BITCOIN (BTC/EUR) De hoeveelheid geld die in dit soort cryptoprojecten is gestort, heeft de afgelopen maanden een hoge vlucht genomen, opgezweept door een rally in bitcoin die werd aangedreven door de lancering van spot bitcoin ETF's in Amerika.
De totale waarde van tokens (TVL) die op DeFi-gerichte blockchains zijn gestort, is sinds november met ongeveer 40% gestegen tot ongeveer $60 miljard, en bereikte vorige maand het hoogste niveau sinds augustus 2022, volgens dataleverancier DeFi Llama.
Ironisch genoeg heeft de infiltratie van bitcoin in het reguliere, gecentraliseerde financiële systeem het nemen van risico's in de parallelle, gedecentraliseerde cryptowereld juist gestimuleerd.
"De stijging van DeFi TVL is een proxy voor de stijgende speculatie in de digitale activaruimte, met mensen die het volgende verhaal en het volgende populaire ding najagen," zei Austin Alexander, medeoprichter van de Bitcoin-transactiegerichte firma LayerTwo Labs.
De dagelijkse handelsvolumes op DeFi-protocollen stegen begin januari tot $7,3 miljard, het hoogste volume sinds maart 2023. De marktkapitalisatie van DeFi-gekoppelde cryptokenningen is gestegen tot $77 miljard, van $72 miljard begin december, volgens CoinGecko.
Het DeFi-ethos verschilt sterk van dat van het gereguleerde financiële systeem. Het probeert de gebruikelijke processen van beleggen, lenen en handelen na te bootsen, maar dan in een gedecentraliseerde wereld waar peer-to-peer transacties op de blockchain worden uitgevoerd via slimme contracten, zonder banken of makelaars die als tussenpersonen optreden.
De verwachting van lagere Amerikaanse rentetarieven heeft ook de aantrekkingskracht van DeFi-protocollen verhoogd, waarbij beleggers hun cryptomunten kunnen deponeren in ruil voor rendement, zeggen veel marktdeelnemers.
"Voor het eerst in ongeveer een jaar is de rente die u in DeFi kunt krijgen hoger dan de rente op de Amerikaanse schatkist," zei Michael Rinko, analist bij Delphi Digital.
Het populaire Aave-protocol bood bijvoorbeeld jaarlijkse percentages van meer dan 14% aan op ethereum-gebaseerde USDC stablecoin-deposito's, volgens tracker Aavescan.
"De markt loopt vooruit op (renteverlagingen door de Fed) als het gaat om kapitaal dat naar DeFi stroomt," zei Phillip Shoemaker, uitvoerend directeur van het gedecentraliseerde ID-platform Identity.com.
Pas op voor de extreme volatiliteit die deze sector de afgelopen jaren heeft gekenmerkt; deposito's in DeFi-gerichte blockchains sprongen van $17,3 miljard in januari 2021 naar bijna $178 miljard in december van dat jaar, voordat ze in december 2022 onder de $40 miljard daalden, volgens gegevens van Defi Llama.
SOLANA STIJGT EN DAALT
De recente stijging van DeFi-deposito's viel samen met een stijging van de prijzen van bitcoin en ethereum begin januari, voornamelijk gedreven door de Amerikaanse spot bitcoin ETF's (exchange-traded funds).
"Handelaren hebben meer liquiditeit omdat hun bitcoin en ethereum meer waard is, dus beginnen ze de risicoschaal af te dalen en zich aan riskantere activa te wagen," zei Thomas Tang, vicepresident, investeringsleider bij durfkapitaalbedrijf Ryze Labs.
Maar ondanks een zinderende start van het jaar hebben bitcoin en ethereum - de twee grootste cryptocurrencies - het grootste deel van hun winst ingeleverd en staan ze nu respectievelijk slechts 0,2% en 0,5% hoger.
Dat heeft de prijzen van veel DeFi-tokens geraakt.
Een CoinDesk index die DeFi-gerelateerde tokens volgt, is in 2024 met 13% gedaald, terwijl het token van de Solana blockchain - één van de populairste DeFi-ketens - met 5,7% is gedaald.
Sommige marktspelers denken dat de DeFi-activiteit deze keer duurzamer zou kunnen zijn, aangezien Solana de afgelopen zes maanden in prijs verviervoudigd is en bitcoin en ethereum ver achter zich heeft gelaten.
Anderen voorzien een aantal moeilijke maanden voor de DeFi, met financiële markten die de verwachtingen voor renteverlagingen opnieuw naar beneden halen.
Het valt ook nog te bezien hoe duurzaam nieuwe rendementsaanbiedingen van DeFi zijn, zei Katie Talati, onderzoeksdirecteur bij vermogensbeheerder Arca.
"Ik denk niet dat we onmiddellijk de impact van renteverlagingen op de DeFi-activiteit zullen zien, ik denk dat het enige tijd zal duren voordat gebruikers en activiteit weer binnen druppelen," voegde Talati eraan toe.
