Warmere temperaturen en goed gevulde gasopslagfaciliteiten betekenen dat er minder zorgen zijn over stroomtekorten en torenhoge energierekeningen. Dat, samen met het feit dat China zijn economie in een razend tempo heropent, belooft een stimulans voor Europa's exportgerichte economie.

JPMorgan heeft zijn prognose voor de economische groei in de eurozone voor het eerste kwartaal verhoogd van een krimp van 0,5% naar 1%, in navolging van een soortgelijke stap van Goldman Sachs eerder deze maand.

Gegevens van BofA Global Research toonden vrijdag de eerste wekelijkse instroom van beleggersgeld in Europese aandelenfondsen in bijna een jaar.

De markten pikken die positieve vibes op. De euro is op weg naar de grootste winst over drie maanden ten opzichte van de dollar sinds 2011, na een stijging van bijna 10%.

Europese aandelen hebben het veel beter gedaan dan hun Amerikaanse tegenhangers. De euro STOXX benchmark heeft zijn Amerikaanse gelijke, de S&P 500, sinds september met meer dan 18 procentpunten verslagen. Volgens Morgan Stanley is dit de beste outperformance in 20 jaar ten opzichte van Wall Street.

"Het is een zeer grote beweging in de Europese gasprijzen en dat heeft de vooruitzichten drastisch verbeterd. De perceptie is verschoven van de ergste krimp, vooral voor landen als Duitsland, naar het mogelijk vermijden van een recessie," zegt Samy Chaar, hoofdeconoom bij Lombard Odier in Genève.

"Het is moeilijk om een negatief punt te zien. Of het nu gaat om investment-grade obligaties, aandelen of de euro, het is allemaal heel goed nieuws".

Nederlandse aardgasfutures, een regionale benchmark, zijn teruggevallen tot waar ze stonden voordat Rusland Oekraïne binnenviel en zijn 80% gedaald ten opzichte van hun piek in augustus.

Beleggers brengen geld terug naar Europese aandelen en verlagen hun blootstelling aan Wall Street, waar dure techaandelen onder vuur liggen door de stijgende rente.

In termen van waarderingen worden Europese blue-chips verhandeld tegen een multiple van ongeveer 13, vergeleken met een ratio van ongeveer 20 voor de S&P 500, volgens gegevens van Refinitiv. Deze premie van 7 punten ligt ruim boven het vijfjaarsgemiddelde van 1,5, wat suggereert dat Europese aandelen goedkoop lijken in vergelijking met de VS.

Roberto Lottici, portefeuillebeheerder bij Banca Ifigest in Milaan, verkocht onlangs zijn Amazon-positie om Europese banken zoals Intesa, BNP of Santander en nutsbedrijven te kopen.

Toch is niet iedereen enthousiast.

De Europese aandelenstrategen van BofA, bijvoorbeeld, zijn "tegen (de) consensusvisie", omdat ze denken dat de recente monetaire verkrapping, de strengste in vier decennia, tot een recessie zal leiden, waardoor de aandelen zullen dalen.

Zelfs zelfverklaarde stieren zijn voorzichtig.

Lottici van Banca Ifigest zei dat het "zwaard van Damocles" van de oorlog in Oekraïne nog steeds boven Europa hangt.

"Lagere gasprijzen zijn zeker positief, maar hun snelle daling vertelt ons ook dat ze net zo snel kunnen stijgen als het misgaat. Ik beheer mijn vermogen heel voorzichtig," zei hij. (Grafiek: Euro STOXX vs SP 500, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/byprlrnkrpe/Euro%20STOXX%20vs%20SP%20500.PNG)

'FLINK AAN HET HERSTELLEN'

De euro is met 15% gestegen ten opzichte van de dollar vanaf het laagste punt in 20 jaar van september, $0,9528, en sommige analisten denken dat de euro nog veel meer te gaan heeft.

"Europa is op een grote manier aan het herstellen," zei Nomura FX strateeg Jordan Rochester. Zijn bank verwacht dat de euro eind januari $1,10 bereikt en tegen het einde van het jaar $1,16.

De verbetering van de Europese economie zorgt ook voor stromen naar vastrentende waarden. Richard McGuire, hoofd rentestrategie bij Rabobank, zei dat hoewel de impact van lagere energieprijzen op staatsobligaties "veel bewegende delen heeft... als je ze samenvoegt, zouden we zeggen dat het bullish is."

Aan de ene kant zei hij dat lagere inflatie en minder behoefte aan schuldemissies om energiesubsidies te financieren positief zijn voor obligaties, maar dit moet worden afgewogen tegen hogere groei, die de traditionele safe-haven doorgaans schaadt.

Vooral Europese perifere obligaties hebben geprofiteerd. Het Italiaanse 10-jaarsrendement, de benchmark voor emittenten die niet tot de kern van de eurozone behoren, is tot nu toe met 87 basispunten gedaald, meer dan de daling met 49 basispunten voor het Duitse equivalent en met 44 basispunten voor de VS.

Bedrijfsobligaties hebben ook een impuls gekregen. Het rendement van een nauwlettend in de gaten gehouden index van Europese bedrijfsobligaties is dit jaar met bijna 50 basispunten gedaald.

"We hebben onze weging van bedrijfsobligaties zeker verhoogd, vooral in oktober en november," zegt David Zahn, hoofd Europese vastrentende waarden bij Franklin Templeton.

"De kredietmarkten in Europa hielden rekening met een recessie, en als je denkt dat een recessie vrij mild zal zijn, dan wil je dat kopen". (Grafiek: Euro en gasprijzen, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdklgnovo/Euro%20and%20gas%20prices.PNG)