Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan

De wereldwijde markten haalden maandag scherp adem nadat de 'angstmeter' van Wall St het laagste punt bereikte sinds vóór de pandemie eind vorige week toesloeg en de belangrijkste Chinese aandelenindices blijven dalen.

Nu de Amerikaanse markten serieus terugkeren van het lange Thanksgiving-weekend, leverde de verkorte sessie van vrijdag een opmerkelijke mijlpaal op.

De VIX-index van de impliciete volatiliteit op de S&P500 dook naar het laagste punt sinds vlak voor de COVID-19 schok in 2020 - een extreem punt waarvan sommigen vrezen dat het de vraag naar optieafdekking en terugkeer naar het historisch gemiddelde zal stimuleren. De koers tikte vandaag weer omhoog en kwam weer boven de 13 uit.

Maar hoewel de grillige beweging van vrijdag gedeeltelijk te maken kan hebben gehad met de vakantie en een contracthorizon van 30 dagen die rond Kerstmis valt, wordt de verdamping van 'vol' elders weerspiegeld en onthult het een bullish kanteling naar 2024 te midden van de hoop dat recordstromen naar contanten zullen omkeren en zowel aandelen als obligaties zullen stimuleren.

Zelfs met nog eens $148 miljard aan nieuwe 2-, 5- en 7-jaars Amerikaanse schatkistpapier dat maandag en dinsdag wordt geveild, daalde de volatiliteit op de obligatiemarkt naar het laagste niveau sinds 25 september.

Omdat functionarissen van de Federal Reserve nog steeds volhouden dat het nog veel te vroeg is om over renteverlagingen te praten, zijn de rentes op staatsobligaties weer wat omhoog geklommen - deels in afwachting van het PCE inflatierapport voor oktober van deze week en een toespraak op vrijdag van Fed-chef Jerome Powell. Gegevens over de verkoop van nieuwe huizen staan maandag op de agenda.

De tienjaarsrente op schatkistpapier schommelde op het eerste moment net onder de 4,50%, ongeveer 10 basispunten hoger dan het intraday dieptepunt van woensdag.

Fed-futures hebben zich teruggetrokken en gaan nu uit van een renteverlaging van slechts 80 basispunten tegen het einde van volgend jaar - hoewel sommige banken nog steeds veel meer verwachten. Deutsche Bank zei maandag dat het maar liefst 175 bp aan renteverlagingen van de Fed verwacht in 2024 als daar een milde recessie uitbreekt - waardoor de beleidsrente aan het einde van het jaar slechts 3,63% zal bedragen.

De aandelenopening van maandag leek echter in het rood te lopen, waarbij de Aziatische en Europese beurzen terugvielen. De eerste indicaties van de verkopen in de detailhandel rond 'Black Friday' waren positief, het zwaarst online en te midden van aanzienlijke kortingen.

De dollarindex was lager, ondanks de terugval van de rendementen van vorige week, terwijl de Amerikaanse prijzen voor ruwe olie opnieuw daalden in aanloop naar de herschikte OPEC+-vergadering op donderdag. De laatste dag van een overeengekomen vierdaagse pauze in de gevechten in Gaza ging van start, te midden van hoop op verdere vrijlating van gijzelaars.

Nu de nog steeds positieve Amerikaanse indexen voor economische verrassingen afnemen en de zeer negatieve equivalenten voor de eurozone iets verbeteren, is de verrassingskloof tussen de twee blokken gedaald tot het laagste niveau sinds mei.

Maar de nervositeit over de Chinese economie en de alarmerende underperformance van de Chinese aandelenbenchmarks - nu 21% year-to-date ten opzichte van de MSCI-indexen voor alle landen - bleef aanhouden.

De winstgroei bij Chinese industriële bedrijven vertraagde vorige maand opnieuw, met een jaar-op-jaar stijging van slechts 2,7% die achterbleef bij de prognoses en suggereerde dat er meer beleidsmaatregelen nodig zijn om de op één na grootste economie ter wereld overeind te houden.

Projectontwikkelaars kelderden met 2,3% en slaagden er niet in om recente winsten vast te houden op hoop op overheidssteun.

De politie van Beijing onderzoekt ondertussen vermoedelijke misdrijven die zijn gepleegd door Zhongzhi Enterprise Group, een toonaangevende Chinese vermogensbeheerder, volgens een bericht op sociale media dat zaterdag werd gepubliceerd door het Chaoyang Public Security Bureau.

En er was ook enige ongerustheid over de ontwikkelingen op het gebied van gezondheid en de toename van ziekten aan de luchtwegen, ondanks officiële verzekeringen. Een piek in dergelijke ziekten zal de komende weken een piek bereiken, maar is niet zo hoog als voor de COVID-19 pandemie, zei een medewerker van de Wereldgezondheidsorganisatie - die herhaalde dat er geen nieuwe of ongebruikelijke ziekteverwekkers waren gevonden in de recente gevallen.

Maar niet alles stond in het rood, al was het om verontrustende redenen. Chinese aandelen met kleine kapitalisaties stegen nadat de Beijing Stock Exchange de facto een nieuw beleid had geïmplementeerd dat grote aandeelhouders van bedrijven die aan de beurs genoteerd staan, verbiedt om aandelen te verkopen, zo vertelden drie bronnen aan Reuters.

De aandelen van de Beijing Stock Exchange stegen met 11% na een recordwinst van 21% vorige week. Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op maandag: * U.S. Oct new home sales, Dallas Fed Nov manufacturing survey * U.S. Treasury verkoopt 2- en 5-jaars notes, 3- en 6-maands bills * Christine Lagarde, hoofd van de Europese Centrale Bank, spreekt in het Europees Parlement * U.S. corporate earnings: Zscaler, Cerence, Anavex Life Sciences, UP Fintech, Ituran Location and Control, Smart Share Global.