Mag de beste exchange winnen?

Cryptoplatforms strijden om dominantie in de Verenigde Staten, 's werelds grootste markt, na een regelgevingsaanval die de sector aan het wankelen heeft gebracht.

Coinbase en Binance.US, twee van de grootste cryptobeurzen met een marktaandeel in Amerika, hebben dit jaar terrein verloren. De eerste is gedaald tot ongeveer 51% op 18 juni, van een hoogtepunt van 62% in januari, terwijl de laatste is gezakt tot ongeveer 1,5%, van 22% in maart, volgens gegevens van Kaiko.

Zowel Binance als Coinbase zijn aangeklaagd door de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) voor vermeende overtredingen van de effectenwetgeving, maar ontkennen overtredingen. Hun reglementaire problemen en die van anderen hebben samen met de ineenstorting van Sam Bankman-Fried's FTX vorig jaar crypto-chaos veroorzaakt.

Rivalen ruiken bloed.

Kraken, Bitstamp en LMAX Digital - een institutionele cryptobeurs - hebben hun marktaandeel sinds het begin van dit jaar met maar liefst 5,66% zien stijgen, volgens de gegevens van Kaiko, die het wereldwijde marktaandeel van beurzen die in de Verenigde Staten opereren vertegenwoordigen.

Kraken is gestegen naar ongeveer 29%, Binance.US in het kielzog achterlatend. "Dominantie op de Amerikaanse markt is echt belangrijk," zei Ravi Doshi, co-head of trading bij Genesis Trading. "Het grootste deel van het handelsvolume vindt plaats tijdens de Amerikaanse handelsuren, omdat het meeste kapitaal hier is en de meeste interesse van instellingen uit de VS komt."

Guy Hirsch, global managing director bij Kraken, zei dat het bedrijf "veel tijd en middelen heeft gestoken in het verbeteren van de kwaliteit van het platform".

Bobby Zagotta, CEO van Bitstamp USA, zei dat de recente groei werd gedreven door een "vlucht naar kwaliteit" in de markt. Het wereldwijde marktaandeel van Bitstamp onder exchanges die actief zijn in de VS is gestegen tot ongeveer 9%.

Coinbase en LMAX weigerden commentaar te geven op de gegevens, terwijl Binance.US - het Amerikaanse filiaal van 's werelds grootste cryptobeurs - niet reageerde op een verzoek om commentaar.

TONNEN EN TONNEN TOKENS

De schommelingen in het marktaandeel vinden plaats op een precair moment voor de digitale activa-industrie, met de SEC die stelt dat de meeste cryptomunten ongeregistreerde effecten zijn.

Volgens marktspelers is het misschien niet zo eenvoudig voor hongerige uitdagers om marktaandeel te veroveren.

Vroeger konden cryptobeurzen de handel snel opslokken door toegang te bieden tot een groot aantal munten.

"Differentiatie op basis van de breedte van je aanbod heeft veel van deze exchanges een populaire adoptie bezorgd," zei Wade Guenther, een partner bij investeringsfirma Wilshire Phoenix.

Zowel Kraken als Coinbase bieden bijvoorbeeld meer dan 200 tokens aan, waaronder enkele die de SEC in haar rechtszaken als ongeregistreerde effecten heeft bestempeld, zoals solana en polygon.

De toegenomen wettelijke controle op deze aanbiedingen heeft het voor beurzen moeilijker gemaakt om het oude draaiboek te volgen.

"Als beursexploitant verhoogt u uw risico, omdat u deze tokens aanbiedt die als effecten kunnen worden beschouwd," zei Doshi bij Genesis Trading.

Toch zou de kosten-batenanalyse voor beurzen kunnen veranderen als de prijzen van cryptomunten zouden opveren en er plotseling meer interesse zou zijn van beleggers, aldus Doshi.

"Ik zie dit helemaal opnieuw gebeuren, waarbij tonnen en tonnen meer tokens worden toegevoegd als we een nieuwe bullmarkt ingaan."