Kishida gaf in het herschikte kabinet van woensdag enkele sleutelposten aan wetgevers die trouw waren aan de overleden premier Shinzo Abe, een teken dat hij zich niet afkeert van voorstanders van agressieve monetaire versoepeling, die een belangrijke pijler was van Abe's "Abenomics"-stimuleringsbeleid.
Maar aangezien jaren van ultralage rentevoeten de winsten van de banken onder druk zetten en de ruimte voor verdere versoepeling beperken, zal Kishida waarschijnlijk niet kiezen voor een voorstander van radicale stimulering. In plaats daarvan wordt hij geacht te kiezen voor een paar veilige handen die kunnen zorgen voor een ordelijke exit, als die er al komt, uit de massale stimuleringsmaatregelen, zeggen analisten.
Dat maakt dat Hiroshi Nakaso, voormalig vice-gouverneur van de BOJ, en Masayoshi Amamiya, zittend vice-gouverneur van de BOJ, sterke kandidaten zijn om gouverneur Haruhiko Kuroda te vervangen wanneer diens tweede termijn van vijf jaar in april afloopt, zeggen analisten.
Nu minister van Financiën Shunichi Suzuki zijn post heeft behouden, zal de herschikking van het kabinet volgens veel analisten niets veranderen aan de overheersende marktopvatting dat deze twee het dichtst bij het roer van de BOJ blijven.
"Als we naar zijn personeelsbeslissingen kijken, blijft Kishida aandacht schenken aan conservatieven en voorstanders van Abe's beleid," zei Toru Suehiro, hoofdeconoom bij Daiwa Securities.
"Zijn prioriteit is een evenwicht te vinden tussen de facties van de regeringspartij. Als deze trend doorzet, zullen Amamiya of Nakaso topkandidaten blijven als volgende BOJ-gouverneur," zei hij.
Maar er is een kleine kans, waarover in politieke en financiële kringen steeds meer gesproken wordt, dat Kishida een dark horse kiest om afstand te nemen van Abenomics, dat er niet in geslaagd is een solide, duurzame groei te produceren in de op twee na grootste economie van de wereld.
"Amamiya en Nakaso hebben beiden onder Kuroda gediend, en zouden het dus moeilijk kunnen vinden om de huidige massale stimulans van de BOJ terug te draaien," zei een bron die bekend is met het selectieproces.
"Iemand van buiten de BOJ zou beter in staat kunnen zijn om de controle over de rentecurve (op de obligatiemarkt) te herzien," zei de ambtenaar, een mening die door een andere bron dicht bij de administratie werd gedeeld.
Als dat zo is, worden voormalige ambtenaren van het Ministerie van Financiën gezien als mogelijke kandidaten. Met ex-bureaucraten van het Ministerie van Financiën op de top of op de plaatsvervangende posten zal de BOJ nauw kunnen samenwerken met het ministerie, dat belast is met de uitgifte van schuldpapier, om een schadelijke stijging van de lange rente te voorkomen, zeiden de bronnen.
Kuroda is een van de voormalige ambtenaren van het Ministerie van Financiën die gouverneur van de BOJ zijn geworden, met ervaring in valutadiplomatie en belastingzaken.
De voormalige topambtenaar van het Ministerie van Financiën, Toshiro Muto, die deskundig was in het opstellen van begrotingen en sterke banden had met politici, was van 2003 tot 2008 ook plaatsvervangend gouverneur van de BOJ. Hij fungeerde informeel als brug tussen de centrale bank en de regering over economische beleidszaken.
Voormalig topvalutadiplomaat Masatsugu Asakawa, die thans hoofd van de Aziatische Ontwikkelingsbank is, wordt als een van de kandidaten beschouwd. Hij heeft de sterke steun van de voormalige minister van Financiën Taro Aso, die als vice-voorzitter van de regeringspartij grote invloed behoudt op de personeelskeuzes van Kishida.
Er is ook een kans dat Kishida een vrouw kiest om de BOJ te leiden, of om een van de twee vice-posten te bezetten die in maart vrijkomen, om diversiteit te brengen in de door mannen gedomineerde instelling, zeggen twee bronnen met connecties tot de administratie.
Op de markt zijn onder meer Yuri Okina, die aan het hoofd staat van een particuliere denktank en in verschillende regeringspanels heeft gezeten, en voormalig BOJ-bestuurslid Sayuri Shirai, naar voren gekomen.
Terwijl Shirai de voordelen van de handhaving van het huidige soepele beleid benadrukte, bekritiseerde Okina in een recent interview met Reuters het beleid van de BOJ inzake de maximumrendementen als oorzaak van een "negatieve spiraal" van dalingen van de yen.
Anders dan tijdens Abe's regeerperiode, toen reflatiegezinde academici de keuzes beïnvloedden, zal het ministerie van Financiën waarschijnlijk een grote invloed hebben op de shortlist van kandidaten, gezien zijn nauwe banden met de regering van Kishida, aldus regeringsfunctionarissen.
De komende maanden zal de lijst steeds langer worden en tegen het eind van het jaar zal hij klaar zijn, waarbij Kishida het laatste woord zal hebben over wie de volgende gouverneur wordt, zeggen zij.
Ongeacht wie de hoogste post bij de BOJ krijgt, zal het stopzetten van de stimuleringsmaatregelen geleidelijk gebeuren, omdat de kwetsbare economie moet worden beschermd en de kosten van de financiering van de enorme en groeiende overheidsschuld van Japan moeten worden beperkt.
"Als de woede van het publiek over de stijgende kosten van levensonderhoud toeneemt, zou Kishida iemand kunnen kiezen die er meer op gebrand is het ultra-loose beleid van de BOJ aan te scherpen" en te voorkomen dat verdere dalingen van de yen de invoerprijzen opdrijven, zei Izuru Kato, hoofdeconoom bij Totan Research.
"Toch blijft het beleid van de BOJ door de enorme Japanse staatsschuld fiscaal overheersend. Een eventuele exit zal een uiterst smal pad zijn."
