Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan
Een bloeiende Amerikaanse economie, een havikistische Federal Reserve en een disfunctioneel Congres doen de rente op Amerikaanse staatsobligaties stijgen tot 5% en meer, wat een belemmering vormt voor een aandelenmarkt die een gemengd winstbeeld van de megacaps op Wall Street probeert te ontleden.
Ondanks het extra risico van een hernieuwd conflict in het Midden-Oosten, bleven de energieprijzen binnen de perken - deels dankzij een rooskleuriger beeld van de aanvoer van ruwe olie nu Washington enkele sancties tegen de al lang afwezige grote olie-exporteur Venezuela heeft opgeheven.
De bedrijfsresultaten waren de afgelopen 24 uur gemengd tot slecht, zowel in de VS als in Europa. De aandelen van de in Frankfurt genoteerde Tesla daalden met 5,1% nadat de maker van EV's zijn margeverwachtingen niet haalde, terwijl de digitale streaminggigant Netflix met 12,5% steeg nadat het de Street-ramingen voor nieuwe klanten overtrof.
Maar de pure kracht van de Amerikaanse detailhandels-, industriële en - opnieuw op woensdag - woningbouwcijfers van deze week zijn gecombineerd met een aanhoudend havikistische Fed-boodschap over 'hogere rentetarieven voor langere tijd'.
Ondanks een behoorlijke vraag op een typisch lastige veiling van obligaties met een looptijd van 20 jaar op woensdag, bleef de rente vannacht en in de aanloop naar de belangrijke toespraak van Fed-voorzitter Jerome Powell later op donderdag in een opwaartse spiraal terechtkomen.
De angst in de markt werd nog vergroot door de onderbreking in het Congres over de vacante rol van voorzitter van het Huis, toen de rechtse Republikein Jim Jordan er voor de tweede keer niet in slaagde om genoeg stemmen van zijn eigen partij te krijgen om de positie in te nemen.
Het voortdurende vacuüm doet vrezen dat er geen beweging komt in de uitgaven en doet de vrees voor een shutdown volgende maand opnieuw oplaaien.
En om de schade nog groter te maken, waren er tekenen dat Chinese entiteiten nog eens $16 miljard van hun schatkistbezittingen in augustus afbouwden tot het laagste niveau sinds 2009.
Hoewel voortdurende officiële steun voor de verzwakkende yuan een factor kan zijn geweest, is dit soort verschuiving in de nu $805 miljard grote voorraad al lang een angst op de achtergrond in de Treasury-markt, temidden van de steeds meer gespannen geopolitieke impasse tussen de twee grootste economieën ter wereld.
Een soortgelijke zorg smeult over de Japanse schatkistbezittingen nu de yen bijna 150 per dollar verzwakt en het vooruitzicht van een interventie van de Bank of Japan om dollars te verkopen toeneemt.
Het resultaat van al deze factoren is dat de rente op schatkistpapier gedurende de nacht steeds hoger is geworden - de twee- en twintigjaarsrente liggen nu beide boven de 5,25%, de laatste op een recordhoogte en de eerste op het hoogste niveau sinds 2006. De dertigjarige rente ligt nu ook boven de 5% en bereikte donderdag met 5,06% een hoogste punt in 16 jaar.
Tien- en vijfjarige tenoren zagen de rente ook stijgen tot op een haar na 5% aan het begin van donderdag. De rentecurve bleef 'bear steepen' en vertoonde de ondiepste inversie tussen de twee- en tienjaarsrente in meer dan een jaar en was zelfs positief tussen de twee- en twintigjaarsrente.
Volgens de Mortgage Bankers Association steeg de gemiddelde contractrente op een hypotheek met een vaste rente van 30 jaar vorige week naar 7,70%, de hoogste rente sinds november 2000.
De ruïnes op de obligatiemarkt en de binnenkomende winsten zorgden ervoor dat de Wall Street-indexen woensdag hun laagste stand in 10 dagen bereikten en de futures stonden vandaag voorafgaand aan de opening opnieuw in het rood.
In het buitenland bereikten Chinese aandelen donderdag een nieuw dieptepunt voor het jaar door het afnemende marktvertrouwen daar en doordat buitenlands kapitaal een netto-uitstroom van 11,7 miljard yuan ($1,60 miljard) registreerde via de noordwaartse handelsroute, de grootste dagelijkse uitstroom in twee maanden.
China's grootste particuliere vastgoedontwikkelaar Country Garden heeft nog steeds geen coupon betaald op een obligatie na een aflossingsvrije periode van 30 dagen, volgens obligatiehouders die nu gesprekken proberen aan te knopen. Niet-betaling zou de ontwikkelaar in gebreke kunnen stellen.
De offshore yuan daalde naar het laagste punt in meer dan een maand.
Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op donderdag:
* Amerikaanse bedrijfswinsten: Blackstone, Fifth Third Bancorp, Philip Morris, Union Pacific, AT&T, CSX, Freeport-McMoRan, Truist Financial, American Airlines, Alaska Air, Intuitive Surgical, KeyCorp, Snap-On, Pool, Genuine Parts * U.S. Oct Philadelphia Fed business survey, Sept existing home sales, weekly jobless claims * U.S. Voorzitter van de Federal Reserve Jerome Powell, Fed-vicevoorzitter Philip Jefferson, Fed-vicevoorzitter voor toezicht Michael Barr, Dallas Fed-voorzitter Lorie Logan, Chicago Fed-chef Austan Goolsbee, Atlanta Fed-chef Raphael Bostic en Philadelphia Fed-chef Patrick Harker spreken allen * U.S. Treasury veilt 5-jaars inflation-protected notes, 4-week bills
