Youssef Harrabi

SATS of de spierballen die geld opbrengen

De grootste exploitant van fitnesscentra in de Scandinavische landen, een Noorse groep met een notering in Oslo, is weinig bekend bij Nederlandstalige beleggers. Toch ontbreekt het dit aandeel niet aan kwaliteiten. In dertig maanden tijd is de winst per aandeel gestegen van 1,10 naar 2,62 Noorse kroon, zonder dat er per saldo een enkele club werd toegevoegd. Tegen 15 tot 16 keer de verwachte winst voor 2026 heeft de markt het mechanisme duidelijk begrepen, hoewel men nog aarzelt om het aandeel de waardering toe te kennen die gewoonlijk voor dit soort bedrijven is weggelegd.

15 september 2026 om 11:43 uur

Interparfums wacht op 2027

Interparfums ontwikkelt en distribueert parfums voor een tiental luxehuizen, van Montblanc tot Lacoste, zonder zelf fabrieken te bezitten en tegen betaling van ongeveer 8,5 % van de omzet aan merkvergoedingen. De jaarlijkse groei is vertraagd van 26 % in 2022 naar achtereenvolgens 13 %, 10 % en 2,1 % vorig jaar. Op 23 juli becijferde de groep voor het boekjaar 2026 een daling van circa 3 % bij constante wisselkoersen. Toch winnen de parfums marktaandeel in de Verenigde Staten en is de Chinese activiteit in drie jaar tijd verdrievoudigd. Dit suggereert dat de oorzaak van de vertraging minder gezocht moet worden in merkmoeheid dan in de mechaniek van een sector waarin groei twee jaar van tevoren wordt gepland.

03 augustus 2026 om 21:26 uur

ID Logistics: een jaar voorsprong

Als specialist in contractlogistiek beheert en automatiseert ID Logistics magazijnen voor distributeurs en industriële partijen in twintig landen. Het tweede kwartaal van 2026 laat een groei zien van +22,6 % bij constante wisselkoersen, de sterkste prestatie in de recente cyclus, tegenover een vergelijkingsbasis die een jaar eerder al +16,5 % bedroeg. De groep is gewend om met ongeveer 15 % per jaar te groeien, waarvan de helft via overnames. In het persbericht staat ditmaal echter "n.v.t." in de kolom voor het consolidatie-effect bij de drie gepresenteerde regels.

01 augustus 2026 om 12:40 uur

Virbac, het ontbrekende excuus

Virbac, het zesde farmabedrijf op het gebied van diergeneeskunde ter wereld en sinds 1968 in handen van de familie van de oprichter, verkoopt antiparasitica, vaccins en voeding voor gezelschapsdieren en vee in meer dan honderd landen. In de eerste helft van 2026 boekte het bedrijf een groei van +7,4 % bij constante perimeter en wisselkoersen, voldoende om te mikken op de bovenkant van de jaarlijkse doelstellingen. Het belangrijkste speelt zich echter af op de achtergrond: terwijl de mondiale marktleider in de sector zijn prognoses verlaagt met een beroep op de economische conjunctuur, verhoogt de nummer zes de zijne zonder aanspraak te maken op enige verzachtende omstandigheden.

29 juli 2026 om 20:45 uur

Bij SPIE elke zes weken een overname, al twintig jaar lang

SPIE nam deel aan de 13de Mid & Small Caps-conferentie van Portzamparc BNP. Een uitgelezen moment om stil te staan bij deze honderdjarige consolidator, de enorme omvang van een markt die het bedrijf nog maar nauwelijks heeft aangeboord en de strategische focus op de Duitse industrie.

30 juni 2026 om 12:15 uur

Clínica Baviera, de kopieermachine

De Spaanse specialist in oogchirurgie rapporteerde over 2025 een recordomzet van 302 miljoen euro en een vrije kasstroom die met 28 % steeg, zonder één cent nettoschuld. De markt heeft dit eindelijk opgemerkt: het aandeel wordt nu verhandeld tegen bijna twintig keer de verwachte winst voor 2026. Dat blijft redelijk, zolang men ervan uitgaat dat de machine morgen net zo soepel draait als gisteren.

09 juni 2026 om 13:26 uur

Evolution of de korting van de twijfel

De Zweedse ontwikkelaar van goksoftware voor online casino-exploitanten heeft zojuist een kwartaalomzet gerapporteerd die met 1,5% is gedaald. Bij constante wisselkoersen bedraagt de groei echter 6,8 % en houdt de ebitda-marge stand op 65,4 %. De cashmachine is niet vastgelopen, en dat is precies wat de huidige waardering zo weinig intuïtief maakt: Evolution wordt verhandeld tegen elf keer de winst, een niveau dat men spontaan zou associëren met een bedrijf aan het einde van zijn cyclus in plaats van met een groep die nog steeds een organische groei van bijna 7 % laat zien.

12 mei 2026 om 21:00 uur

Kri Kri Milk op de wraak van de oude economie

Terwijl de markten om de beurt het volgende slachtoffer van AI aanwijzen, hun voormalige sterren afbranden en speculeren op halfgeleiders met gehavende balansen, rapporteerde een Griekse producent van yoghurt en ijs een omzetgroei van +28,2 % voor 2025. Een groei die de beste startup waardig is, voor een bedrijf dat noch innoveert en noch de markt ontwricht.

27 april 2026 om 21:57 uur

Spotify: wat er nog te betalen blijft

De Zweedse pionier in audiostreaming heeft zojuist het beste operationele jaar uit zijn geschiedenis afgesloten: het bedrijfsresultaat steeg met 61 % tot 2,2 miljard euro, terwijl de vrije kasstroom een recordhoogte van 2,9 miljard euro bereikte. Toch heeft het aandeel bijna een derde van zijn waarde verloren sinds de piek in het voorjaar van 2025. Beide bewegingen vertellen hetzelfde verhaal.

21 april 2026 om 22:31 uur

EssilorLuxottica en de optische correctie

De wereldmarktleider in optiek, op het snijvlak van luxe, gezondheidszorg en technologie, boekte in 2025 een record aan organische groei van +11,2 %, gedreven door de verkoop van 7 miljoen AI-brillen. De nettowinst daalde echter met 1,9 %. De beurs, die het aandeel had opgejaagd tot 45 keer de verwachte winst voor 2027, corrigeert met 40 % sinds de piek.

02 april 2026 om 11:20 uur

Netflix of de luxe van het nee-zeggen

De wereldwijde marktleider in streaming rapporteert recordresultaten over 2025 en een vrije kasstroom die voor het eerst de grens van 9 miljard dollar overschrijdt. Vervolgens ziet het concern af van de overname van Warner Bros. Discovery ter waarde van 72 miljard dollar, terwijl concurrenten om hen heen fuseren. De vraag blijft of Netflix het spektakel gadeslaat vanaf de top of vanuit het middelpunt van de schietschijf.

26 maart 2026 om 11:31 uur

Mader Group: einde van het eerste bedrijf

De Australische specialist in het onderhoud van mijnbouwapparatuur rapporteert een recordhalfjaar met een omzet van 485 miljoen Australische dollar. Maar achter de records daalt de eibtda-marge en verdwijnt het interim-dividend ten gunste van een oorlogskas. Het fundamentele verhaal van het dossier is niet veranderd, maar er is mogelijk een nieuw hoofdstuk aangebroken.

20 maart 2026 om 21:57 uur

GTT of de kunst van het nietsdoen

Recordomzet, recordmarge, recorddividend. De wereldleider in cryogene membraantechniek sluit 2025 af met de beste resultaten uit zijn geschiedenis. Dit zijn waarschijnlijk ook de laatste van deze omvang voor een geruime tijd. De paradox van een wereldwijd quasi-monopolie met een marge van 67 %: zelfs aan de top moet men verder durven kijken dan de resultaten.

12 maart 2026 om 10:31 uur

Is Booking slachtoffer van een oneerlijk proces?

De wereldleider in online reserveringen sloot 2025 net af met resultaten waar eender welke CEO meteen voor zou tekenen: 1,235 miljard geboekte nachten, een winst per aandeel die met 22 % stijgt, 9,1 miljard dollar aan vrije kasstroom. Als reactie heeft de markt sinds de zomer 30 % van het aandeel afgeknabbeld en het bedrijf het laagste waarderingsveelvoud van het decennium aangemeten. Naar verluidt gaat artificiële intelligentie online reisplatformen kapot maken. Rest de vraag: welke?

10 maart 2026 om 10:59 uur

L'Oréal, of de prijs van excellentie

De wereldwijde nummer één in beauty sluit 2025 af met een versnelling kwartaal na kwartaal. Recordmarge, een cashflow die met 8 % stijgt, een strategisch offensief in luxe. En toch blijft, tegen circa 29 keer de winst van 2026, de kloof tussen prijs en perfectie klein. Dat is het paradox van uitzonderlijke bedrijven: ze moeten perfect zijn om hun koers te behouden.

05 maart 2026 om 18:49 uur

Adyen of de geldmachine die wordt gestraft omdat ze aan morgen denkt

De Nederlandse betaalreus rondt boekjaar 2025 af met opmerkelijke cijfers: +21 % organische groei, 53 % ebitda-marge, meer dan een miljard euro vrije kasstroom. Als beloning trakteert de markt het aandeel op -22 % in één beurssessie. Welkom in een wereld waarin langetermijnbeleggen zowaar een beursmisdrijf is geworden.

25 februari 2026 om 17:16 uur