Een sterk debuut van het Zwitserse huidverzorgingsbedrijf Galderma op vrijdag kalmeert de zenuwen op de Europese IPO-markt, een dag na een slecht ontvangen beursgang van de Duitse detailhandelaar Douglas, aldus bankiers.

Galderma's debuut op de beurs van Zürich was Europa's grootste beursgang sinds Porsche in september 2022.

De langverwachte beursgang komt op een moment dat miljarden dollars aan Europese bedrijven in de rij staan om naar de beurs te gaan.

Deze hoop dreigde de bodem in te worden geslagen nadat de aandelen van Douglas, dat eigendom is van CVC, met meer dan 12% kelderden.

Toch stegen de aandelen van Galderma in de eerste uren van de handel tot boven hun uitgifteprijs, terwijl 's nachts in New York het aandeel van socialemediabedrijf Reddit met meer dan 48% omhoogschoot.

"Het sentiment rond beursintroducties blijft wereldwijd en in Europa positief en de deals die worden voorbereid voor het tweede en tweede kwartaal zullen naar verwachting volgens plan verlopen," zei Antoine de Guillenchmidt, co-head of equity capital markets bij Goldman Sachs voor Europa, het Midden-Oosten en Afrika, die werkte aan de beursintroducties van Galderma en Douglas.

De handel in deze twee private equity-bedrijven werd nauwlettend in de gaten gehouden door bankiers en beleggers, nadat de wereldwijde IPO-emissies in 2023 voor het tweede jaar waren gedaald.

Terwijl het aantal fusies en overnames een dieptepunt in tien jaar bereikte, nam de druk op buyoutfondsen toe om bedrijven te verkopen, geld terug te geven aan beleggers en pas opgehaald geld in te zetten.

ONVERKOCHTE ACTIVA

Volgens analisten van Bain & Co zitten private equity-firma's met maar liefst $3,2 biljoen aan onverkochte activa, wat het teruggeven van kapitaal aan hun investeerders beperkt en een verkoelend effect heeft op fondsenwerving.

Maar nu centrale banken aangeven dat ze de rente niet langer zullen verhogen, wordt de aandelenmarkt een levensvatbare exit-route.

"Grote door private equity gesteunde transacties zijn een signaal dat de IPO-markten ontvankelijk zijn," zei Markus Meier, hoofd ECM in Duitsland bij Bank of America.

Europa heeft dit jaar al enkele succesverhalen gezien.

Tankuitrustingfabrikant Renk, de eerste nieuwkomer op de beurs van Frankfurt dit jaar, heeft zijn uitgifteprijs van 15 euro bijna verdubbeld sinds zijn debuut in februari. De beursgang van Renk was een van de vele die afgelopen herfst waren uitgesteld vanwege onzekerheid over rentetarieven en geopolitieke spanningen.

Na het debuut van Renk versnelden Douglas en Galderma hun beursgang om te profiteren van de positieve stemming.

Douglas, eigendom van CVC, haalde 850 miljoen euro (920 miljoen dollar) op om schulden af te betalen. De aandelen werden geprijsd op 26 euro, de bodem van een aangegeven prijsvork, en werden tot 22,7 euro verhandeld.

Galderma, gesteund door EQT, haalde ongeveer 2 miljard Zwitserse frank ($2,23 miljard) op, waarbij de aandelen openden op 61 frank op de SIX Swiss Exchange, een stijging van 15% ten opzichte van de slotkoers van de IPO van 53 frank per aandeel, wat de bovenkant was van de aangegeven prijsvork.

VOORZICHTIG

Douglas zal zeker een wrange smaak hebben achtergelaten bij beleggers die geld hebben verloren en kan voor sommige IPO-kandidaten een belemmering zijn.

"We zitten nog steeds in de herstelfase, dus we zitten niet in een omgeving waarin alles kan, maar in een selectieve omgeving," zei Martin Thorneycroft, hoofd cash ECM in EMEA bij Morgan Stanley, die de beursgang van Galderma mede begeleidde.

Hoewel voorzichtigheid geboden blijft, zijn er meer nieuwe emissies te verwachten, aldus Julian Schulze De la Cruz, een capital markets lawyer bij Noerr.

Private equity firma Permira bereidt een beursgang voor van het Italiaanse luxemerk Golden Goose - bekend om zijn versleten uitziende sneakers - al in het tweede kwartaal. De door Apollo gesteunde kredietverstrekker OLB Bank heeft ook gezegd dat het een beursgang voorbereidt.

Brandstofkaartaanbieder DKV Mobility - na Douglas nog een bedrijf uit de portefeuille van CVC - wacht ook op een terugkeer nadat het vorig jaar zijn IPO-plannen had uitgesteld.

CVC zelf zal naar verwachting al na Pasen naar de markt komen met een beursgang ter waarde van meer dan 1 miljard euro, aldus een persoon die bekend is met het plan.

($1 = 0,8987 Zwitserse frank)

($1 = 0,9241 euro)