TING LU, JING WANG, HARRY ZHANG, HANNAH LIU, ECONOMEN, NOMURA
"Over het geheel genomen beschouwen wij het als een relatief conservatief maar pragmatisch voorstel voor een gezond en organisch economisch herstel na de enorme verstoringen van vorig jaar als gevolg van de COVID nul, en wij zien nog steeds geen tekenen van een massaal stimuleringsprogramma.
"Volgens ons is de BBP-groeidoelstelling van "ongeveer 5,0%" een redelijke en rationele keuze, aangezien de Chinese economie in de loop van het jaar nog steeds met meerdere tegenslagen te maken zal krijgen."
IRIS PANG, HOOFDECONOOM, GROTER CHINA, ING CHINA
"De regering is zich bewust van de sterke en zwakke punten van de economie.
"Ze is niet overdreven optimistisch en geeft niet te veel uit om de groei te stimuleren. Zij richt zich meer op de uitdagingen voor de groei op langere termijn.
"Volgens ons is het bereiken van deze doelstellingen geen grote uitdaging."
ZHIWEI ZHANG, PRESIDENT EN HOOFDECONOOM, PINPOINT ASSET MANAGEMENT
"De groeidoelstelling lag aan de lage kant van de marktverwachting. Maar het moet worden gezien als een ondergrens van de groei die de regering bereid is te tolereren.
"Gezien de zeer lage basis van de economische activiteiten vorig jaar is het namelijk onwaarschijnlijk dat de groei onder de 5% komt. Er komt geen fiscale stimulans van de NPC, wat niet verwonderlijk is aangezien het economisch herstel al op schema ligt. Uit de sterke PMI blijkt dat de urgentie van grote stimuleringsmaatregelen niet groot is.
"Gezien de volledige herschikking van de regering is een belangrijk punt om de komende maanden in de gaten te houden hoe de nieuwe leiders het vertrouwen van de particuliere sector zullen stimuleren. Dat is volgens mij belangrijker dan het fiscale en monetaire beleid."
TOMMY XIE, HOOFD ONDERZOEK GROTER CHINA, OCBC BANK
"De conservatieve groeiprognose had waarschijnlijk drie redenen.
"Ten eerste blijkt hieruit dat de Chinese beleidsmakers rekening hebben gehouden met de toenemende onzekerheden als gevolg van de wereldwijde vertraging en de toenemende geopolitieke spanningen.
"Ten tweede heeft China ook lering getrokken uit 2022, toen het voor het eerst in de moderne geschiedenis de groeidoelstelling met een grote marge miste. In 2021 is de Chinese regering aangenaam verrast door het feit dat de feitelijke groei de doelstelling van 6% overtrof en uitkwam op 8,4%. Opmerkelijk is dat het overtreffen van de verwachtingen doorgaans beter wordt geacht dan het missen ervan.
"Ten derde bleek ook dat China steeds meer nadruk legt op de kwaliteit van de groei om een evenwicht te vinden tussen de agenda op korte termijn en duurzame groei op middellange termijn.
"Ondanks een iets zwakker dan verwachte groeidoelstelling, denken wij niet dat de markt teleurgesteld moet zijn door dit verslag over het regeringswerk, aangezien uit de onderliggende details blijkt dat groei de hoogste prioriteit blijft houden voor 2023."
TAO WANG, HOOFD ECONOMISCH ONDERZOEK CHINA, UBS INVESTMENT BANK
"Aangezien dit het overgangsjaar is voor het leiderschap van de regering, was het NPC-rapport over het regeringswerk relatief kort in de beschrijving van de beleidsmaatregelen van dit jaar.
"Wij denken dat er ruimte is voor meer leningen van beleidsbanken ter ondersteuning van infrastructuurinvesteringen, een vorm van 'coördinatie van monetair en fiscaal beleid', en het is mogelijk dat meer lokale overheden later een aantal consumptieondersteunende maatregelen zullen nemen.
"Wij verhogen de Chinese bbp-groeiraming voor 2023-2024 van de huidige 4,9% en 4,8% naar respectievelijk 5,4% en 5,2%. De economische heropening verloopt beter dan we eerder hadden verwacht ... De wereldeconomie is ook veerkrachtiger dan we eerder dachten, en er is enige potentiële opwaartse invloed van beleidsondersteuning."
TIANCHEN XU, ECONOOM-CHINA, ECONOMIST INTELLIGENCE UNIT
"Ik zie de lage groeidoelstelling niet als een indicatie van pessimisme van de regering. De regering heeft iets soortgelijks gedaan in 2021. Het bereiken van 5% moet niet moeilijk zijn gezien de lage vergelijkingsbasis van vorig jaar en het robuuste herstel dat we nu zien. Dat betekent dat de regering 'zuiniger' zal zijn met haar ondersteunende beleid zoals monetaire verruiming, uitgaven voor infrastructuur, enz.
"De uitgifte van speciale obligaties van lokale overheden is een belangrijk instrument geweest om de groei in de tweede regering van Xi te ondersteunen. Het quotum voor 2023 bedraagt 3,8 biljoen yuan. Dit is hoger dan een vastgesteld tijdens de twee zittingen (3,65 biljoen yuan) in 2022. Maar er zij op gewezen dat de regering in 2022 uiteindelijk meer dan 4,1 biljoen yuan van een dergelijk quotum heeft toegewezen om een sterke vertraging te bestrijden. Vergeleken daarmee betekent 3,8 biljoen een soort bezuiniging.
"De regering blijft enigszins voorzichtig over haar beleid ten aanzien van de huizenmarkt. Premier Li sprak niet over extra versoepeling om de vraag te stimuleren, maar richtte zich eerder op het verlichten van de financiële druk van goede ontwikkelaars."
SHUJIN CHEN, HOOFD CHINA FIG RESEARCH, JEFFERIES, HONGKONG
"Over het algemeen zien wij geen grote impact van deze rapporten op de aandelenmarkt. De groeidoelstelling van het bbp kan een klein negatief effect hebben, maar de obligatierente zal waarschijnlijk iets dalen ten opzichte van het huidige niveau vanwege de verwachting van beleggers dat de RRR wordt verlaagd en de zwakke economie.
"Het volgende om in de gaten te houden tijdens de "twee sessies" deze week: 1) het verslag van de hervorming van partij- en staatsinstellingen, 2) belangrijke leiders van financiële regelgevers.
"De consolidatie van de macht, mogelijke veranderingen van leiders en meer corruptiebestrijding in de financiële sector zijn waarschijnlijk. Wij herhalen ons standpunt van een bandbreedte/correctie in februari-maart.
