Fabrieken nemen hun toevlucht tot het ontslaan van werknemers om hun personeelsbestand onder controle te houden, wat volgens Timothy Fiore, voorzitter van het ISM Manufacturing Business Survey Committee, "in grotere mate dan in voorgaande maanden" gebeurde, waarbij hij ook opmerkte dat de meningen over wanneer "significante" groei zou terugkeren, verdeeld waren.
Op het eerste gezicht komt de ISM-enquête overeen met een economie die in een recessie verkeert. Maar de zogenaamde harde cijfers, waaronder de non-farm payrolls, de eerste aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen, de consumentenbestedingen en de start van de huizenmarkt, suggereren dat de economie door blijft malen.
Het risico op een neergang is echter toegenomen nu bedrijven en consumenten te maken krijgen met de 500 basispunten aan renteverhogingen van de Federal Reserve sinds maart 2022, toen de Amerikaanse centrale bank begon aan haar snelste monetaire verkrappingscampagne in meer dan 40 jaar.
"Dit geeft nog meer reden om te vermoeden dat er een recessie aankomt," zei Andrew Hunter, plaatsvervangend hoofdeconoom voor de VS bij Capital Economics.
De PMI voor de verwerkende industrie van de ISM daalde vorige maand van 46,9 in mei naar 46,0, de laagste waarde sinds mei 2020. Dat was de achtste maand op rij dat de PMI onder de drempel van 50 bleef, wat wijst op krimp in de verwerkende industrie, de langste periode sinds de Grote Recessie.
Economen gepolst door Reuters hadden voorspeld dat de index zou oplopen tot 47. De verwerkende industrie, die 11,1% van de economie uitmaakt, kromp in het eerste kwartaal met 5,3% op jaarbasis, zo bleek vorige week uit overheidsgegevens.
Er zijn echter nog enkele sterke punten, dankzij de sterke vraag naar goederen zoals transportmiddelen, machines en elektrische apparaten, toestellen en onderdelen.
Uit de ISM-enquête bleek dat transportmaterieel de enige van de zes grootste industrieën was die vorige maand groei meldde. Desondanks toonden makers van transportmiddelen zich bezorgd dat de verkoop in het tweede kwartaal zou kunnen afnemen, waardoor de voorraadniveaus zouden kunnen stijgen. Ze voorspelden dat de totale verkoop aan het einde van het jaar "ongeveer op het niveau van vorig jaar zal liggen".
Afgezien van de exorbitante leenkosten wordt de verwerkende industrie ook ondermijnd doordat de uitgaven verschuiven van goederen naar diensten, die meestal op krediet worden gekocht.
Bedrijven beheren hun voorraden ook zorgvuldig in afwachting van de zwakke vraag. De bedrijfsvoorraden stegen in het eerste kwartaal in het traagste tempo in 1-1/2 jaar.
Economen zeggen dat de sector de pijn nog moet voelen van een aanscherping van de kredietverlening na de onrust op de financiële markten eerder dit jaar. Volgens de ISM kromp 71% van het BBP van de verwerkende industrie in juni, vergeleken met 76% in mei. Maar meer industrieën daalden sterk vorige maand.
Naast transportmiddelen rapporteerden drukkerijen, niet-metaalhoudende minerale producten en primaire metalen groei in juni. De 11 industriegroepen die krimp rapporteerden waren onder andere houtproducten, textielfabrieken, elektrische apparatuur, apparaten en onderdelen, machines en computer- en elektronische producten.
De aandelen op Wall Street noteerden hoger. De prijzen van Amerikaanse staatsobligaties stegen. De dollar bleef stabiel ten opzichte van een mandje valuta.
ZWAKKE VRAAG
De toekomstgerichte subindex voor nieuwe orders van de ISM-enquête klom van 42,6 in mei naar een nog steeds matige 45,6 door de toegenomen voorzichtigheid van zowel bedrijven als consumenten.
Fabrikanten van computer- en elektronische producten zeiden dat "klanten minder geneigd zijn om ver vooruit te kopen". Fabrikanten van voedings-, drank- en tabaksproducten merkten op dat "er een verhoogd niveau van herziening van kapitaalprojecten is nu de bezorgdheid over de recessie opdoemt".
Machinefabrikanten meldden dat "de orders en activiteiten stabiel zijn met een gezonde orderportefeuille, maar nieuwe toekomstige orders lijken te worden uitgesteld tot 2024".
De zwakke vraag drukt de prijzen voor productiemiddelen. De meting van de door de fabrikanten betaalde prijzen daalde van 44,2 in de vorige maand naar 41,8, omdat de knelpunten in de toeleveringsketen aanzienlijk zijn verminderd en de hogere financieringskosten de vraag drukken.
Volgens de ISM zijn de leveringsprestaties van toeleveranciers aan productieorganisaties al negen maanden op rij sneller. De economie heeft een aanzienlijke desinflatie voor goederen gekend. Maar de inflatie in de dienstensector, waar we ons nu vooral op richten, is hoog gebleven, vooral door een sterkere loongroei als gevolg van een krappe arbeidsmarkt en hogere huren voor woningen.
De enquête over de werkgelegenheid in fabrieken daalde van 51,4 in mei naar 48,1.
Hoewel de enquête geen betrouwbare voorspeller is van de werkgelegenheid in de verwerkende industrie in de loontelling van de overheid, sluit deze wel aan bij de verwachtingen van een tragere banengroei tegen het einde van het jaar.
Machines, transportmiddelen en voedings- en genotmiddelen waren de enige drie van de zes grote industriegroepen die de werkgelegenheid verhoogden. Volgens Fiore van ISM "duidt het sentiment van het arbeidsmanagement bij de bedrijven van de panelleden op een vertraging in de aanwerving, waarbij ontslagen iets meer voorkomen".
Terwijl de verwerkende industrie achteruitgaat, lijkt de huizenmarkt zich te hebben gestabiliseerd en zou zelfs kunnen herstellen, dankzij een tekort aan te koop staande huizen.
Uit een apart rapport van het ministerie van Handel van maandag bleek dat de uitgaven voor woningbouw in mei met 2,2% zijn gestegen na een daling van 0,9% in de voorgaande maand, waarbij de investeringen in eengezinswoningen met 1,7% zijn toegenomen.
Dat droeg bij aan de stijging van de totale bouwuitgaven met 0,9% in mei, na een stijging van 0,4% in april.
