Uit interviews met de leidinggevenden blijkt dat twee van 's werelds grootste beleggers, die samen bijna $10 biljoen aan activa beheren, constructief zijn geworden over Turkije sinds de herwonnen economische orthodoxie, inclusief renteverhogingen in juni, na de herverkiezing van Erdogan.
Pimco en Vanguard gingen niet in op de specifieke omvang van hun aankopen, maar hun investeringen zijn een teken van vertrouwen na een jarenlange exodus van buitenlanders die Turkije aan de zijlijn van de wereldwijde opkomende markten hebben gezet.
"Wij zijn constructief over Turkse activa, met name activa in lokale valuta, vanwege de aanscherping van de financiële voorwaarden om de uitgaven te beteugelen en de inflatie onder controle te houden en de geleidelijke versoepeling van de regelgeving die de activaprijzen verstoort," zei Pramol Dhawan, managing director en hoofd opkomende markten bij Pimco, dat bijna $ 2 biljoen aan activa beheert.
Vanguard, 's werelds op één na grootste vermogensbeheerder met bijna $7,5 biljoen, kocht eind vorig jaar Turkse lokale obligaties zonder afdekking nadat Nick Eisinger, medehoofd van Emerging Markets Active Fixed Income, en enkele andere beleggers het land bezochten voor besprekingen.
"Het was een beetje een keerpunt," zei Eisinger in een afzonderlijk interview, waarbij hij opmerkte dat de benchmarkrente later van november tot medio december met 500-600 basispunten daalde, voordat deze weer gedeeltelijk opveerde.
De rente vanuit het buitenland bereikte vorige maand een hoogtepunt in zes jaar, terwijl credit default swaps (CDS), een belangrijke risicomaatstaf, zijn gedaald tot minder dan de helft van het niveau in mei, toen de Turken Erdogan herkozen.
Dat is een duizelingwekkende breuk met de dagen waarin buitenlandse beleggers Turkije grotendeels in de steek lieten toen Erdogan een beleid voerde van verlaging van de rentetarieven in het licht van de snel stijgende inflatie, en de greep van de autoriteiten op de valutamarkten, schuldmarkten en kredietmarkten verstrakte, waardoor deze grotendeels door de staat werden beheerd.
In juni benoemde de president echter een nieuw kabinet en hoofd van de centrale bank, Hafize Gaye Erkan, die sindsdien de rente met 3400 basispunten heeft verhoogd tot 42,5% om de inflatie, die vorige maand de 65% naderde, in toom te houden.
De bank zegt dat ze de renteverhogingen zo snel mogelijk zal stopzetten, maar dat ze een strak monetair beleid zal blijven voeren zolang dat nodig is. De autoriteiten zijn ook begonnen met het ontwarren van tientallen regels om de banken en financiële markten vrijer te maken. (Verslaggeving door Jonathan Spicer en Marc Jones; Bewerking door Emelia Sithole-Matarise)
