Er wordt algemeen verwacht dat Erdogan zijn overwinning bij de verkiezingen van zondag zal gebruiken om een brede kabinetswijziging door te voeren, waarbij hij mogelijk de portefeuilles financiën en economie en de leiding van de centrale bank zal wijzigen, nu zijn bewind aan een derde decennium begint.
Buitenlandse beleggers hebben de afgelopen jaren Turkse obligaties en aandelen links laten liggen omdat de economie in een neerwaartse spiraal terechtkwam, de inflatie hoog opliep en de lira de afgelopen tien jaar meer dan 90% verloor door een valutacrisis. Maandag tuimelde de lira naar een nieuw laagterecord.
De toenemende interventies van Erdogan om de lira te stabiliseren en zijn aandringen op ultralage rentetarieven hebben de Turkse begroting en de financiële sector onder druk gezet. Nu de reserves slinken, twijfelen weinigen eraan dat veranderingen onvermijdelijk zijn. Maar hoe ingrijpend en zinvol die zullen zijn, blijft onzeker.
"In een omgeving met sterk gecentraliseerde besluitvorming zal de markt alleen aandacht besteden aan een verandering in het economische team als deze verandering een beslissende wending in de beleidsvorming inluidt", aldus Emre Akcakmak van vermogensbeheerder East Capital, die belegt in Turkse aandelen.
In de dagen voor de stemming van zondag, toen leden van de regeringspartij bijeenkwamen om te bespreken hoe zij een nieuw beleid van geleidelijke renteverhogingen en een gericht kredietprogramma zouden kunnen invoeren, kwam de verdeeldheid over het economisch beleid aan het licht.
"Het definitieve besluit over de positie van de finmin (minister van Financiën) zal waarschijnlijk enkele sterke signalen afgeven over het economische beleid in de nieuwe termijn", aldus Ercan Erguzel van Barclays, die opmerkt dat er pogingen zijn gedaan om de voormalige minister van Financiën Mehmet Simsek, die door de markten goed werd gerespecteerd, terug te halen.
"Als de markten zien dat Simsek, of een vergelijkbare orthodoxe figuur, binnenkort wordt benoemd, zouden de verwachtingen voor een snelle terugkeer naar orthodoxie sterker worden."
Anderen vrezen dat de littekens van een draaideur bij belangrijke economische en monetaire beleidsinstellingen zullen blijven bestaan. Die personeelswisselingen vonden plaats terwijl Erdogan technocraten aan de kant zette en de institutionele capaciteit van de centrale bank en het ministerie van Financiën uitholde.
Alleen al bij de centrale bank stonden de afgelopen vier jaar vier gouverneurs aan het roer.
"Het gevaar is dat de verstandige stemmen die nog in de AKP zitten, te ver weg staan om nog enige invloed uit te oefenen op de besluitvorming van Erdogan", aldus Roger Mark, analist bij fondsbeheerder Ninety One.
Erdogan heeft weinig aanwijzingen gegeven over de vorm van het economisch beleid in de komende weken en maanden, hoewel hij erkende dat het land met meer dan 80 miljoen inwoners met een aantal problemen wordt geconfronteerd.
"Het meest urgente onderwerp van de komende dagen is het verlichten van de problemen als gevolg van de prijsstijgingen door inflatie en het goedmaken van het verlies aan welvaart," zei Erdogan in zijn overwinningstoespraak in Ankara, waarbij hij voorspelde dat de inflatie - die in april ongeveer 44% bedroeg - zou dalen, net als de rentevoeten.
Tuncay Tursucu, oprichter van Tuncay Tursucu Research and Consulting, zei dat Erdogan in zijn toespraak de nadruk legde op "internationaal gerespecteerd financieel beheer", wat de hoop op beleidswijzigingen deed toenemen.
"Om ervoor te zorgen dat deze stijging blijvend is, is het echter noodzakelijk om het kabinet te bepalen, om de namen te verduidelijken die naar het beheer van de economie zullen komen, en om een eventuele nieuwe routekaart voor de economie aan te kondigen," zei Tursucu.
Het optimisme vóór de verkiezingen over een ommekeer in het economisch beleid verdween grotendeels nadat Erdogans sterke eerste ronde de peilingen in de war stuurde en de weg vrijmaakte voor zijn derde decennium in functie.
Thomas Gillet, directeur soevereine ratings bij Scope Ratings, zei dat een gedeeltelijke aanpassing van de beleidsmix nog steeds mogelijk is, maar dat daarvoor een consistente planning en uitvoering nodig is.
"President Erdogan heeft echter weinig aanwijzingen gegeven voor een dergelijke ommezwaai", aldus Gillet.
