Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan
Na een zware week met kleverige inflatiecijfers in het buitenland, gedempte hoop op rentetarieven en teruggeschroefde inzetten voor het nieuwe jaar, lijken de wereldmarkten wat houvast te hebben gevonden.
Terwijl het binnenlandse inflatiebeeld in de V.S. vrij gunstig blijft, versloegen de binnenkomende cijfers over de detailhandel, de verwerkende industrie en de woningbouw deze week allemaal de prognoses en doen beleggers zich afvragen of de omvang van de renteverlagingen die voor dit jaar zijn ingepland, zullen worden geleverd door een schijnbaar ongehaaste Fed.
Hawkish geluiden van de Europese centrale bankiers hebben de stemming nog somberder gemaakt.
Maar het vooruitzicht van een recessievrij 2024 in de VS en aanhoudende desinflatoire impulsen uit het worstelende China en Duitsland laten de vooruitzichten in evenwicht.
En het laatste 'Beige Book' van de Fed over de economische omstandigheden suggereert dat het beeld dat de Fed ziet weinig veranderd is in de weken sinds de bom van de vergadering in december, die meerdere renteverlagingen dit jaar voorspelde.
Dus ook al is de prijsstelling voor een renteverlaging door de Fed iets naar beneden bijgesteld, futures wijzen nog steeds op meer dan 50% kans op een verlaging al in maart en een totale versoepeling van 145 basispunten tot en met december.
De rentes op obligaties met een langere looptijd zijn sterker gedaald, waarbij de 10-jaars rente woensdag met 4,12% het hoogste punt in een maand bereikte, ook al is dat vandaag weer met ongeveer 5bps gedaald.
Treasury zag een zwakke vraag naar een veiling van $13 miljard van obligaties met een looptijd van 20 jaar op woensdag in de aanloop naar een verwachte vloedgolf van schuldemissies dit jaar. Het papier werd verkocht tegen een hoog rendement van 4,423%, ongeveer 9bps boven waar het voor de verkoop werd verhandeld en de bid-to-cover ratio was de laagste sinds maart.
Maar de aandacht overzee bleef gericht op China na de laatste reeks van sombere economische updates en zorgwekkende demografische gegevens van deze week. De nominale groei van China vorig jaar, inclusief een jaar van prijsdeflatie, daalde tot het laagste niveau sinds 1976 en de Chinese bevolking daalde voor het tweede jaar op rij.
Speculaties over nieuwe stimuleringsmaatregelen en aankopen van door de staat gesteunde beleggers leken de marktstemming daar donderdag echter te kalmeren. Na aanvankelijk een nieuw 5-jarig dieptepunt te hebben bereikt toen de buitenlandse nettoverkopen woensdag het hoogste punt in meer dan een jaar bereikten, steeg de Chinese benchmarkaandelenindex aan het eind van het jaar met 1,4%.
Verschillende ETF's voor grote kapitalisaties, die de favoriete beleggingsinstrumenten zijn van deze door de staat gesteunde fondsen, de zogenaamde "nationale team"-beleggers, zagen een piek in het handelsvolume, wat duidt op steun van dergelijke instellingen.
Europese aandelen trokken ook aan, in afwachting van de publicatie van de notulen van de laatste vergadering van de Europese Centrale Bank.
En met nog steeds een gemengd beeld van het Amerikaanse winstseizoen voor het vierde kwartaal, dat vandaag en vrijdag gedomineerd wordt door regionale banken, zijn de futures op Wall Street marginaal positief voor de opening van donderdag.
Aandelen van Amerikaanse chipmakers klommen voor de bel nadat de Taiwanese chipmaker TSMC een omzetgroei van meer dan 20% in 2024 voorspelde op basis van de groeiende vraag naar high-end chips die worden gebruikt in toepassingen voor kunstmatige intelligentie. De Amerikaanse aandelen van TSMC stijgen 4,8% in de voorbeurshandel.
Naast de bedrijfswinsten staan de Amerikaanse woningstart en de wekelijkse werkloosheid bovenaan de agenda.
Met een daling van de rente op Amerikaanse staatsobligaties was de dollar ook terug van de hoogste koersen in een maand.
Met verontrustende geopolitiek op de achtergrond - toen de aanvallen op schepen uit de Rode Zee aanhielden en Pakistan vergeldingsaanvallen uitvoerde op Iran na een incident begin deze week - waren de prijzen voor ruwe olie steviger.
Het Internationaal Energieagentschap heeft donderdag zijn prognose voor de groei van de vraag naar olie in 2024 verder naar boven bijgesteld, hoewel de prognose dramatisch lager blijft dan de verwachtingen van producentengroep OPEC. Belangrijke agendapunten die later op donderdag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten: * Amerikaanse bedrijfsinkomsten: Northern Trust, M&T Bank, Fastenal, Truist, KeyCorp, PPG, JB Hunt Transport. Dec housing starts/permits, Philadelphia Fed's Jan business survey, weekly jobless claims * Atlanta Federal Reserve President Raphael Bostic spreekt * World Economic Forum in Davos - Thomas Jordan, voorzitter van de Zwitserse Nationale Bank, Christine Lagarde, hoofd van de Europese Centrale Bank, Paschal Donohoe, voorzitter van de Eurogroep, en Jeremy Hunt, minister van Financiën van het VK, behoren tot de vele sprekers * U.S. Treasury veilt 10-jaars inflatiebeschermde effecten, 4-weekse wissels
