Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan
Wall Street-aandelen hebben opmerkelijk goed stand gehouden ondanks de hernieuwde rentevrees van de afgelopen week, maar de inflatie-uitslag van woensdag kan vanaf nu het verschil maken.
Een late bounce voor de S&P500 op dinsdag zag de index positief sluiten en de aandelenfutures tikten hoger in de aanloop naar het rapport over de consumentenprijzen later vandaag.
Ondanks alle zorgen over de hardnekkige 'laatste mijl' van het desinflatieproces, wijzen de consensusvoorspellingen erop dat de rust in de markt voorlopig gerechtvaardigd is. Verwacht wordt dat de kern van de CPI op jaarbasis vorige maand een tiende procentpunt lager is uitgekomen op 3,7%, ook al is de hoofdprijs waarschijnlijk gestegen.
De onrustige markt voor schatkistpapier heeft zich ook gestabiliseerd voor de kritieke release, ondanks een slechte 3-jaars veiling op dinsdag en met $39 miljard aan 10-jaars notes die later onder de hamer gaan.
De daling van ruwe olie met 3% deze week vanaf het hoogste punt van vrijdag in 2024 heeft enigszins geholpen.
Ook de dollar is bevroren in afwachting van de inflatie-uitslag, met de Bank of Canada die later vandaag een besluit neemt over de rentetarieven en de vergadering van de Europese Centrale Bank op donderdag.
Er wordt verwacht dat de Canadese rente voorlopig op 5,0% zal worden gehouden, hoewel de geldmarkten nog steeds een kans van 80% inschatten op een verlaging in juni - net als voor de ECB.
Nu de futures voor de beleidsrente van de Federal Reserve nog steeds twijfelen over een verlaging in de VS die maand, lijken de markten er gerust in te zijn dat de ECB, Bank of Canada en zelfs Bank of England nu voor het kanon van de Fed zullen springen om de renteverlagingscyclus te starten.
De centrale bank van Nieuw-Zeeland hield haar rente zoals verwacht op woensdag stabiel, maar waarschuwde dat ze misschien langdurig restrictief moest blijven om de inflatie naar haar doelbereik van 1-3% te krijgen en de markten verwachten daar pas in augustus een versoepeling.
Bovendien blijven sommige Fed-haviken suggereren dat de rente dit jaar misschien helemaal niet wordt verlaagd.
Raphael Bostic, voorzitter van de Atlanta Fed, zei dinsdag dat het mogelijk is dat de rente tot 2024 wordt vastgehouden als de vooruitgang op het gebied van inflatie stokt en de economie het beter blijft doen.
"Ik kan de mogelijkheid niet uitsluiten dat renteverlagingen zelfs verder naar buiten moeten verschuiven," zei Bostic in een interview met Yahoo Finance.
Later op woensdag worden ook de Fed-notulen van de beleidsvergadering van maart gepubliceerd.
Afgezien van de bezorgdheid over de inflatie waren er dinsdag enkele tekenen van stress in het Amerikaanse bedrijfsleven, toen uit de enquête onder kleine bedrijven van de NFIB bleek dat het vertrouwen afnam naar een laagste punt in 11 jaar - hoewel de inflatie nog steeds als grootste zorg wordt gezien.
Overzeese markten waren steviger bij het ingaan van de grote Amerikaanse publicatie - misschien deels gesterkt door de hoop op eerdere kredietversoepeling in Europa en elders.
Technologieaandelen waren woensdag al vroeg een winnaar in Europa en Hongkong, nadat de gigantische Taiwanese chipmaker TSMC een voorspellende stijging van 16,5% in de omzet over het eerste kwartaal rapporteerde - de bovenkant van de eigen verwachtingen van het bedrijf, omdat de verkoop explosief steeg door de vraag naar toepassingen voor kunstmatige intelligentie.
De Japanse Nikkei en de Chinese vastelandindexen presteerden echter ondermaats.
De rente op Japanse staatsobligaties bereikte een hoogste punt in vier weken nadat Bloomberg meldde dat de Bank of Japan tijdens een beleidsvergadering later deze maand waarschijnlijk zal overwegen om haar inflatieverwachting te verhogen.
Maar, nog steeds op zijn hoede voor interventie van de BOJ, schommelde de dollar/yen wisselkoers net onder het niveau van 152 yen.
De baas van de BOJ, Kazuo Ueda, zei dat de centrale bank bij het vaststellen van het monetaire beleid niet direct zou reageren op valutabewegingen, waarmee hij speculaties op de markt dat de scherpe dalingen van de yen de bank zou kunnen dwingen om de rente te verhogen, van tafel veegde.
"We zullen het monetaire beleid absoluut niet direct wijzigen als reactie op wisselkoersschommelingen," zei Ueda tegen het parlement.
De Chinese markten stonden woensdag ook onder een wolk nadat Fitch de vooruitzichten voor de Chinese kredietwaardigheid had verlaagd naar negatief, vanwege risico's voor de overheidsfinanciën nu de economie te maken heeft met toenemende onzekerheid bij de overgang naar nieuwe groeimodellen.
De verlaging van de outlook volgt op een soortgelijke maatregel van Moody's in december en komt op het moment dat Peking zijn inspanningen opvoert om een zwak post-COVID herstel in 's werelds op één na grootste economie te stimuleren met fiscale en monetaire steun.
Chinese staatsobligaties bleven echter stabiel.
Belangrijke agendapunten die later op woensdag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten:
* Consumentenprijsindex VS maart * Beleidsbeslissing Bank of Canada, nieuwsconferentie * Wereldhandelsorganisatie publiceert haar Global Trade Outlook * Federal Open Market Committee publiceert notulen van beleidsvergadering maart * Federal Reserve Board gouverneur Michelle Bowman, Chicago Fed president Austan Goolsbee en Richmond Fed chef Thomas Barkin spreken allen * US Treasury verkoopt $39 miljard aan 10-jaars notes * US President Joe Biden verwelkomt Japanse premier Fumio Kishida voor staatsbezoek
