De netto-inkomsten van het wereldwijde investeringsbankieren daalden tot $35,6 miljard year-to-date, een daling met bijna 38% ten opzichte van $57,4 miljard in dezelfde periode een jaar eerder, zo bleek uit gegevens van Dealogic. Voor 2021 als geheel bedroegen de netto-inkomsten voor global investment banking een record van $132 miljard, zo bleek uit de gegevens.
"IPO's zijn schaars, en SPAC's zijn nu zo goed als onbestaande," zei Stephen Biggar van Argus Research. "Het tweede kwartaal wordt weer een troosteloos kwartaal voor investment banking."
Biggar zei dat banken weliswaar iets zullen goedmaken op het handelsvolume in aandelen en vastrentende waarden, valuta en grondstoffen (FICC), dat sterker is geweest dan vorig jaar, "maar over het geheel genomen zal het kwartaal waarschijnlijk veel lager zijn."
De banken hebben de laatste weken gesproken over de glans die van investment banking afkomt - of althans van delen daarvan.
Credit Suisse waarschuwde woensdag dat de uitdagende marktomstandigheden, de lage uitgiften op de kapitaalmarkten en de grotere spreads op de kredietmarkten de financiële resultaten van zijn divisie investment banking hebben gedrukt.
Credit Suisse, dat waarschuwde voor een verlies over het tweede kwartaal, heeft zijn eigen problemen, aangezien het in 2021 miljardenverliezen leed via mislukte beleggingen, plus de gevolgen van meerdere rechtszaken.
HOOFDWINDEN
"Dit is het jaar van Wall Street tegenwind, Main Street staartwind," zei Mike Mayo, senior bankanalist bij Wells Fargo. Hij zei dat de handel op jaarbasis zou moeten toenemen, maar dat het overnemen van aandelen onder druk staat.
"Dat gezegd hebbende, de Europese banken als groep, zijn achtergebleven bij de Amerikaanse banken. Dit is een meerjarenverhaal dat zich alleen maar langer en langer blijft voortslepen."
JPMorgan Chase & Co zei op zijn beleggersdag in mei dat het verwacht dat de inkomsten uit investment banking in 2022 zullen dalen, zij het na een uitzonderlijk sterk 2021.
Ondertussen zei Ted Pick van Morgan Stanley op een recente conferentie volgens een transcript dat binnen investment banking de nieuwe uitgiftekalender "extreem rustig" was en de underwriting kalender "erg traag" was, hoewel de markets business het vrij goed deed omdat cliënten risico's afdekten.
Het beeld is ongelijk verdeeld over de segmenten. Hoewel de volumes voor fusies en overnames in ruimere zin lager zijn, is de algemene activiteit gezond gebleven en ziet de pijplijn voor deals er nog steeds vrij solide uit, aldus investeringsbankiers.
Voor 2022 verwachten de analisten van Wall Street voor vijf van de grootste Amerikaanse investeringsbanken, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, Citigroup en Bank of America, een daling van 22,9%, volgens door Refinitiv verzamelde gegevens, die voor het tweede kwartaal een daling van 27,4% te zien geven. De Amerikaanse banken rapporteren hun winstcijfers in juli.
Eerder deze maand waarschuwden de hoofden van de Amerikaanse banken voor de gezondheid van de wereldeconomie, waarbij JPMorgan CEO Jamie Dimon sprak van een komende "orkaan".
John Waldron, President en Chief Operating Officer van Goldman Sachs, zei ondertussen op een conferentie eerder in juni "de samenloop van het aantal schokken in het systeem is, voor mij, ongekend."
Hoewel rekruteerders in de financiële diensten zeggen dat zij geen aanwervingsstop zien, wezen sommigen op een merkbare vertraging van de aanwervingstendensen ten opzichte van de hoge niveaus van 2021.
"Het is niet zo robuust als het vorig jaar om deze tijd was. De markt is lauw," zei een recruiter uit New York.
Christopher Wolfe, die voor Fitch Ratings aan het hoofd staat van de Noord-Amerikaanse banken, zei dat de kapitaalmarkten een segment zijn dat meer blootgesteld zou zijn aan een vertraging van de economie.
"In termen van een daling van de markt zouden de segmenten investeringsbankieren en vermogensbeheer het meest blootgesteld zijn," zei Wolfe.
De inkomsten uit commissies zullen in het tweede kwartaal worden geschaad door langere termijnen voor het sluiten van fusies en overnames, volgens Michael Brown, analist bij Keefe, Bruyette & Woods, hoewel hij zei dat het tempo van de fusieaankondigingen aan het verbeteren is.
Brown beschreef ook de transacties op de schuldkapitaalmarkt en de activiteit op de aandelenkapitaalmarkt, zoals IPO's, als "slapend".
Ook in Azië is het tempo van de transacties sterk vertraagd, als gevolg van de strenge Chinese regelgeving en de economische vertraging, waarbij de waarde van de beursintroducties in het financiële centrum Hong Kong dit jaar tot nu toe met 90% is gedaald ten opzichte van een jaar eerder.
"Het schrappen van banen zal onvermijdelijk zijn als de markten volatiel blijven en het rustig blijft in termen van deal flow. Veel banken in Hongkong hebben begin vorig jaar veel mensen aangenomen," aldus een kapitaalmarktbankier in Hongkong die niet bij naam genoemd kan worden omdat hij niet met de media mag spreken.
