoftBank's waarde en fondsenwervingscapaciteit een klap krijgen.

Momenteel wordt Arm verhandeld tegen waarderingen die veel hoger liggen dan die van concurrenten zoals Nvidia, waardoor Arm bijna de helft van SoftBank's aandelenwaarde uitmaakt.

Sommige analisten waarschuwen dat dit onhoudbaar is. Moningstar analist Javier Correonero schat een reële waarde voor Arm van $57 per aandeel, vergeleken met de recente handelsrange rond $100 per aandeel.

Beleggers waren teleurgesteld over de prognose van de jaaromzet van Arm tijdens de kwartaalcijfers op woensdag, waardoor de aandelen de volgende dag tot 8,5% daalden en het risico van een grote herwaardering werd onderstreept. ($1 = 155,6100 yen) (Verslaggeving door Anton Bridge; Bewerking door Stephen Coates)