Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan Een licht overdreven reactie van de markt op de terugslag van Fed-voorzitter Jerome Powell tegen vroegtijdige renteverlagingen in de VS was genoeg om het weekend te bederven en de S&P500 ervan te weerhouden een achtste opeenvolgende dagwinst te boeken.

Powells toespraak op donderdag was duidelijk havikistischer dan beleggers hadden gehoopt - hij weigerde een nieuwe renteverhoging uit te sluiten en zei dat de centrale bank er nog niet van overtuigd was dat haar beleidsbeleid restrictief genoeg was om de inflatie terug naar de doelstelling van 2% te krijgen.

"Als het nodig wordt om het beleid verder aan te scherpen, zullen we niet aarzelen om dat te doen," waarschuwde Powell een markt die er nog steeds op gokt dat de renteverhogingen klaar zijn en dat er volgend jaar drie verlagingen komen, te beginnen in juni.

Vreemd genoeg veranderde er na Powell's toespraak weinig aan die basisprijsstelling op de markt - futures voor eind 2024 wijzen nog steeds op een rente van 4,50-4,75% versus de huidige 5,25-5,50%.

Maar de Treasury-markt kreeg een grotere schok te verduren - omdat ze ook werden ondermijnd door een zwakke vraag bij de laatste veiling van lange obligaties. De tweejaarsrente op schatkistpapier sprong die dag met meer dan 10 basispunten naar meer dan 5%, terwijl de 10- en 30-jaarsrente beide met 12 basispunten stegen naar respectievelijk 4,65% en 4,77%.

De 30-jaars veiling stopte bij een hoog rendement van 4,769%, hoger dan de markt verwachtte bij de biedingstermijn, wat suggereert dat beleggers een premie eisten voor de obligatie. De rente misser van meer dan 5bps was de grootste sinds augustus 2011 en de bid-to-cover ratio daalde.

Nog onheilspellender is dat indirecte bieders - waaronder buitenlandse centrale banken - slechts 60,1% voor hun rekening namen, hun laagste aandeel in twee jaar.

De reden voor zo'n slechte veiling, die plaatsvond voordat Powell sprak, was minder duidelijk.

Het vooruitzicht van een ingekorte obligatiehandel op vrijdag vanwege de vervroegde viering van Veteranendag kan er iets mee te maken hebben gehad. Maar anderen wezen op een ransomware-aanval op de Amerikaanse tak van The Industrial and Commercial Bank of China, die naar verluidt de handel op de Treasury-markt op donderdag verstoorde.

Er waren ook wat zorgen op de achtergrond over de bredere liquiditeit van het systeem. De inspanningen van de Fed om liquiditeit uit het financiële systeem te halen, hebben de hoeveelheid geld die dagelijks geparkeerd wordt op haar 'reverse repo'-faciliteit voor het eerst sinds de nazomer van 2021 onder de $1 biljoen geduwd.

Wat de belangrijkste oorzaak ook was, de nieuwe kriebels op de obligatiemarkt waren genoeg om de S&P500 uit haar winning streak te halen en bijna 1% lager te sluiten. Dat golfde vannacht door de wereldmarkten - hoewel de futures op Wall Street vrijdagochtend meteen stabieler waren.

De aandacht richt zich nu volledig op de publicatie volgende week van het Amerikaanse rapport over de consumentenprijsinflatie in oktober, om te zien of Powell en Co kunnen worden overgehaald.

De dollar hield vrijdag zijn door rente ondersteunde winsten vast, waarbij de dollar/yen verder terug kroop richting de piek van vorig jaar net onder 152.

Hoewel het laatste Britse BBP-cijfer iets beter was dan voorspeld, toonde het nul economische groei in het derde kwartaal - een schril contrast met wat er in de Verenigde Staten gebeurde. Sterling daalde.

De Chinese aandelen daalden ook in de slipstream van de wereldwijde terugtrekking van de markten en de yuan verzwakte ook ten opzichte van een sterkere dollar. Het in opspraak geraakte Country Garden streeft ernaar om tegen het einde van dit jaar een voorlopig plan op te stellen om de buitenlandse schuld te herstructureren, volgens bronnen van Reuters.

Janet Yellen, de Amerikaanse minister van Financiën, begon donderdag aan twee dagen van ontmoetingen met de Chinese vicepremier He Lifeng in een poging om de economische gevolgen van de spanningen tussen Washington en Peking te beperken en de communicatielijnen open te houden. Belangrijke ontwikkelingen die later op vrijdag meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten: * Sommige Amerikaanse overheidskantoren houden zich aan de vroege Veterans Day vakantie, maar de beurzen zijn open * University of Michigan november Amerikaanse consumentenenquête * Dallas Federal Reserve President Lorie Logan, Atlanta Fed President Raphael Bostic spreken; Europese Centrale Bank President Christine Lagarde en Bundesbank baas Joachim Nagel spreken beiden * EU Raad Economische en Financiële Zaken begrotingsvergadering