BBVA 
De aandelen van de middelgrote Spaanse kredietverstrekker daalden nadat de twee het niet eens konden worden over de prijs van hun transactie. Beleggers maken zich nu zorgen of Sabadell in staat is de verwachte toename van slechte leningen in de nasleep van de COVID-19-crisis op te vangen als het alleen verder gaat.
Sabadell heeft gezegd dat het overweegt zijn Britse eenheid TSB te verkopen, maar bronnen zeiden dat ook nieuwe kostenbesparende maatregelen worden overwogen.
Twee bronnen die bekend zijn met de strategie van de bank zeiden dat Sabadell zou proberen allianties te sluiten met andere kredietverstrekkers in Europa in segmenten zoals consumenten- en verzekeringsdiensten. Twee andere bronnen vertelden Reuters dat de bank ook overweegt om in 2021 nog eens tot 2.000 banen te schrappen in Spanje, bovenop de al aangekondigde 1.800 banen.
Sabadell weigerde commentaar te geven.
Bankiers waarschuwen echter dat de opties van Sabadell beperkt zijn, en dat extra kostenbesparende maatregelen alleen tijd kunnen rekken totdat de bank gedwongen wordt om opnieuw een fusie met een grotere rivaal te overwegen.
"Sabadell is in een soort niemandsland terechtgekomen. Het is te klein om een rol te spelen met de grote Spaanse spelers, maar groter dan de meeste regionale kredietverstrekkers," zei een bankbron, die eraan toevoegde dat de non-performing loans in de bedrijfssector zouden kunnen beginnen te stijgen zodra de steunmaatregelen om de gevolgen van COVID-19 op te vangen, worden opgeheven.
De Spaanse makelaar Alantra heeft gezegd dat BBVA en Sabadell hun gesprekken over fusies en overnames ergens volgend jaar zouden kunnen hervatten zodra BBVA's verkoop van zijn eenheid aan PNC Financial Services Group voor $11,6 miljard in contanten naar verwachting zal zijn afgerond.
Sabadell en BBVA weigerden commentaar te geven op deze optie.
TSB 'HARDE VERKOOP'
Verschillen tussen BBVA en Sabadell over de waarde van TSB - een middelgrote Britse bank die in 2015 door Sabadell werd gekocht voor 1,7 miljard pond (2,29 miljard dollar) - waren deels de schuld van het afbreken van fusiegesprekken, zei een bron die direct op de hoogte was van de gesprekken.
"De markt en BBVA zetten een nulwaardering op TSB," zei deze bron, eraan toevoegend dat de waardering hoger zou kunnen zijn en zelfs in de buurt van 1 miljard euro, afhankelijk van de vraag of een potentiële binnenlandse koper kostenbesparingen zou kunnen genereren.
BBVA wilde niet meer dan 2,5 miljard euro betalen voor Sabadell, terwijl Sabadell niet bereid was om minder dan 3 miljard euro te accepteren, zei de bron, waarbij het verschil deels te wijten was aan TSB.
Sabadell streeft ernaar de verlieslatende Britse eenheid, die twee jaar geleden werd gehinderd door grote IT-problemen, in het eerste kwartaal te verkopen. Maar het bevindt zich in een overvolle markt met rivaliserende binnenlandse kredietverstrekkers, de Co-op Bank en de financiële dienstverleningstak van supermarktgigant Sainsbury's, die ook te koop staan.
Analisten zeggen dat TSB op betere voet is gezet door CEO Debbie Crosbie, die een herstructureringsprogramma doorvoerde nadat ze vorig jaar in dienst trad, hoewel het bedrijf in de negen maanden tot september een verlies voor belastingen van 209 miljoen euro boekte.
Een woordvoerder van TSB weigerde commentaar te geven op de onderhandelingen van Sabadell, maar voegde eraan toe: "We hebben een goede dynamiek gezien in de onderliggende bedrijfsgroei en hebben de uitvoering van onze strategie versneld, waaronder het volledig onder controle krijgen van onze IT, het leveren van een modern filialennetwerk van de juiste omvang en het verlagen van de totale operationele kosten."
Sabadell zegt te verwachten dat TSB in 2021 kostendekkend zal zijn.
($1 = 0,7415 pond)
