* Dollar wint voor vijfde sessie in aanloop naar Fed-vergadering

* Yen raakt laagste punt in 4 maanden, een dag nadat BOJ negatieve rentetarieven beëindigt

* Rendementen op benchmarkobligaties dalen van recente pieken

* Olie verzwakt, goud zakt weg van recordhoogte

* Grafiek: FX-tarieven wereldwijd http://tmsnrt.rs/2egbfVh

LONDEN, 20 maart (Reuters) - De dollar steeg woensdag voor de vijfde achtereenvolgende sessie, terwijl de aandelen- en obligatiemarkten in het water zakten toen traders zich schrap zetten voor wat later op de dag een cruciale vergadering van de Federal Reserve zou kunnen worden.

De Japanse yen stond op een laagste punt in 4 maanden nadat de BOJ eindelijk de rente onder nul liet vallen, maar de focus lag op de vraag of de Fed zou aangeven dat ze nu verwacht de rente in de VS dit jaar twee keer te verlagen in plaats van de drie waar de markten op hoopten.

De greenback stond vandaag bijna 0,5% hoger in Europa, waar het pond daalde na zwakke Britse inflatiecijfers en aandelen in luxegoederen kelderden na een flinke winstwaarschuwing van Gucci-maker Kering.

De obligatiemarkten waren in afwachting van de Fed, waarbij de rente op 10-jaars Amerikaanse schatkistpapier, die de wereldwijde kosten van lenen drijft, van recente hoogtepunten is gedaald, terwijl de rente op Gilt ook aan het dalen was na de Britse inflatiecijfers.

"De markt is volledig besluiteloos over het aantal renteverlagingen door de Fed," zei Mathieu Savary, Chief European Strategist bij BCA Research, en beschreef het als "een compleet muntstuk opgooien" tussen twee en drie op dit moment.

De daling van de yen liet ook zien hoe de markten bijna altijd het gerucht kopen en het feit verkopen.

"Dat (het besluit van de BOJ om af te stappen van negatieve rentetarieven) had de yen eigenlijk moeten opkrikken, maar in plaats daarvan is de yen meer dan 1,5% gedaald (in de afgelopen paar dagen) omdat mensen de stap verwachtten," zei hij.

De dollar steeg met 0,6% op de dag naar 151,70 yen, een nieuw hoogste punt in vier maanden, en dicht bij het niveau van 152 dat de Japanse autoriteiten ertoe aanzette om eind 2022 in te grijpen in de valutamarkten.

Hoewel de historische verschuiving van Japan weg van negatieve rentetarieven en massale stimulering een nieuw tijdperk van economisch beleid inluidde, verwachten analisten dat de monetaire normalisatie van de BOJ in een ijzig tempo zal verlopen.

Dat betekent een langere levensduur voor de populaire carry trades waarbij beleggers yen lenen om valuta's met een hoger rendement te kopen.

"Het is duidelijk dat de verkrapping van de BOJ niets heeft gedaan om het geloof in carry aan het wankelen te brengen," zei Alan Ruskin, global head of G10 FX strategy bij Deutsche Bank.

FED VOORUIT

De Nikkei in Tokio was gesloten vanwege een feestdag in Japan, maar de zwakte van de yen tilde de futures 0,4% hoger.

MSCI's breedste index van Aziatisch-Pacifische aandelen buiten Japan eindigde vlak. Taiwanese aandelen daalden 0,4%, terwijl Zuid-Koreaanse aandelen 1,3% stegen, dankzij een stijging van 5,6% voor Samsung Electronics, nadat Nvidia zei dat het de chips van de Zuid-Koreaanse chipmaker met een hoge bandbreedte (HBM) kwalificeert.

Chinese aandelen gingen ook omhoog nadat de centrale bank daar de benchmarkrente ongewijzigd liet, zoals algemeen werd verwacht. De Shanghai Composite index steeg 0,5%, terwijl de Hang Seng index in Hongkong 0,2% steeg.

Voor de Fed ligt de focus op het risico dat haar nieuwe economische projecties - de legendarische dot plot - slechts twee renteverlagingen inhouden, in plaats van drie, of een latere start van de verlagingscyclus dan in juni.

Een groot aantal functionarissen van de Europese Centrale Bank, waaronder haar president Christine Lagarde, zal later ook spreken. Toprentezetters hebben juni aangewezen als de waarschijnlijke maand om met de renteverlagingen te beginnen, en sommigen willen er wel vier dit jaar.

Hoewel de euro vandaag daalde ten opzichte van de dollar, stond hij met 164,66 yen op zijn sterkste positie ten opzichte van de Japanse munt sinds 2008. De Aussie-dollar noteerde 98,90 yen, net iets onder het hoogste punt in negen jaar.

De olieprijzen daalden echter van de hoogste niveaus in meerdere maanden als gevolg van de sterke dollar. Brent daalde met 0,7% naar $86,80 per vat, terwijl de goudprijs ook daalde naar $2.154 per ounce, op enige afstand van de recordhoogte van $2.194,99 deze maand. (Verslaggeving door Marc Jones; Bewerking door Alexander Smith)