Recente interventiedreigingen door de Japanse autoriteiten hebben de daling van de yen ten opzichte van de dollar niet kunnen stoppen tot een niveau dat sinds 1990 niet meer is voorgekomen, waardoor beleidsmakers zich nog meer zorgen maken over de klap die de stijgende kosten van het levensonderhoud zullen toebrengen aan de consumptie.
De dalingen van de yen worden gedreven door de afnemende verwachtingen van een renteverlaging in de VS op korte termijn en de geruststellingen van de BOJ dat zij de rente niet agressief zal verhogen na in maart een einde te hebben gemaakt aan acht jaar negatieve rentetarieven.
Aangezien er geen beleidswijziging wordt verwacht tijdens de tweedaagse vergadering die vrijdag wordt afgesloten, richten de markten zich op eventuele hints van gouverneur Kazuo Ueda over hoe de zwakke yen de timing van de volgende renteverhoging zou kunnen beïnvloeden.
Sommige analisten zeggen dat Ueda misschien druk voelt om zich bij de regering aan te sluiten en handelaren te waarschuwen de valuta niet te veel omlaag te duwen.
"Er is een mogelijkheid dat de zwakke yen de trendinflatie opdrijft door prijsstijgingen van geïmporteerde goederen. Als het effect te groot wordt om te negeren, zou dit kunnen leiden tot een wijziging van het monetaire beleid," zei Ueda vorige week in Washington, een standpunt dat hij wellicht herhaalt tijdens zijn persconferentie na de vergadering.
De BOJ zal haar kortetermijnrentedoelstelling naar verwachting handhaven op een bereik van 0-0,1%, dat nog maar een maand geleden werd vastgesteld toen zij een historische stap zette in haar enorme stimuleringsprogramma.
In een driemaandelijks vooruitzichtenrapport dat na de vergadering verschijnt, zal het bestuur naar verwachting voorspellen dat de inflatie - gemeten aan de hand van een index exclusief kosten voor verse voedingsmiddelen en brandstof - tot begin 2027 in de buurt van haar doelstelling van 2% zal blijven, zo hebben bronnen aan Reuters verteld.
Ueda heeft gezegd dat de BOJ de rente verder zou kunnen verhogen als ze er vertrouwen in krijgt dat de loonstijgingen zich zullen uitbreiden en bedrijven ertoe zullen aanzetten de prijzen van diensten te verhogen, waardoor een cyclus van loon- en prijsverhogingen op gang komt.
De projecties in het rapport over consumptie, inflatieverwachtingen en lonen kunnen aanwijzingen geven over hoe snel de volgende renteverhoging kan plaatsvinden, aldus analisten.
Economen gepolst door Reuters zijn verdeeld over de timing van de volgende renteverhoging door de BOJ. Sommigen zetten in op actie in het derde kwartaal, terwijl anderen oktober-december of nog later voorspellen.
De markten richten zich ook op de vraag of de BOJ vasthoudt aan de in maart aangeboden richtlijn om staatsobligaties te blijven kopen in het huidige tempo van 6 biljoen yen ($38,6 miljard) per maand.
Een schrapping of aanpassing van de richtlijn zou door de markten kunnen worden geïnterpreteerd als een suggestie dat de BOJ haar obligatieaankopen binnenkort zal verminderen, zodat de obligatierente meer kan stijgen.
Als alternatief kan de BOJ een bescheiden verlaging aankondigen van haar plannen om obligaties op te kopen voor mei, wat zou kunnen helpen om de Japanse langetermijnrente en de yen te laten stijgen, aldus sommige analisten.
($1 = 155,6400 yen) (Verslaggeving door Leika Kihara; Bewerking door Sam Holmes)
