De op één na grootste economie ter wereld heeft het moeilijk na een kortstondig post-COVID herstel, en wordt meegesleurd door een enorme schuld als gevolg van decennialange investeringen in infrastructuur en een neergang in de vastgoedsector, wat niet alleen risico's voor zichzelf oplevert, maar ook voor de wereldeconomie.
Omdat 70% van het vermogen van huishoudens vastzit in de noodlijdende vastgoedmarkt, in combinatie met de stijgende jeugdwerkloosheid, de zwakke consumptievraag en de terughoudendheid van depressieve particuliere bedrijven om te investeren, hebben beleidsmakers een zware taak om de groei weer aan te zwengelen.
"De belangrijkste boosdoener is de vastgoedsector. Deze bron van groei is nu verdampt en zal niet meer terugkomen," zei Julian Evans-Pritchard, hoofd Chinese economie bij Capital Economics in Singapore.
"Wij zijn al langer bearish dan de meesten ... maar zelfs wij zijn verrast door de snelheid waarmee de groei is afgenomen. De groeivertraging moet waarschijnlijk nog verder gaan."
De Reuters-enquête van 4-11 september onder 76 analisten op het Chinese vasteland en daarbuiten voorspelde dat de economie dit jaar met 5,0% zou groeien, wat lager is dan de 5,5% die in een enquête van juli werd voorspeld. De voorspellingen lagen tussen 4,5% en 5,5%.
Hoewel bijna alle economen hun groeivooruitzichten voor dit jaar en volgend jaar verlaagden in vergelijking met de vorige enquête, was de omvang van deze verlagingen nog steeds marginaal, waardoor er ruimte is voor meer verlagingen.
Sommige economen waarschuwden dat de groeidoelstelling van de regering van ongeveer 5% voor dit jaar wel eens niet gehaald zou kunnen worden, omdat het infuus van beleidsstimulansen uit Beijing niet genoeg zou zijn om de economie te stabiliseren.
Hoewel recente gegevens tekenen van verbetering in de economie lieten zien, zeiden sommige economen dat er meer beleidssteun nodig was voor de noodlijdende vastgoedsector. De sector is goed voor ongeveer een kwart van de Chinese economie.
De groei zou volgend jaar vertragen tot 4,5% en in 2025 tot 4,3%. Na een groei van 6,3% vorig kwartaal, zou de economie dit kwartaal met slechts 4,2% groeien, gevolgd door 4,9% in het volgende kwartaal en slechts 3,9% in het eerste kwartaal van 2024.
"Deze vertraging zou slechts het topje van de ijsberg kunnen zijn," zei Bingnan Ye, senior econoom bij China Merchants Bank International in Hongkong, die eraan toevoegde dat het neerwaartse risico was dat "de consumptie van huishoudens langzamer zou kunnen verbeteren dan velen verwachten".
"Samen met een vertraging in de vastgoedsector en de export, hebben we nog steeds de handelsspanningen tussen de V.S. en China, en de recente diversificatie van toeleveringsketens buiten China zal de neerwaartse druk verhogen."
Een grote meerderheid van de economen die een aanvullende vraag beantwoordden, zei dat de risico's voor hun prognoses voor de bbp-groei in 2023 en 2024 naar beneden werden bijgesteld.
Economen verlaagden ook hun prognose voor de consumentenprijsinflatie tot 0,6% voor dit jaar en 1,9% voor volgend jaar, tegen de eerder verwachte 1,1% en 2,1% in de enquête van juli.
Ondanks de lage inflatie zal de People's Bank of China haar belangrijkste rentetarieven dit jaar naar verwachting aanhouden.
Op de vraag of er een agressief economisch stimuleringspakket van de autoriteiten zou komen, antwoordde meer dan driekwart van de economen, 17 van de 21, nee.
"Lokale overheden, die verantwoordelijk zijn voor (ongeveer) 85% van de uitgaven, hebben een zware schuldenlast. Dit beperkt de mogelijkheid om ... een zinvolle stimulans te geven zonder hun toch al kwetsbare financiën verder te ondermijnen," aldus Teeuwe Mevissen, senior macrostrateeg bij Rabobank in Nederland.
(Voor andere verhalen uit de Reuters wereldwijde economische opiniepeiling: )
