De markten zijn erg gefocust op de arbeidsmarkt omdat deze waarschijnlijk zal aangeven wanneer de Federal Reserve dit jaar zal beginnen met het verlagen van de benchmarkrente. De Fed sluit haar tweedaagse beleidsvergadering woensdag af.
Hoewel de markten er bijna zeker van zijn dat de Fed de benchmarkrente op het huidige niveau zal houden, zal de persconferentie van Fed-voorzitter Jerome Powell waarschijnlijk aanwijzingen geven over het aantal renteverlagingen dat de centrale bank dit jaar verwacht.
De markten verwachten nu de eerste verlaging met 25 basispunten in mei, vergeleken met de verwachtingen van een verlaging tijdens de vergadering in maart aan het begin van het jaar. Over het geheel genomen verwachten beleggers een verlaging van 130 basispunten tegen het einde van het jaar, vergeleken met de verwachtingen van meer dan 160 basispunten aan verlagingen aan het einde van 2023.
"Het is de stilte voor de storm", zegt Frank Rybinski, hoofd macrostrategie bij Aegon Asset Management. "Voor een verlaging in maart moet de Fed morgen duidelijk communiceren om de basis te leggen, maar als je naar de economische gegevens en de situatie op de arbeidsmarkt kijkt, is het moeilijk om er veel vertrouwen in te hebben dat ze de noodzaak van een verlaging zullen inzien.
De Amerikaanse vacatures stegen onverwacht in december en de gegevens van de vorige maand werden hoger bijgesteld, aldus het Labor Department, wat erop wijst dat de vraag op de arbeidsmarkt sterk blijft. De rente op schatkistpapier verkocht na de publicatie van de gegevens.
In de late middaghandel daalde het rendement op 10-jaars schatkistpapier met 3,2 basispunten naar 4,059%. Het rendement op de 30-jaars schatkistobligatie daalde met 5,8 basispunten naar 4,277%.
De daling van de rente volgt op de aankondiging van maandag van het ministerie van Financiën dat het niet zoveel zal hoeven te lenen als het in oktober had voorspeld, waardoor de bezorgdheid onder beleggers over het overaanbod afneemt.
De rente sloot maandag onder het 200-daags voortschrijdend gemiddelde, wat historisch gezien een signaal is voor nog eens 10 tot 12 basispunten daling in de komende paar handelssessies, aldus Ian Lyngen, hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij BMO Capital Markets.
"Het is gemakkelijk om een uitbraak voor te stellen die de 10-jaars rente comfortabel onder de 4,0% brengt," zei hij.
Over het geheel genomen steeg de Case-Shiller huizenprijsindex met 5,40% op het jaar dat eindigde in november en met 0,15% op een voor seizoeninvloeden gecorrigeerde maandbasis, iets onder de verwachtingen van een stijging van 5,80% op jaarbasis en een stijging van 0,5% op maandbasis.
"De Fed wil de stijging van de huizenprijzen beperken om de kerninflatie lager te houden," zei Bill Adams, hoofdeconoom bij Comerica Bank.
Het nauwlettend in de gaten gehouden deel van de rentecurve van Amerikaanse schatkistpapier, dat het verschil meet tussen de rente op twee- en tienjaars schatkistpapier en dat wordt gezien als een indicator van de economische verwachtingen, stond op -25,7 basispunten.
Het rendement op tweejaars Amerikaanse schatkistpapier, dat gewoonlijk meebeweegt met de renteverwachtingen, daalde met 1,4 basispunten naar 4,308%.
