De premie die Italiaanse obligaties betalen ten opzichte van veiliger Duitse Bunds bereikte deze maand met meer dan 2 procentpunten de hoogste stand in twee jaar, nu de Europese Centrale Bank (ECB) haar ultra-loose beleid gaat verkrappen, wat vooral voor de Zuid-Europese landen met een schuldenlast een stimulans is geweest.

Als grote bezitters van binnenlandse overheidsschuld zijn de Italiaanse banken blootgesteld aan dalende obligatiekoersen, die hun kapitaalbuffers kunnen uitputten.

Stefano Porro, financieel directeur van UniCredit, zei woensdag echter dat de groep meer dan 55% van haar 41 miljard euro (44 miljard dollar) aan Italiaanse staatsobligaties geboekt had onder de activa "held to collect" (HTC).

De HTC boekhoudkundige classificatie van obligaties voorkomt dat schommelingen in hun marktprijzen de kapitaalratio's van de kredietverstrekkers aantasten.

Tijdens de 26e jaarlijkse European Financials Conference van Goldman Sachs in Rome zei Porro dat een toename met 10 basispunten van de asset swap spread van Italiaanse obligaties slechts 2 basispunten van de kernkapitaalratio van UniCredit zou afsnoepen.

"In termen van gevoeligheid ... niet belangrijk," zei hij. "En wij verwachten geen veranderingen van betekenis in de blootstelling, noch in de beleggingsportefeuille in haar geheel, noch in de Italiaanse staatsportefeuille."

Porro zei dat hij geen structurele verruiming van de spreads van Italiaanse obligaties verwachtte, en benadrukte dat buitenlandse beleggers slechts een vijfde van de totale schuld in handen hebben en dat de ECB klaar staat om ongerechtvaardigde versnippering van de financieringsvoorwaarden tussen de landen van de eurozone tegen te gaan.

Gevraagd naar het effect van de hogere rentevoeten op de kwaliteit van de activa van de bank, zei de CFO dat bijna 30% van de bedrijfsleningen van de bank in Italië uit door de staat gegarandeerde leningen bestaat.

($1 = 0,9314 euro)