Uit gegevens van Refinitiv blijkt dat buitenlanders tussen 1 en 10 november netto 734 miljoen dollar aan aandelen van het Chinese vasteland hebben verkocht via Stock Connect, een belangrijke grensoverschrijdende verbinding tussen de beurzen van het Chinese vasteland en Hongkong, na in de afgelopen maand 8,5 miljard dollar te hebben verkocht.
Volgens het Institute of International Finance hebben de Chinese obligatiemarkten in negen maanden tijd een totale uitstroom van 105,1 miljard dollar geleden, terwijl de Chinese aandelenportefeuilles in oktober 7,6 miljard dollar verloren, het meest sinds maart.
Dat stond in contrast met de instroom in de opkomende markten in oktober: hun aandelen- en obligatiemarkten ontvingen vorige maand 9,2 miljard dollar.
Volgens analisten was de massale verkoop vorige maand te wijten aan de vrees dat het nieuwe leidersteam van president Xi Jingping een meer ideologisch gedreven beleid zou voeren en minder prioriteit zou geven aan economische groei.
Grafiek: Buitenlandse stromen naar Chinese aandelen via Stock Connect - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/mopakmaompa/Foreign%20flows%20into%20Chinese%20stocks%20via%20Stock%20Connect.jpg
"Een belangrijk resultaat voor beleggers van het 20e Partijcongres was dat er minder tegengeluiden binnen de regering lijken te zijn, en een nog grotere machtsconcentratie", aldus John Lau, hoofd Aziatische aandelen bij beleggingsonderneming SEI.
"Tenzij de regering actief beleid communiceert om de groei te bevorderen, zal de uitstroom waarschijnlijk doorgaan."
Uit gegevens van Refinitiv Lipper bleek dat op China gerichte aandelenfondsen vorige maand een uitstroom van $2,95 miljard hadden, hun derde nettoverkoop op rij.
De bezorgdheid over het haperende herstel van China werd deze week nog groter nadat uit gegevens bleek dat de export en import in oktober waren gekrompen als gevolg van de COVID-19 beperkingen en de dalende buitenlandse vraag. De vertragende export zal de zwakke yuan waarschijnlijk nog meer pijn doen, aldus analisten.
De yuan is dit jaar tot nu toe ongeveer 12% gedaald ten opzichte van de dollar.
Grafiek: China's export, import en prestaties van de yuan ten opzichte van de dollar dit jaar - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znvnbdambvl/China's%20exports%20imports%20and%20performance%20van%20yuan%20against%20the%20dollar%20this%20year.jpg
"Vanuit het perspectief van een internationale investeerder betekent een verzwakkende yuan slechtere rendementen van Chinese activa wanneer deze worden omgezet in de eigen valuta, wat het sentiment verder schaadt en de uitstroom doet toenemen", aldus Lorenzo La Posta, portefeuillebeheerder bij Momentum Global Investment Management.
La Posta zei dat hij de blootstelling aan Chinese aandelen zou verhogen, aangezien de waarderingen zich op niveaus bevinden die sinds de dieptepunten van 2015 niet meer zijn gezien.
De koers-winstverhouding van MSCI China voor de komende 12 maanden bedroeg eind oktober 8,1, veel lager dan het 10-jaars gemiddelde van 11,3.
Grafiek: Uitsplitsing per land voor de geschatte winstgroei van Aziatische bedrijven in 2022- https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbpggreyzpq/Breakdown%20by%20country%20for%20Asian%20companies'%20geschatte%20winst%20groei%20in%2022.jpg
De Shanghai Composite Index daalde in oktober voor een vierde achtereenvolgende maand, waardoor de verliezen dit jaar boven de 15% uitkomen. De index is deze maand met 7,2% gestegen, geholpen door de hoop dat de regering de economie spoedig zal openstellen.
Chetan Seth, aandelenstrateeg bij Nomura, zei echter dat beleggers in het verleden al vaak op het verkeerde been zijn gezet bij hun pogingen om "vooruit te lopen" op de versoepeling van het nulcovibeleid.
"Aangezien de marktconsensus zich vormt rond de mogelijke heropening van de Chinese economie in het eerste kwartaal van 2023, is het waarschijnlijk dat beleggers opnieuw zullen proberen de heropening van China te "front-runnen"."
Grafiek: Maandelijkse stromen in op China gerichte aandelenfondsen - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zdpxdybgopx/Monthly%20flows%20into%20China-focused%20equity%20funds.jpg
