Zeven onafhankelijke Amerikaanse raffinaderijen zullen naar verwachting een gemiddeld verlies van $1,32 per aandeel boeken, tegenover een verlies van $1,77 in het vierde kwartaal van 2020, zo blijkt uit IBES-gegevens van Refinitiv.
De boosdoener? De zware storm van februari die miljoenen mensen zonder stroom zette en een groot aantal raffinaderijen wekenlang offline haalde.
Analisten zullen echter luisteren naar de vooruitzichten van de bedrijven, die verwachten dat de vraag zal opveren omdat de meeste Amerikaanse staten in het afgelopen kwartaal snel vaccinatieprogramma's hebben ingevoerd. De vraag naar brandstof in de VS is de afgelopen weken opgeveerd, waarbij het totale aantal afgelegde interstatelijke mijlen in de laatste week van maart slechts 2% onder het niveau van 2019 lag, aldus het Amerikaanse ministerie van Vervoer.
Tegen het einde van het kwartaal op 31 maart had meer dan 30% van de Amerikaanse bevolking ten minste één prik van het vaccin gekregen, volgens de Amerikaanse Centers for Disease Control.
"[De] VS leidt de wereld in de distributie van vaccins en dat impliceert een sneller herstel van de vraag naar producten als alle beperkingen worden opgeheven en de economische activiteit volledig hervat," zei analist Manav Gupta van Credit Suisse in een nota.
Het gebruik van Amerikaanse raffinaderijen is na de storm weer gestegen tot bijna 85% van het niveau van 2019, en de Amerikaanse raffinagemarges bleven verbeteren tot ongeveer $ 20 per vat aan het einde van het kwartaal.
De vijfdaagse koudegolf medio februari schakelde een derde van de olieraffinagecapaciteit van het land uit, waardoor afzonderlijke eenheden en soms volledige fabrieken op 25 raffinaderijen in Texas, New Mexico, Oklahoma, Louisiana en Tennessee werden gesloten, terwijl tegelijkertijd de elektriciteits- en aardgaskosten voor raffinaderijen stegen.
Valero Energy, dat donderdag winst rapporteert, schatte eerder deze maand dat de storm het bedrijfsresultaat van de raffinaderijen met ongeveer 530 miljoen dollar zou verminderen. Phillips 66 voorspelde een aangepast nettoverlies van $550 miljoen tot $700 miljoen in het kwartaal, het drievoudige van zijn oorspronkelijke IBES-verliesramingen.
Hoewel het wegverkeer is aangetrokken, blijft de vraag naar vliegtuigbrandstof 25% onder het niveau van voor de pandemie. Als gevolg daarvan hebben raffinaderijen moeite om de productie op te voeren zonder een overvloed aan distillaatvoorraden te creëren die de marges op diesel en kerosine zou schaden.
"De meeste aandacht gaat uit naar de vraag of raffinaderijen het vertrouwen zullen uitspreken dat de marges ondersteund zullen blijven" en hen in staat zullen stellen om de verwerkingspercentages te verhogen, zei Jason Gabelman, directeur van Energy Equity Research bij Cowen and Co.
Raffinaderijen zullen naar verwachting ingaan op de vraag hoe ze omgaan met de stijgende kosten van Renewable Identification Numbers, de credits die worden gebruikt om te voldoen aan de Amerikaanse wetgeving inzake het mengen van biobrandstoffen.
De prijzen van de Amerikaanse hernieuwbare brandstofcredits bereikten in januari het hoogste punt in drie jaar en zijn sindsdien met nog eens 20% gestegen. Verscheidene raffinaderijen zijn bezig met de aanpassing van hun raffinaderijen voor projecten met hernieuwbare diesel om te proberen die kosten te compenseren.
"Zelfs met de tegenwind van de RIN's zien de marges er nog steeds beter uit voor de raffinaderijen nu de vraag naar brandstof aantrekt," aldus Matthew Blair, energieanalist bij Tudor, Pickering, Holt and Co.
