Veel bestuursleden benadrukten echter de noodzaak om een uiterst soepel monetair beleid te blijven voeren ter ondersteuning van een kwetsbare economie die te kampen heeft met nieuwe risico's als gevolg van een piek in het aantal gevallen van het Omicron coronavirus, zo bleek uit de samenvatting.
"Er is een kans dat de jaarlijkse groei van de consumenteninflatie even in de buurt van 2% komt. Als dat gebeurt, is het belangrijk te kijken naar de feiten achter de stijging en of die duurzaam zijn," zo werd een van de negen bestuursleden van de BOJ geciteerd.
"De consumenteninflatie kan in de eerste helft van 2022 tijdelijk een niveau van ongeveer 1,5% bereiken. Of dat momentum duurzaam genoeg is om de inflatie stabiel dichter bij het streefcijfer van 2% van de BOJ te brengen, zou afhangen van de loon- en inflatieverwachtingen - of samengevat van de sterkte van de vraag," zei een tweede advies.
Tijdens de vergadering in januari verhoogde de BOJ zijn prijsverwachtingen, maar zei geen haast te hebben om zijn ultra-loose beleid te wijzigen nu de inflatie nog ver van zijn streefcijfer verwijderd is.
Japan is niet immuun geweest voor de gevolgen van de wereldwijde grondstoffeninflatie: de groothandelsprijzen zijn in een recordtempo gestegen.
Decennia van lage inflatie hebben veel Japanse bedrijven er echter toe gebracht hun prijzen niet te verhogen uit vrees de consumenten af te schrikken, en in plaats daarvan hebben zij de kosten geabsorbeerd door hun activiteiten te stroomlijnen.
Sommige beleidsmakers van de BOJ zagen tekenen van verandering en wezen op een toenemend aantal bedrijven dat hogere kosten aan de consumenten doorberekent, zo bleek uit de samenvatting van de vergadering van januari.
"Veel bedrijven moeten nu hun traditionele opvatting laten varen dat de prijzen zullen blijven dalen, en de manier veranderen waarop zij prijzen vaststellen," bleek uit een derde advies.
Anderen waren echter sceptisch dat de inflatie duurzaam zal versnellen in de richting van het streefcijfer van de BOJ. "Het zal moeilijk worden om de prijsdoelstelling van de BOJ tegen het einde van het fiscale jaar 2023 te bereiken," citeerde de samenvatting een bestuurslid dat zei.
De Japanse consumentenprijzen stegen in december met 0,5% ten opzichte van een jaar eerder, ruim onder het streefcijfer van de BOJ, maar schommelden rond het hoogste niveau van bijna twee jaar, een teken dat de inflatiedruk als gevolg van de stijgende brandstof- en grondstofprijzen toeneemt.
Sommige analisten verwachten dat de consumenteninflatie in de buurt van 2% zal komen wanneer de verlaging van de telefoonkosten in april een einde neemt, waardoor de beleidsmakers onder druk komen te staan om de lonen te verhogen en zo de stijgende kosten van levensonderhoud van de huishoudens te compenseren.
