Er wordt algemeen verwacht dat de Reserve Bank of India (RBI) de rente vrijdag voor de zevende opeenvolgende vergadering ongewijzigd zal laten.
Alle 56 economen in de Reuters-enquête van 15-22 maart verwachtten dat de RBI de reporente op 6,50% zou houden, terwijl de meesten verwachten dat er in ieder geval tot juli niets zal veranderen.
De RBI heeft voldoende ruimte om de rente op de korte termijn vast te houden, aldus Barclays in een notitie.
De centrale bank wijzigde de rente voor het laatst in februari 2023, toen de beleidsrente werd verhoogd naar 6,5%.
"Wij denken dat de RBI de risico's in evenwicht zal moeten houden tussen overmatige verkrapping (gezien de 'not-too-hot-nor-too-cold'-toestand van de economie) en het handhaven van de monetaire beleidsvoorwaarden voor het bereiken van een redelijk goede reële bbp-groei van ten minste 7,0%," schreven de economen van Barclays, verwijzend naar de spreekwoordelijke 'Goudlokje'-ideale toestand van stabiele economische groei.
Terwijl India afstevent op algemene verkiezingen deze maand, groeit de economie sneller dan verwacht te midden van tekenen dat de prijzen een dalende trend vertonen, hoewel de voedselinflatie een risico blijft.
Premier Narendra Modi zei maandag tijdens een evenement dat de RBI de hoogste prioriteit moet geven aan groei, maar zich tegelijkertijd moet richten op vertrouwen en stabiliteit. Modi's Hindoe-nationalistische Bharatiya Janata Party zal naar verwachting een comfortabele overwinning behalen voor een derde termijn op rij bij de verkiezingen die op 19 april beginnen.
De Indiase economie groeide in het vierde kwartaal van 2023 met maar liefst 8,4%, de snelste van alle grote economieën, terwijl de detailhandelsprijzen in februari sneller stegen dan verwacht, namelijk met 5,09% als gevolg van de gestegen voedselprijzen, en daarmee boven de doelstelling van 4% van de RBI bleven.
In februari stemde een van de zes leden van het monetaire beleidscomité voor een verlaging van de beleidsrente met het argument dat de reële rente in India te hoog is omdat de inflatie in 2024-25 naar verwachting zal afnemen tot gemiddeld 4,5%.
"De groei van India is robuust in vergelijking met de rest van de wereld, maar niet in vergelijking met ons potentieel of onze ambities," vertelde Jayanth Varma, extern lid van de monetaire beleidscommissie, aan Reuters.
Maar centralebankgouverneur Shaktikanta Das heeft herhaaldelijk gezegd dat het voorbarig is om het beleid te versoepelen voordat de inflatie terugkeert naar de doelstelling van 4%.
De algemene inflatie in India is boven de doelstelling van de centrale bank gebleven, maar de kerninflatie is onder de 4% gedaald, waardoor de centrale bank volgens sommigen het signaal kan geven dat het beleid binnenkort zal worden versoepeld.
De huidige monetaire beleidskoers is 'intrekking van accommodatie', wat betekent dat het monetaire beleid waarschijnlijk krap zal blijven.
"Wij verwachten geen wijziging in de beleidsrente, maar een waarschijnlijke expliciete of impliciete verandering in de beleidskoers kan niet worden uitgesloten," aldus Parijat Agrawal, hoofd vastrentende waarden bij Union Mutual Fund.
De RBI bepaalt het monetaire beleid onafhankelijk, maar dat heeft regeringen er in het verleden niet van weerhouden om druk uit te oefenen op de centrale bank voor een soepeler leenbeleid om de groei te ondersteunen.
"In de marge zal de RBI zich liever afzijdig houden om te voorkomen dat de bezorgdheid over haar onafhankelijkheid oplaait," zegt Thamashi De Silva, assistent-econoom India bij Capital Economics.
