Adler, een van de grootste verhuurders van onroerend goed in Duitsland, vecht tegen een liquiditeitscrisis die veroorzaakt wordt door een neergang op de Duitse vastgoedmarkt, stijgende energie- en bouwprijzen als gevolg van de Russische invasie in Oekraïne en de gevolgen van de COVID-19 epidemie.

De problemen zijn ook het gevolg van beschuldigingen die in 2021 werden gedaan door short seller Viceroy Research dat de balans van het bedrijf kunstmatig was opgeblazen, beschuldigingen die Adler destijds verwierp.

Adler Group heeft externe schulden van meer dan 6 miljard euro ($6,5 miljard), maar heeft een nieuwe financiering van 938 miljoen euro afgesloten als onderdeel van een geplande herstructurering.

Het plan omvat een wijziging van de voorwaarden van ongedekte obligaties die tussen 2024 en 2029 vervallen, waarbij de schulden van Adler onder de obligaties worden overgedragen aan een Engelse dochteronderneming, AGPS Bondco plc.

Daniel Bayfield, de advocaat van AGPS Bondco plc, zei in gerechtelijke stukken dat Adler Group te maken heeft met "een kritiek liquiditeitstekort" en dat haar dochteronderneming Adler Real Estate AG niet in staat is om een schuld van 500 miljoen euro te betalen die later deze maand vervalt.

Adler Group, Adler Real Estate en andere groepsmaatschappijen zullen "waarschijnlijk eind april een formele insolventieprocedure ingaan" als het plan niet wordt goedgekeurd, voegde hij eraan toe.

Een groep schuldeisers met obligaties die in 2029 vervallen, is echter tegen het plan en heeft in schriftelijke argumenten gezegd dat ze "beter af zouden zijn met een formele liquidatie".

Tom Smith, die de tegenstribbelende crediteuren vertegenwoordigt, zei dat het oneerlijk was dat de houders van obligaties met een looptijd tot 2024 de meeste zekerheid onder het plan hadden, terwijl zij het minste risico lopen.

De hoorzitting in het Londense High Court zal naar verwachting drie dagen duren en het is niet bekend of de rechtbank woensdag of op een latere datum een uitspraak zal doen over de goedkeuring van het plan.