Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan
Als beleggers naar de goden keken voor de volgende zet van Wall St, dan zien de voortekenen er allemaal een beetje onheilspellend uit.
Een zeldzame totale zonsverduistering over grote delen van Noord-Amerika later op maandag volgt op een van de grootste aardbevingen aan de oostkust van de Verenigde Staten in de afgelopen eeuw op vrijdag.
Voor degenen die minder bijgelovig zijn, was de financiële achtergrond even angstig. De kansen op een renteverlaging door de Federal Reserve in juni worden steeds groter - de kans op een verlaging tegen die tijd is nu nog maar 50-50 na een nieuw uitstekend rapport over de werkgelegenheid in de VS op vrijdag.
Slechts twee verlagingen van een kwart punt dit jaar zijn nu volledig ingeprijsd op de futuresmarkten, terwijl de kansen op een versoepeling voor het hele jaar maandag afnamen tot slechts 63 basispunten.
Hoewel de aandelenindices op Wall Street een behoorlijke rally lieten zien na het banenrapport - dat twee positieve punten bevatte, namelijk een meer dan verwachte banengroei en een gematigde loongroei - liet de negatieve eerste week van het nieuwe kwartaal een wrange smaak achter.
Aandelenfutures stonden maandag meteen weer in het rood, terwijl de S&P500 voor de hele afgelopen week bijna 1% terugviel.
Afgezien van hemelse gebeurtenissen, staat er een week vol gebeurtenissen voor de deur.
Het rapport over de inflatie van de consumentenprijzen in maart komt woensdag uit, er zijn 10- en 30-jaars veilingen van schatkistpapier in de loop van de week, de Europese Centrale Bank en de Bank of Canada houden belangrijke beleidsvergaderingen, de notulen van de Fed-vergaderingen komen woensdag uit en het winstseizoen voor Amerikaanse bedrijven over het eerste kwartaal begint met een aantal grote banken op vrijdag.
Hoewel dat alles veel stof doet opwaaien, is het moeilijk om de overkoepelende rem op de markten van de afnemende verwachtingen voor versoepeling door de Fed te negeren. En uit angst voor een correctie blijft de volatiliteitsgraadmeter VIX hoog in de buurt van de hoogste slotstand van het jaar tot nu toe.
En het is weer een zware periode voor obligaties, met de Amerikaanse twee- en tienjaarsrente op schatkistpapier die maandag meteen al met respectievelijk 4,79% en 4,45% het hoogste punt sinds november bereikten.
Het is ook niet alleen maar jongleren met de datum van de eerste renteverlaging. Nu Fed-functionarissen hogere schattingen voor hun neutrale rentehypothese overwegen, gezien de aanhoudende kracht van de economie, zien de rentefutures nu slechts ongeveer 150 bp versoepeling voor de hele cyclus.
Sinds eind vorig jaar is de veronderstelde "eindrente" in maart 2026 met bijna 100 bp gestegen naar 3,90%.
Een bekende Fed-duif - Austan Goolsbee uit Chicago - en een erkende havik - Neel Kashkari, Fed-baas uit Minneapolis - spreken beiden later op maandag.
De dollar is als gevolg daarvan weer opgepompt - hij staat weer te trappelen ten opzichte van de Japanse yen, net onder de 152 yen, ondanks de overblijvende vrees voor interventie door de Japanse overheid.
Afgezien van de loonstrookjes, was een deel van het probleem vorige week de stijging van de olieprijzen - toen de groeiende wereldwijde vraag samenging met verstoringen van het aanbod en geopolitieke zorgen.
De Amerikaanse ruwe olieprijzen bereikten vorige week hun hoogste niveau in bijna zes maanden, boven $87 per vat. Hun terugval op maandag naar ongeveer $86 kan de paarden een beetje kalmeren, nadat de spanningen in het Midden-Oosten afnamen nadat Israël meer soldaten terugtrok uit het zuiden van Gaza en zich verbond tot nieuwe besprekingen over een mogelijk staakt-het-vuren in het zes maanden durende conflict.
Overzeese aandelen waren maandag over het algemeen positief. De Japanse Nikkei presteerde beter in Azië, terwijl Europese aandelen ook hoger noteerden.
Met de ECB-vergadering van donderdag in het vooruitzicht wordt er steeds meer gespeculeerd dat de ECB de rente in juni zal verlagen, zelfs als de Fed dat niet doet.
De stemming in China was echter somberder, omdat de aandelenkoersen daar maandag daalden. De Chinese vastgoedontwikkelaar Shimao tuimelde 18,7% nadat China Construction Bank in Hongkong een verzoek tot liquidatie tegen het bedrijf had ingediend omdat het leningen van HK$1.579,5 miljoen ($201,8 miljoen) niet had terugbetaald.
Janet Yellen, de Amerikaanse minister van Financiën, waarschuwde China maandag dat Washington niet zal accepteren dat nieuwe industrieën gedecimeerd worden door Chinese import, terwijl ze vier dagen van vergaderingen afrondde om Peking aan te sporen om de overtollige industriële capaciteit te beteugelen. Yellen vertelde een mediaconferentie dat de Amerikaanse president Joe Biden niet zou toestaan dat de "China-schok" van begin 2000 zich herhaalt, toen een vloedgolf van Chinese import ongeveer 2 miljoen Amerikaanse productiebanen vernietigde.
Belangrijke agendapunten die later op maandag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten: * NY Fed inflatieverwachtingenonderzoek, Amerikaanse werkgelegenheidstrends in maart * Chicago Federal Reserve voorzitter Austan Goolsbee en Minneapolis Fed voorzitter Neel Kashkari spreken beiden; Zwitserse Nationale Bank voorzitter Thomas Jordan spreekt * Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen in Beijing * Amerikaanse schatkist verkoopt 3-, 6-maands biljetten
