De gecombineerde maatregelen zullen een kanteling voltooien, weg van het ruime monetaire beleid dat het tijdperk van de pandemie heeft gekenmerkt, en in de richting van een meer dringende bestrijding van de inflatie.

In een persconferentie zei Fed-voorzitter Jerome Powell dat ambtenaren tijdens hun volgende twee vergaderingen plannen zullen bespreken om de balans van de centrale bank, die bijna $9 biljoen bedraagt, te verkleinen, en hij voegde eraan toe dat hij verwacht dat er een "aanzienlijke" inkrimping zal zijn van de obligatiebezit van de Fed, waardoor het pandemietijdperk van "kwantitatieve versoepeling die de financiële markten en de Amerikaanse economie heeft gestabiliseerd, ongedaan zou worden gemaakt. .

Wall Street keerde scherpe winsten om tijdens de opmerkingen van Powell.

VERHAAL:

TEKST VAN DE VERKLARING:

MARKTREACTIE:

STOCKS: De S&P 500 wipte van een scherpe winst naar een verlies van 1,03%.

OBLIGATIES: De rente op 10-jarig Amerikaans schatkistpapier steeg tot 1,8386%, en de 2-jaars rente steeg tot 1,01266%; De 2s/10s rentecurve vervlakte tot 71,03 basispunten na aanvankelijk te zijn verruimd.

FOREX: De dollarindex is verder gestegen en staat 0,54% steviger.

COMMENTAAR:

PETER CARDILLO, CHIEF MARKET ECONOMIST, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK:

"Powell schept hier tijdens de vragensessie een beetje onzekerheid, en ik denk dat de markt daarom zo reageert. Hij heeft het erover dat de inflatie zou kunnen verergeren, dat de knelpunten erger zouden kunnen worden. Wat hij probeert te doen is de markt voor te bereiden op een verslechtering van de situatie en tevens probeert hij de angstfactor in evenwicht te brengen. Maar het lijkt erop dat de reacties een sfeer van onzekerheid scheppen, en dat is negatief voor de markt.

"Hij heeft het erover dat de Fed misschien meer instrumenten zal moeten gebruiken, hij heeft het nu over de balansverkorting. Het komt erop neer dat zijn reactie de markt doet vrezen voor de onzekerheidsfactor."

PETER CRAMER, SENIOR MANAGING DIRECTOR, SLC MANAGEMENT, REDMOND, WASHINGTON

"De Fed is een zeer traag bewegend schip, door het ontwerp heeft het monetaire beleid ergens tussen negen en 18 maanden vertraging opgelopen. De ommekeer die wij de laatste drie maanden hebben meegemaakt wat de renteverwachtingen van de markt betreft, was warpsnelheid in de context van de Fed-besluitvorming. Bij het begin van deze bijeenkomst waren de verwachtingen veel te hoog gespannen. Het tempo waarin de Fed opereert wordt gemeten in jaren en misschien kwartalen, maar niet in maanden.

"We gaan een veel gematigder tempo van renteverhogingen zien. Mijn interpretatie van Powell is die van een man die zich geen zorgen maakt over de welig tierende inflatie, (maar) van een man die erkent dat hij de transitory call verkeerd had. Niet wat betreft de aard ervan, maar meer wat betreft de duur."

CHRIS ZACCARELLI, CHIEF INVESTMENT OFFICER, INDEPENDENT ADVISOR ALLIANCE, CHARLOTTE, NC

"Toen verslaggevers Powell vroegen of de Fed zou overwegen de rente op elke bijeenkomst te verhogen, wat meer dan 4 keer dit jaar zou betekenen, zei hij van niet, wat wijst op een flexibiliteit om de rente veel sneller te verhogen (als dat nodig is) dan iedereen verwachtte."

"Verslaggevers vroegen Powell ook naar "financiële condities" hij zei dat hij daar geen commentaar op wilde geven, wat erop wijst dat de Fed zich geen zorgen maakt over het feit dat de aandelenmarkt in minder dan een maand tijd bijna 10% is gedaald - en vermoedelijk hun aanpak niet zou veranderen als de markt nog aanzienlijk verder zou dalen."

"Dit is een bevestiging van het concept dat de uitoefenprijs op de Fed put nu veel lager ligt, wat impliceert dat de Fed de beurs nog veel verder zou laten dalen voordat ze hun huidige gedrag zouden veranderen."

LEE FERRIDGE, HOOFD MACROSTRATEGIE NOORD-AMERIKA, STATE STREET GLOBAL MARKETS, BOSTON

"De markt is ver op zichzelf vooruitgelopen. De Fed gaat in maart niet met 50 basispunten verhogen. De verklaring duwde daar zachtjes tegenin. Deze verklaring bracht ons terug bij wat zij gezegd hebben. Het feit dat zij de meer havikistische visie die de markt had ingeprijsd, niet hebben bevestigd, is de reden waarom de aandelen een zucht van verlichting slaken.

"Het tweede dat wij hieruit kunnen afleiden is dat kwantitatieve verkrapping zal plaatsvinden. Het idee van de balansverkorting zoals dat nu in de verklaring wordt genoemd, zet ons op de tafel voor juni."

BRIAN JACOBSEN, SENIOR BELEGGINGSSTRATEEG, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN

"Als de Fed denkt dat de huidige vlaag van inflatie te wijten is aan een onevenwicht tussen vraag en aanbod, dan weet ik niet zeker hoe ze denken dat wat ze doen zal helpen om dat te verhelpen. De Fed is alleen maar tijd aan het winnen totdat de aanbodketens langzaam genezen zijn. De inflatie zal dan lager uitvallen en de Fed kan dan met de eer gaan strijken."

MICHAEL PEARCE, SENIOR VS-ECONOOM, CAPITAL ECONOMICS, NEW YORK

"De aankondiging van de Fed dat het "binnenkort passend" zal zijn om de rente te verhogen, is een duidelijk teken dat een renteverhoging in maart in aantocht is. De plannen van de Fed om te beginnen met het afbouwen van haar balans zodra de rente begint te stijgen, suggereert dat een aankondiging daarover ook al op de volgende bijeenkomst zou kunnen komen, wat iets havikistischer zou zijn dan wij hadden verwacht."

BETH ANN BOVINO, HOOFDECONOOM U.S., S&P GLOBAL RATINGS

"Vandaag heeft de renteraket van de Fed de hangar verlaten en is op weg naar het lanceerplatform, met wat wij denken een lancering in maart - de eerste van minstens drie verhogingen dit jaar. De vraag kan alleen zijn hoe hoog hij vliegt, hoe snel en hoeveel er gelanceerd worden. Wij zien 3 verhogingen van een kwart, maar er zou er dit jaar nog een kunnen toeslaan met 3 volgende en 2 in 2024."

ELLEN HAZEN, PORTEFEUILLEBEHEERDER, F.L.PUTNAM INVESTMENT MANAGEMENT, WELLESLEY, MASSACHUSETTS

"Er zijn hier geen verrassingen, zij houden de rente waar hij is, maar zetten duidelijk de toon om de rente in maart te verhogen, dat is wat algemeen verwacht werd. Als wij naar de impliciete prognose kijken, verwacht de markt vier renteverhogingen dit jaar, ik denk niet dat dat zal veranderen. De hamvraag is wanneer zij gaan beginnen met praten over het daadwerkelijk verkleinen van de omvang van de balans. Het ziet er naar uit dat de taper een paar weken eerder dan gepland klaar zal zijn, dat is in beide gevallen geen groot nieuws, maar wat Powell tijdens de persconferentie zegt over hoe snel zij de balans daadwerkelijk zullen gaan verkleinen, zal van groot belang zijn."

"Over de inflatie hebben ze eigenlijk niet veel gezegd, Powell heeft in december duidelijk een pivot gemaakt over de inflatie, toen hij zei dat het tijd was om het woord "transitorisch" met pensioen te laten gaan, en in de verklaring hebben ze het niet rechtstreeks over de inflatie gehad, dus dat zal ook de sleutel zijn om in de persconferentie in de gaten te houden. Als zij iets concreets over de inflatie te zeggen hadden, dan hadden zij dat wel gedaan, en het feit dat zij er in die eerste alinea een beetje omheen gedanst hebben, betekent dat zij hun opties openhouden, misschien omdat zij er nog steeds niet van overtuigd zijn dat de inflatie uiteindelijk zal aanhouden."

TOM DI GALOMA, MANAGING DIRECTOR, SEAPORT GLOBAL HOLDINGS, NEW YORK

"Ik denk dat het werkelijk alles was waar de markt naar op zoek was. Zij zullen hun aankoopprogramma medio maart stopzetten, dus ik denk dat het echt alles is wat ik verwachtte. Het zal interessant zijn om te zien wat de persconferentie zal zeggen, maar het lijkt mij dat de Fed erkent dat de inflatie een probleem is, dat die niet van voorbijgaande aard is, en dat zij het proces van een liftoff hier in de tarieven moeten beginnen...zij zeggen dat het binnenkort gepast zal zijn om de tarieven te verhogen, dus ik denk niet dat er hier sprake is van een mysterie."

BRENT SCHUTTE, CHIEF INVESTMENT STRATEGIST, NORTHWESTERN MUTUAL WEALTH MANAGEMENT COMPANY, MILWAUKEE, WISCONSIN

"Wie op zoek was naar een havikachtig bericht of pivot, heeft het niet gekregen. Dat geeft de markt dus enige troost dat het plan waaraan de markt zich heeft aangepast en dat zij heeft ingeprijsd, nog steeds van kracht is."

"Ik geloof dat de markt op zijn minst bezorgd was dat er een meer havikistische boodschap zou worden afgegeven en tot nu toe is dat niet het geval geweest, wij zullen zien wat de persconferentie zal brengen. Het ligt in ieder geval in de lijn van wat zij in het verleden hebben aangekondigd en wat de markt al heeft ingeprijsd. Dus de markt put daar, denk ik, enige troost uit en duwt eigenlijk net iets hoger."

ALAN LANCZ, VOORZITTER, ALAN B. LANCZ & ASSOCIATES, TOLEDO, OHIO

"Het was niet zo draconisch als waar sommige beleggers zich zorgen over maakten toen (de Fed) voor het laatst sprak. De markt had een tuimeling gemaakt, en daarom is er waarschijnlijk een zucht van verlichting. Maar zoals je er in leest, houden ze het nog steeds behoorlijk open."

RUSSELL PRICE, HOOFDECONOOM BIJ AMERIPRISE FINANCIAL SERVICES, TROY, MICHIGAN

"De verklaring laat nog een heleboel vragen open, vooral wat de balansafbouw betreft. Er werden niet veel details verstrekt."

"De Fed heeft enige duidelijkheid verschaft over het vooruitzicht van renteverhogingen, maar niet alle duidelijkheid waar de markten naar zochten. Er is nog steeds wat onzekerheid als het gaat om de balansafbouw. De markt is blij wat meer duidelijkheid te krijgen, gezien de onzekerheid die gepaard gaat met overgangsperiodes als deze."

"Meer details zullen in de persbijeenkomst komen."

JUAN PEREZ, SENIOR FX TRADER, MONEX USA, WASHINGTON DC

"Dit besluit van de Fed klinkt alsof ze er niet van overtuigd zijn dat het moment om te verhogen noodzakelijkerwijs in maart zal zijn, want ze laten ruimte open om de beleidskoers te overwegen en zo nodig aan te passen."

"De balans gelijk houden tot de verhogingen beginnen, betekent dat ze inderdaad nog niet alle versoepelingsmaatregelen weghalen. Wij dachten dat er kans was dat dit zou gebeuren en het zou op de sorteermijn slecht voor de dollar kunnen uitpakken."

(Dit verhaal corrigeert een tikfout in de titel van Tom Di Galoma in Managing Director)