De markten zien Scotiabank als een logische bieder, hoewel Chief Executive Officer Brian Porter de honger naar grote deals bagatelliseerde, slechts een dag voordat Citi de verkoop aankondigde van Citibanamex, de op twee na grootste retailbank in Mexico.
De overname van Citibanamex, met een geschatte waarde van $4 miljard tot $8 miljard, zou Scotiabank helpen om uit te breiden in Mexico, dat in het fiscale jaar 2021 goed was voor bijna een kwart van de inkomsten uit internationale activiteiten en 7,6% van de totale inkomsten.
"Het is nog een kans om buiten Canada uit te breiden, waar ik voorstander van ben," zei Allan Small van Allan Small Financial Group bij iA Private Wealth.
"Als de activa tegen de juiste prijs beschikbaar worden gesteld, zou het me niet verbazen als Scotiabank er een bod op uitbrengt," voegde Small eraan toe.
Scotiabank had eind 2021 ongeveer C$7,5 miljard aan overtollig kapitaal, maar Porter zei dat de bank geen overnames overweegt buiten Amerikaanse vermogenstransacties van minder dan C$900 miljoen ($719 miljoen).
"Er liggen geen grote dossiers op mijn bureau als het gaat om het kopen van iemands aandeel in een Mexicaanse bank of iets dergelijks," zei Porter vorige week op een conferentie.
Een woordvoerder van Scotiabank weigerde verder commentaar te geven.
Uitbreiding in Mexico is niet zonder risico's. De internationale activiteiten van Scotiabank, die gedomineerd worden door Mexico, Peru, Chili en Colombia, hebben de laatste tijd teleurgesteld omdat de pandemie sommige markten later en harder heeft getroffen dan in eigen land.
En in het verleden waren deze activiteiten verantwoordelijk voor de meeste dubieuze leningen en afschrijvingen.
SNELLERE GROEI
Toch heeft het Scotiabank geholpen om in andere periodes beter te presteren. Zelfs in 2021 hielp de kracht in Mexico en Chili om de zwakte in de andere twee markten te compenseren, en Porter verwacht dat ze dit jaar de groei zullen blijven aanvoeren.
Met een snellere economische groei en rentestijgingen dan in Canada, zal de eenheid naar verwachting ook zorgen voor een herstel van de nettorentemarges.
Een deal "zou een aanzienlijke incrementele schaal toevoegen die sterkere bedrijfsresultaten in Mexico zou kunnen opleveren," aldus Edward Jones analist James Shanahan.
Beperkte Canadese groei is al tientallen jaren de drijvende kracht achter de overzeese expansie van grote banken. Ze hebben hun inspanningen verdubbeld na het vergaren van miljarden dollars aan overtollig kapitaal tijdens de pandemie, waarbij de meeste zich richten op de Verenigde Staten.
Dat heeft vragen opgeroepen over te veel betalen. Te midden van de bezorgdheid over de premie die Bank of Montreal vorige maand betaalde voor de aankoop van de Amerikaanse afdeling van BNP Paribas ter waarde van $16,3 miljard, zeiden leidinggevenden dat zij meer efficiëntie en een beter rendement konden behalen dan kleinere spelers.
Verwijzend naar een analistenschatting dat Citi wel $15 miljard zou kunnen vragen voor Citibanamex, zei Anthony Visano, Portfolio Manager bij Kingwest & Co, dat Scotiabank "aanzienlijke aandelenfinanciering" nodig zou hebben om een dergelijke deal te financieren. Maar haar aanwezigheid op dezelfde markten als Citi zou helpen om betere synergieën te bereiken dan BMO in de VS zou doen, en zou de op één na grootste kredietverstrekker van Mexico creëren, volgens hem.
"Rechtvaardigt dit aan de oppervlakte een hogere prijs? Mogelijk," zei hij. "Maar ze zouden er goed aan doen om voorzichtig te zijn. De belangrijkste overweging is de prijs.
Mocht Scotiabank een bod uitbrengen, dan zou het wel eens flinke concurrentie kunnen ondervinden van potentiële gegadigden, waaronder de Mexicaanse ondernemer Javier Garza Calderon, de lokale miljardair Ricardo Salinas Pliego, Carlos Slim's Inbursa en de Spaanse Banco Santander.
En hoewel Mexicaanse overheidsfunctionarissen hebben gezegd dat ze "niet vooringenomen" zijn ten opzichte van buitenlandse of lokale bieders, heeft president Andres Manuel Lopez Obrador binnenlandse investeerders aangespoord om de bank "Mexicaans te maken".
