Hieronder vindt u vijf grafieken die laten zien hoe het grootste conflict in Europa sinds de Tweede Wereldoorlog de wereldwijde financiële markten de afgelopen 12 maanden heeft beïnvloed.

1/DE VEILIGSTE DER VEILIGE HAVENS

Er zijn vele redenen waarom de dollar het afgelopen jaar hoogtij vierde en één daarvan is zijn status als de ultieme veilige haven in tijden van onzekerheid. Ook de economische gevolgen van de oorlog, die valuta's zoals de euro hard hebben getroffen, hebben de dollar een impuls gegeven.

De greenback is gedaald ten opzichte van de piek van twee decennia in september, maar is sinds het begin van het conflict nog steeds 8% gestegen ten opzichte van een mandje valuta.

Het effect op andere veilige havens, zoals staatsobligaties, is echter gecompliceerd. In de dagen na de Russische inval stegen de koersen van Amerikaanse en Europese obligaties inderdaad omdat beleggers veiligheid zochten in activa van topkwaliteit.

Maar al snel daalden ze en stegen de rendementen omdat de oorlog een energieschok veroorzaakte en de inflatie omhoogschoot, terwijl de centrale banken reageerden met agressieve renteverhogingen. Het rendement van de Duitse 10-jarige Bund is gestegen van slechts 0,2% op 23 februari 2022 tot 2,4%.

Grafiek: Niet kloppen van de dollar als veilige haven kroon https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-ANNIVERSARY/xmvjknkdqpr/chart.png

2/DE ANGEL IN DE PIJPLIJN

De oorlog in Oekraïne bracht een energiecrisis als geen ander met zich mee. De heropening van de CVID-19 had de prijzen voor alles van olie, steenkool tot aardgas al omhoog gestuwd. Maar toen eind februari Russische tanks Oekraïne binnenrolden, schoten de Europese aardgasprijzen in twee weken tijd met bijna 400% omhoog. In augustus lagen ze 700% hoger dan een jaar eerder.

Voor de oorlog leverde Rusland meer dan 30% van het Europese gas, grotendeels via een netwerk van pijpleidingen van duizenden kilometers lang. Zodra de westerse sancties van kracht werden, droogden de gasstromen op. De energieprijzen rezen de pan uit, waardoor stroomuitval, recessie en een zorgwekkende omschakeling naar vuilere brandstofbronnen dreigden.

Gelukkig is de winter zacht gebleken en heeft Europa andere leveranciers gevonden, waardoor de gasprijs is gedaald tot ongeveer 50 MWh, het laagste niveau sinds augustus 2021. Maar tussen wat er op de groothandelsmarkt gebeurt en wat er op de rekening van de consument komt, zit een tijdsverschil van ongeveer 6-9 maanden, wat betekent dat de scherpe stijging van afgelopen augustus tot bijna 350 MWh - gelijk aan een olieprijs van meer dan 200 dollar per vat - nog niet eens is doorgedrongen.

Grafiek: Europa's gasprijs achtbaan https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-ANNIVERSARY/xmpjknkmqvr/chart.png

3/LEVENSMIDDELEN

De voedselprijzen, die in 2021 na COVID-19 al een hoge vlucht hadden genomen, zijn na de Russische inval in Oekraïne opnieuw gestegen uit vrees voor tekorten en verstoring van de handel in de Zwarte Zee.

Vorig jaar bereikte de gemiddelde prijsindex van het voedselagentschap van de V.N. het hoogste niveau ooit, een stijging van 14,3% ten opzichte van het voorgaande jaar. In 2021 was de index al met 28% gestegen.

Hogere energie- en inputkosten, ongunstige weersomstandigheden en een aanhoudend sterke mondiale vraag naar voedsel verhogen de druk van aanzienlijke marktverstoringen. Over heel 2022 bereikten vier van de vijf voedingssubindexen - granen, vlees, zuivel en plantaardige oliën - recordhoogten.

De druk op de voedselprijzen neemt af, maar dat verzacht de klap niet voor veel ontwikkelingslanden, waar de voedsel- en energieprijzen een groter deel van de uitgaven uitmaken. Schokken in verband met de COVID-19 pandemie en de oorlog in Oekraïne betekenen dat het onwaarschijnlijk is dat de wereld de langetermijndoelstelling om tegen 2030 een einde te maken aan extreme armoede zal halen, zo waarschuwt de Wereldbank.

Grafiek: Wereldvoedselprijzen uit het lood https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-WAR/GLOBALECONOMY/zgvobkygjpd/chart.png

4/ PROBLEMEN MET DE ROEBEL

Het afgelopen jaar heeft de Russische munt wilde schommelingen doorgemaakt - een val van meer dan 50% na de invasie tot een laagterecord in maart, gevolgd door een stijging van meer dan 200% tot een meerjarig hoogtepunt in juni dankzij stijgende energieprijzen, FX-beperkingen en een verhoging van de rente door de centrale bank. Twaalf maanden later is de roebel grotendeels terug op zijn gemiddelde van voor de oorlog.

Rusland wil een zwakkere roebel om de inkomsten uit koolwaterstoffen te verhogen, wat helpt om een groeiend begrotingstekort en stijgende binnenlandse uitgaven als gevolg van de torenhoge kosten van de oorlog in Oekraïne op te vangen. Maar het probeert ook zijn financiën te ondersteunen door zijn deviezenreserves te verkopen, en begon in januari voor het eerst in bijna een jaar met interventies. Moskou heeft alleen al in december 38 miljard dollar van zijn noodfonds, het National Wealth Fund, opgebruikt om zijn tekort te dekken.

Nieuwe druk op de munt zou kunnen komen van sancties: Verwacht wordt dat de EU-leden rond de verjaardag een tiende pakket zullen goedkeuren.

Grafiek: Problemen van de roebel https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-ANNIVERSARY/jnvwyaydqvw/chart.png

5/TWEE KAMPEN VOOR EU-BANKEN

De Europese banken kregen een klap toen Rusland Oekraïne binnenviel. Sindsdien hebben de banken die de banden hebben verbroken het beter gedaan dan de banken die dat niet hebben gedaan.

De aandelen van Raiffeisen Bank International leden maandag de ergste dagdaling sinds het begin van de oorlog, toen de Oostenrijkse kredietverstrekker de aandacht trok van Amerikaanse sanctiefunctionarissen vanwege zijn Russische activiteiten. De aandelen van Raiffeisen, die sterk verankerd zijn in het Russische financiële systeem, zijn sinds begin 2022 met meer dan 40% gedaald.

De Franse Société Générale verkocht in mei haar Russische activiteiten van de Rosbank, waardoor zij 3 miljard euro (3,18 miljard dollar) verloor. Het Italiaanse UniCredit verlaagde zijn grensoverschrijdende blootstelling aan Rusland met twee derde, maar bezit nog steeds een van de 15 grootste Russische kredietverleners. Het heeft toegezegd zijn aanwezigheid te zullen verminderen, wat beleggers heeft gerustgesteld. De aandelen van SocGen en UniCredit zijn na de invasie weer opgeveerd.

Grafiek: Russische blootstelling EU-banken baart zorgen https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-ANNIVERSARY/dwvkdzdwjpm/chart.png

Klik op de link om de speciale jubileumaflevering van de Reuters World News Podcast te beluisteren: De oorlog in Oekraïne

($1 = 0,9446 euro)