De stap om Qualtrics in de Verenigde Staten naar de beurs te brengen zou de laatste grote overname door voormalig CEO Executive Bill McDermott deels ongedaan maken en SAP onder opvolger Christian Klein weer meer in de richting van zijn Duitse wortels brengen.
McDermott werd destijds door investeerders bekritiseerd omdat hij te veel had betaald voor Qualtrics, dat onder oprichter Ryan Smith vier dagen verwijderd was van een beursgang toen SAP de waardering die het op de beurs hoopte te bereiken, overtrof.
Maar nu de markt sinds de deal hard is gestegen, zeggen analisten van Jefferies dat Qualtrics op 14 miljard euro (16 miljard dollar) kan worden gewaardeerd als de prijs in lijn ligt met die van groeiaandelen in de technologiesector die nu tegen 30 keer de omzet worden verhandeld.
Beleggers reageerden door het SAP-aandeel 3,9% hoger te stuwen en zo recordhoogtes te bereiken, omdat Klein een hoofdstuk van managementturbulentie trachtte af te sluiten dat was veroorzaakt door de Qualtrics-deal.
Het nieuws over de spin-off kwam voordat SAP maandag de volledige resultaten van het tweede kwartaal publiceerde. Die bevestigden dat de leider in software voor enterprise resource planning in het tweede kwartaal was teruggekomen van de pandemie van het coronavirus.
Het niet-IFRS bedrijfsresultaat steeg met 7% tot 1,96 miljard euro bij constante wisselkoersen bij een stijging van de totale inkomsten met 1%. SAP herbevestigde zijn vooruitzichten voor 2020 voor een stijging van de operationele winst tussen 1% en 6%.
ALLEENSTAAND
Qualtrics, wiens Experience Management-platform realtime feedback van klanten verzamelt om te helpen analyseren hoe de producten of diensten van een bedrijf presteren, behaalde in het afgelopen kwartaal een omzetstijging van 32%.
Toch blijft het de kleinste van SAP's vier bedrijfssegmenten, met een winst van slechts 7 miljoen euro in de periode.
Klein, die de spin-off een "win-win situatie" noemde, zei dat het Qualtrics de kans zou geven om zijn potentieel te bereiken met een hogere mate van autonomie.
SAP zou de controle houden over Qualtrics en het bedrijf consolideren, dat het nog steeds ziet als een belangrijk onderdeel van zijn "Intelligent Enterprise"-propositie, die alles omvat van financiën tot personeel, logistiek en customer relationship management.
Onder de voorgestelde beursgang zou Smith de grootste individuele aandeelhouder in Qualtrics worden. Voorheen bezaten hij en zijn familie 80% van het bedrijf.
SAP Chief Financial Officer Luka Mucic zei dat de details van het aanbod nog moesten worden uitgewerkt, maar merkte op dat het typisch is voor beursintroducties van techbedrijven om een belang van 10%-15% te omvatten.
Het doel, zo voegde hij eraan toe, zou zijn om Qualtrics naar behoren te kapitaliseren terwijl SAP meer speelruimte zou krijgen om te investeren in de ontwikkeling van zijn eigen bedrijf of om kleinere "tuck-in" overnames te doen.
