De financiële markten van Rusland zijn in beroering gebracht door de sancties die zijn opgelegd naar aanleiding van zijn invasie in Oekraïne, de grootste aanval op een Europese staat sinds de Tweede Wereldoorlog.
De invasie heeft geleid tot een golf van verschuivingen in de kredietnoteringen en tot bittere waarschuwingen over de gevolgen voor de economie van Rusland. S&P verlaagde vorige week de rating van Rusland tot junk status.
Het was ook aanleiding voor index-aanbieders FTSE Russell en MSCI om woensdag aan te kondigen dat zij Russische aandelen uit al hun indexen zullen schrappen, nadat een topman van MSCI eerder deze week de Russische aandelenmarkt "oninvesteerbaar" had genoemd.
FTSE Russell zei dat het besluit zal ingaan op 7 maart, terwijl MSCI zei dat zijn besluit in één stap zal worden doorgevoerd over alle MSCI-indexen vanaf de sluiting op 9 maart. MSCI zei dat het ook de MSCI Rusland-indexen herclassificeert van opkomende markten naar de status van op zichzelf staande markten.
Rusland heeft een weging van 3,24% in de MSCI-benchmark voor opkomende markten en een weging van ongeveer 30 basispunten in de wereldwijde benchmark van de indexaanbieder .
Het Institute of International Finance voorspelt voor dit jaar een krimp van de economische groei met dubbele cijfers.
Fitch verlaagde de rating van Rusland van "BBB" naar "B" en plaatste de ratings van het land op "rating watch negative." Moody's, dat vorige week de mogelijkheid van een verlaging had gesignaleerd, heeft de rating van het land ook met zes trappen verlaagd, tot B3 van Baa3.
Fitch zei dat het enige andere precedent van zo'n grote verlaging met zes cijfers voor één enkele soevereine entiteit Zuid-Korea was in 1997.
"De ernst van de internationale sancties als reactie op de militaire invasie van Rusland in Oekraïne heeft de risico's voor de macrofinanciële stabiliteit verhoogd, betekent een enorme schok voor de kredietfundamenten van Rusland en zou de bereidheid van het land om zijn overheidsschuld af te lossen kunnen ondermijnen," zei Fitch in een rapport https://www.fitchratings.com/research/sovereigns/fitch-downgrades-russia-to-b-on-rating-watch-negative-02-03-2022.
Fitch zei dat de sancties van de VS en de EU, die alle transacties met de Centrale Bank van Rusland verbieden, een "veel grotere impact op de kredietfundamenten van Rusland zouden hebben dan alle vorige sancties," waardoor een groot deel van de internationale reserves van Rusland onbruikbaar zouden worden voor FX-interventies.
"De sancties zouden ook kunnen wegen op de bereidheid van Rusland om schulden terug te betalen," waarschuwde Fitch. "De reactie van president Poetin om de nucleaire strijdkrachten in hoge staat van paraatheid te brengen, lijkt de kans te verkleinen dat hij zijn koers inzake Oekraïne zal wijzigen in de mate die nodig is om de snel verscherpende sancties ongedaan te maken."
Fitch zei dat het een verdere verscherping van de sancties tegen Russische banken verwacht.
Moody's zei op donderdag dat de reikwijdte en de ernst van de sancties "verder zijn gegaan dan Moody's aanvankelijke verwachtingen en materiële gevolgen voor de kredietwaardigheid zullen hebben."
De door de westerse landen opgelegde sancties zullen ook het bbp-groeipotentieel van Rusland aanzienlijk verzwakken ten opzichte van de vorige beoordeling van het ratingbureau van 1,6%, aldus Fitch.
"In this case, the sanctions-driven frozen/falling assets tail-wagged the ratings dog," schreven de analisten van Mizuho. Zij voegden eraan toe dat "ratings en benchmarkrisico's die aan het licht komen, een verdere uittocht van kapitaal kunnen verergeren, aangezien benchmarkfondsen gedwongen worden te liquideren in plaats van aan te houden."
De aan Rusland opgelegde sancties hebben de kans aanzienlijk vergroot dat het land in gebreke blijft wat betreft zijn dollar- en andere staatsschulden op de internationale markten, zeiden analisten bij JPMorgan en elders op woensdag.
Rusland heeft op de sancties gereageerd met een reeks maatregelen om zijn economische verdediging te versterken en vergeldingsmaatregelen te nemen tegen de westerse beperkingen. Het heeft zijn belangrijkste rentetarief voor leningen tot 20% verhoogd, Russische makelaars verboden effecten in handen van buitenlanders te verkopen, exportbedrijven opgedragen de roebel te stutten, en gezegd dat het buitenlandse investeerders zal beletten activa te verkopen.
De regering is ook van plan haar Nationaal Rijkdomfonds (NWF), een buffer voor regenachtige dagen, aan te spreken om de sancties te helpen tegengaan.
