TETRA TECH, INC. 
Door 
Tetra Tech heeft twee types van klanten:
De Government Services Group (GSG), die 52 % van de omzet vertegenwoordigt, richt zich op Amerikaanse overheidsinstanties (federaal, staats- en lokaal niveau) en ontwikkelingsagentschappen wereldwijd, met name in Australië en het Verenigd Koninkrijk. Tetra Tech biedt advies- en ingenieursdiensten aan in de eerder genoemde domeinen en bij rampenbeheer.
De Commercial/International Services Group (CIG), die 49,6 % van de omzet vertegenwoordigt, bedient een breed scala aan klanten, waaronder Fortune 500-bedrijven en de sectoren hernieuwbare energie en luchtvaart, in Canada, Zuidoost-Azië (Australië en Nieuw-Zeeland), het VK, Brazilië en Chili.
In 2022 heeft Tetra Tech zijn grootste acquisitie ooit gedaan door het Britse RPS Group over te nemen voor ongeveer 800 miljoen dollar. Deze aankoop maakt deel uit van een strategie om de aanwezigheid in Europa te vergroten en wereldleider in de sector te worden. In het eerste kwartaal realiseerde de groep een recordomzet van meer dan 1 miljard dollar, deels dankzij de overname van RPS Group.
De Amerikaanse federale overheidsagentschappen zijn de grootste klanten van de groep. De United States Agency for International Development (USAID) was goed voor 11 % van de omzet in 2022 en het ministerie van Defensie (DoD) voor 9,7 %. Geen enkele individuele klant vertegenwoordigt meer dan 10 % van de bedrijfsomzet.
Vorig jaar was 68 % van de verkoop afkomstig van Amerikaanse klanten. De resterende 32 % werd internationaal gegenereerd, voornamelijk in Canada, Australië en het VK.
De omzet van Tetra Tech is steevast lager in de eerste helft van het boekjaar, voornamelijk vanwege de vakantieperiodes rond Thanksgiving (in de VS en Canada), Kerstmis en Nieuwjaar. Daarnaast kan slecht weer leiden tot tijdelijke sluiting van kantoren of belemmeringen voor veldwerk, wat resulteert in minder factureerbare uren voor projecten en dus een vermindering van de omzet.
Bedrijfsleiding
CEO Danny Batrack staat sinds 2005 aan het roer van het bedrijf. Hij kwam in de jaren 80 bij Tetra Tech werken als oceanograaf en later als onderzoeker in het noordpoolgebied. Hij kent de uitdagingen van het bedrijf als geen ander, net zoals de rest van het leidinggevende team, waarvan de meeste leden al meer dan een decennium bij het bedrijf zijn.
Financiële prestaties
Financieel presteert Tetra Tech sterk, met een gemiddelde jaarlijkse groeipercentage van 8,7 % over de laatste zes jaar. De groep realiseerde in 2022 een omzet van 3,5 miljard dollar, een prijs/winst-verhouding (P/E) van 31,9 keer en de ratio ondernemingswaarde/ebitda (EV/EBITDA) kwam uit op 21,6 keer. De verwachting is dat de omzet tegen 2025 zal groeien tot 4,2 miljard dollar.
Een van de sterke punten is de nettomarge van het bedrijf, de hoogste in de sector, die vorig jaar 9,3 % bedroeg. De verwachting is dat de nettomarge in 2025 8,5 % zal zijn, aangezien analisten verwachten dat de overname van RPS Group de marges met 1,5 punt zal aantasten. De rendabiliteit van het eigen vermogen (ROE) was in 2022 21,8 %. De winst per aandeel neemt gestaag toe, met een gemiddelde jaargroei van 16 % over de laatste vijf jaar.
Het bedrijf heeft een schuld van 258 miljoen dollar tegen een rente van 1,97 %, met een vervaldag in 2027. Die schuld is minimaal en de schuldratio is 0,76 keer, wat betekent dat de schuld slechts 76 % van het eigen vermogen van het bedrijf vertegenwoordigt. Tetra Tech genereert veel vrije kasstroom, met een marge van 11,3 % in 2022 en een gemiddelde jaarlijkse groei van 20 % over de laatste vijf jaar.
De orderportefeuille van de groep bereikte een recordniveau van 4,275 miljard dollar, een stijging van 18 % ten opzichte van het voorgaande jaar. Dit hoge niveau biedt betere vooruitzichten voor toekomstige inkomsten en onderstreept de sterke groei in de advies- en ingenieurssector.
Tetra Tech is dus een bloeiend bedrijf met een divers scala aan activiteiten op het gebied van milieu en water en blijft zijn positie onder de sectorleiders versterken. De groeivooruitzichten zijn solide, gestimuleerd door het winnen van nieuwe contracten dankzij de toenemende bewustwording ten aanzien van water- en milieugerelateerde uitdagingen wereldwijd.
