ECB zet in op 25bps renteverhoging in juli; kleine meerderheid vindt dat 50 moet doen -economen

De Europese Centrale Bank zal haar beleidsrichtsnoeren handhaven en haar depositorente aanstaande donderdag met 25 basispunten verhogen, maar een kleine meerderheid van door Reuters ondervraagde economen vond dat zij voor een grotere verhoging met een half punt moet gaan.

Deze week daalde de euro tot op en onder de pariteit met de dollar, een weerspiegeling van hoe ver de ECB achter de snel verkrappende Federal Reserve ligt, omdat zij zich vooraf heeft vastgelegd op een kleine eerste stap in een renteverhogingscampagne die zij nog niet is begonnen.

Op één na alle 63 economen die van 8 tot 15 juli werden ondervraagd, verwachtten dat de ECB zich zou houden aan haar vooraf toegezegde verhoging met een kwart punt op donderdag, waardoor de depositorente op -0,25% zou komen. Slechts één verwachtte een verhoging met 50 basispunten.

Maar een meerderheid van de respondenten op een extra vraag, 19 van de 35, vond dat de ECB haar negatieve rentebeleid nu moest laten varen met een verhoging van 50 basispunten. De rest zei dat 25 basispunten de betere stap was.

"De enige factor die tegen een renteverhoging met 50 basispunten in juli pleit, is het feit dat de Bank 25 basispunten van tevoren heeft aangekondigd.... Er zal veel uitleg nodig zijn om af te wijken," zei Peter Vanden Houte, hoofdeconoom bij ING.

(Grafiek: Reuters Poll-ECB beleidsvooruitzichten, )

Een meerderheid van de economen in de peiling voorspelt een verhoging met 50 basispunten in september, gevolgd door een verhoging met een kwartpunt in oktober en december, waardoor de depositorente op 0,75% zou komen. Verwacht wordt dat hij in het derde kwartaal van volgend jaar 1,50% zal bereiken.

Maar volgens velen wordt de tijd om de rente te verhogen steeds korter nu gastekorten en stijgende energieprijzen de koopkracht van de gezinnen aantasten, waardoor het blok in een mogelijke recessie terechtkomt.

De mediaan van de opiniepeiling gaf een kans van 45% aan op een recessie binnen een jaar, veel hoger dan de 34% in de vorige opiniepeiling.

"De ECB loopt ver achter de feiten aan en riskeert haar geloofwaardigheid te verliezen door niet doortastend op te treden... Zij zou in juli snel van de negatieve rentetarieven moeten afstappen en dan in september en oktober de beleidsrente met nog eens 50 basispunten moeten verhogen," zei Martin Weder, senior econoom bij ZKB.

"Ik denk dat een onverwachte verhoging met 50 basispunten in juli zou laten zien dat zij de inflatie en de prijsstabiliteit serieus neemt en dat zou ook de euro ondersteunen," zei Weder, de enige econoom die voorspelt dat de ECB tijdens de vergadering van 21 juli met een half punt zal opschuiven.

Verwacht werd dat de economie van de eurozone dit jaar met 2,7% en volgend jaar met 1,5% zou groeien, terwijl een maand geleden nog een groei van 2,6% en 1,8% werd voorspeld.

De mediane groeivoorspelling voor de nummer 1 economie Duitsland daalde van 2,2% in de laatste driemaandelijkse peiling in april tot 1,5%. De verwachte groei in Frankrijk daalde van 3,2% tot 2,4%, terwijl de prognose voor Italië licht daalde van 2,8% tot 2,7%.

"Mijn persoonlijke gok is dat er een risico van 70-80% is op een Duitse recessie, een tikje lager voor de eurozone als geheel," zei Erik Nielsen, wereldwijd hoofdeconoom bij UniCredit.

"Ik denk dat het grootste risico van een negatieve groei voor het vierde kwartaal van 2022 en het eerste kwartaal van 2023 zal zijn, maar het zou goed kunnen dat het al begonnen is."

De inflatie in de eurozone bereikte in juni een recordhoogte van 8,6%, aangewakkerd door de energieprijzen als gevolg van de inval van Rusland in Oekraïne, waardoor een crisis van de kosten van levensonderhoud nog dieper is geworden.

Voor dit kwartaal wordt een gemiddelde inflatie van 8,5% verwacht, meer dan vier maal het streefcijfer van 2,0% van de ECB en meer dan de 8,3% die vorige maand werd voorspeld. De inflatie zal in de komende kwartalen geleidelijk afnemen, maar tot volgend jaar boven het streefcijfer blijven.

(Grafiek: Reuters Poll- Voorspellingen monetair beleid eurozone-juli 2022, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/lgvdwzoxxpo/Reuters%20Poll-%20Eurozone%20monetary%20policy%20outlook%20July.PNG)

De economen waren positief over de inspanningen van de ECB om een nieuw mechanisme voor het aankopen van obligaties uit te werken dat hen in staat zou stellen het verschil in rendement tussen de Duitse benchmarkbunds en andere staatsobligaties uit de eurozone te beperken.

Op één na alle 31 respondenten zeiden er vertrouwen in te hebben dat dit tegen de septemberbijeenkomst van de ECB klaar zou zijn, en 11 zeiden er zeer veel vertrouwen in te hebben.

Analisten zeiden dat dit de ECB speelruimte zou geven om de rente sneller te verhogen, omdat zij zo de reactie van de obligatiemarkt op haar beleid gedeeltelijk zou kunnen beheersen.

(Voor andere verhalen uit de wereldwijde economische peiling van Reuters:)