Dat is een aanzienlijk groter volume dan analisten, waaronder Amerikaanse en Braziliaanse agentschappen, oorspronkelijk hadden verwacht vóór het vorige seizoen. Die trend zou zich dit jaar kunnen voortzetten, hoewel het onduidelijk is of dat overaanbod zich volgende maand of over vele maanden zal manifesteren.
BraziliÃ"'s huidige sojaoogst zou kleiner moeten zijn dan vorig jaar door ongunstige weersomstandigheden, en de verschillende meningen over de grootte van de oogst tussen het Amerikaanse ministerie van Landbouw (USDA) en zijn Braziliaanse tegenhanger Conab zijn de afgelopen maanden goed gepubliceerd.
Dit was een van de terugkerende discussies tijdens de tweejaarlijkse gebruikersvergadering van USDA op dinsdag. USDA's 2023/24 Braziliaanse sojaoogst van 155 miljoen ton ligt 8,5 miljoen ton boven Conab, en de deelnemers aan de vergadering stelden deze historisch grote afwijking in vraag.
USDA-functionarissen benadrukten dat de gebruiksgegevens, inclusief binnenlandse vermaling en export, de hogere productieramingen voor zowel dit jaar als voorgaande jaren rechtvaardigden. Het sojaoogstcijfer voor 2022/23 van 162 miljoen ton is 8 miljoen ton hoger dan de schatting van vorig jaar, een ongebruikelijke stijging achteraf.
Los daarvan heeft de Braziliaanse oliezadenlobby Abiove dinsdag USDA's argument blijkbaar ondersteund door de sojaoogst voor 2022/23 met minstens 1,2 miljoen ton naar boven bij te stellen tot 160,3 miljoen ton. USDA gebruikt de verpletteringsgegevens van Abiove en officiële exportgegevens om de productieveronderstellingen met elkaar in overeenstemming te brengen.
Conabs 2022/23 sojacijfer van 154,6 miljoen ton is nu meer een uitschieter voor de industrie, en die schatting is sinds juli niet wezenlijk veranderd. USDA neemt niet noodzakelijkerwijs de cijfers van Conab over, en de twee agentschappen handhaven verschillen voor eerdere soja- en maïsoogsten, waarbij USDA hoger is.
GROTER DAN WE DENKEN?
In mei 2023 voorspelde USDA voor het eerst officieel dat de Braziliaanse sojabonenoogst van 2023/24 163 miljoen ton zou bedragen. Door het weer werd dat potentieel enkele maanden later gekortwiekt, maar een USDA-vertegenwoordiger zei dinsdag tijdens een vergadering dat het uitgangspunt van vorig jaar hoger zou zijn geweest dan 163 miljoen ton, gezien de kennis van vandaag.
De ambtenaar wilde niet zeggen hoeveel hoger, maar zowel deze verklaring als schattingen uit het verleden suggereren dat USDA's eerste verlaging van de productie van 2024/25 volgende maand groter zou kunnen zijn dan velen verwachten. Dit is vooral het geval als we kijken naar de prognoses van USDA attache, die meestal in maart of april worden uitgegeven voor het nieuwe oogstjaar.
De afgelopen vier jaar was de eerste schatting van het USDA in mei hoger dan de prognose van de aanvaller, met een maximaal verschil van 10 miljoen ton in 2022/23. Officiële schattingen van het USDA hoeven niet overeen te komen met die van de aanvallers.
In maart schatte de attache de Braziliaanse sojaoogst voor 2024/25 op 157,5 miljoen ton, een stijging van 3% ten opzichte van de 152,6 miljoen ton in 2023/24. Een vergelijkbare jaar-op-jaar stijging voor USDA's officiële 2023/24-raming van 155 miljoen ton zou de 2024/25-vooruitzichten in de buurt van 160 miljoen ton plaatsen.
Analisten hebben geen opiniepeilingen voor de nieuwe Braziliaanse productie in mei, hoewel de wereldvoorraden nieuwe sojabonen in mei recentelijk zwaarder zijn uitgevallen dan verwacht, wat mogelijk een weerspiegeling is van te lage Zuid-Amerikaanse aannames.
Hoge productiekosten, lage oogstprijzen en dunne marges zouden USDA's beginraming voor BraziliÃ"'s oogst van 2024/25 volgende maand kunnen beperken, omdat boeren misschien niet zo gestimuleerd worden als in voorgaande jaren om hun teeltgebied uit te breiden.
Als het USDA volgende maand voor een conservatievere aanpak kiest, kan dat een mogelijke verrassing van de Braziliaanse sojabonenoogst van 2024/25 uitstellen tot 2026 of later, lang nadat de markt het onderwerp heeft laten rusten.
Maar in dat geval kunnen de wereldwijde balansen als geheugensteuntje dienen. Karen Braun is marktanalist voor Reuters. Karen Braun geeft haar eigen mening.
