Tot nu toe zijn er in december meer dan 30 obligatiefondsen gelanceerd, met een totaal van 110 miljard yuan ($15,4 miljard), de hoogste maandelijkse obligatiefondsenaanwas dit jaar, zo blijkt uit gegevens van financiële informatieleverancier Wind. Overheids- en semi-overheidsobligaties zijn populair onder fondsbeleggers.
GF ChinaBond 0-2 Year Policy Bank Bond Index Fund en Bosera JinYuan Bond Fund hebben elk bijna 8 miljard yuan opgehaald en behoren daarmee tot de grootste obligatiefondsen die dit jaar zijn gelanceerd.
De lanceringen van obligatiefondsen komen in de aanloop naar de implementatie van de nieuwe regels voor kapitaalbeheer die het risicogewicht van banken op producten zoals obligaties uitgegeven door financiële instellingen verhogen en kredietverstrekkers aanmoedigen om te beleggen in transparantere activa. Banken die beleggen in fondsen waarvan de uiteindelijke activa minder zichtbaar zijn, kunnen te maken krijgen met hogere kapitaalvereisten.
"De nieuwe regels zullen beleggingsfondsen ertoe aanzetten om meer fondsproducten uit te geven met een duidelijk beleggingsbereik en waarvan de activa gemakkelijk te penetreren zijn, met name renteobligatiefondsen en sommige fondsen met laag risico op hoogwaardige kredietobligaties," aldus Wei Zhen, portefeuillebeheerder vastrentende waarden bij Bosera Asset Management Co.
De nieuwe regels zullen invloed hebben op de manier waarop banken hun eigen kapitaal in fondsen beleggen, zei Desiree Wang, CEO van J.P. Morgan Asset Management China, en voegde eraan toe dat fondsproducten met een duidelijker beleggingsbereik en een lagere risicoweging van de activa de voorkeur zouden krijgen.
De nieuwe maatregelen zullen ervoor zorgen dat de kapitaaltoereikendheidsratio's van banken hun algehele risico's beter weerspiegelen.
Commerciële banken verlaagden in november hun allocaties aan obligaties uitgegeven door financiële instellingen, terwijl ze hun posities in staats- en quasi-overheidsobligaties aanzienlijk verhoogden, wat suggereert dat de nieuwe regels al enig effect hebben gehad op het gedrag van instellingen, zei Ming Ming, hoofdeconoom bij Citic Securities, in een notitie.
De nieuwe regels werden op 1 november afgerond. De risicoweging van staats- en quasi-overheidsobligaties, zoals obligaties van beleidsbanken, blijft laag op 0%.
Passieve obligatiefondsen profiteren ook van de nieuwe maatregelen.
Passieve obligatiefondsen zullen veel belangstelling trekken van banken omdat de nieuwe regels de voorkeur van allocators verschuiven naar transparantere fondsen, aldus Ivan Shi, hoofd onderzoek bij het in Shanghai gevestigde fondsadviesbureau Z-Ben Advisors.
Passieve fondsen volgen doorgaans een vaste index waarvan de holdings duidelijker zijn.
Banken zijn grote beleggers in sommige onlangs gelanceerde obligatiefondsen.
De ChinaAMC SSE Market-Making Treasury Bond Index ETF heeft China Merchants Bank (CMB) als grootste belegger.
Een deel van de reden dat CMB een groot percentage van het fonds bezit, is dat de bank behoefte heeft aan allocatie van staatsobligaties, aldus Shilun Wen, portefeuillebeheerder van het fonds bij China Asset Management.
($1 = 7,1473 Chinese yuan) (Verslaggeving door Li Gu en Samuel Shen in Shanghai en Tom Westbrook in Singapore; Redactie door Jacqueline Wong)
