Hoewel ze ook voor zichzelf handelen of orders van klanten uitvoeren, handelen staatsbanken vaak in opdracht van de centrale bank wanneer de yuan onder druk staat, zoals nu het geval is.
"De verkoop van dollars door staatsbanken is een nieuw normaal verschijnsel geworden om het tempo van de depreciatie van de yuan te vertragen," zei een handelaar in Shanghai.
Offshore filialen van de staatsbanken zagen deze week ook dollars verkopen tijdens de handelsuren in Londen en New York, zeiden twee bronnen met directe kennis van de zaak op donderdag.
Dergelijke dollarverkopen zouden dalingen van de offshore yuan kunnen beperken en voorkomen dat deze te ver afwijkt van zijn tegenhanger op het vasteland.
De yuan heeft sinds deze maand ongeveer 2,4% verloren ten opzichte van de dollar, en 6% sinds het begin van het jaar. De onshore yuan werd verhandeld op 7.3145 per dollar vanaf 0442 GMT, terwijl de offshore yuan voor het laatst 7.3400 noteerde.
De recente sterkere daling van de yuan is het gevolg van het groeiende rendementsverschil tussen China en de VS, en de toenemende bezorgdheid van beleggers over de zwakke economische groei van China en de stijgende risico's op wanbetalingen in de vastgoedsector en schaduwbanksector.
De trage uitvoering van stimuleringsmaatregelen door de overheid om de groei te stimuleren, heeft beleggers teleurgesteld. Ondertussen heeft de People's Bank of China (PBOC) het monetaire beleid versoepeld om de economie te ondersteunen, maar de prijs die betaald wordt voor het verlagen van de rente is meer druk op de yuan.
Deze week nam het renteverschil tussen China en de VS toe tot het hoogste punt in 16 jaar, toen beleggers speculeerden dat de PBOC het beleid verder zou versoepelen na een verrassende renteverlaging deze week, zelfs als dit de yuan meer onder druk zou zetten.
Volgens marktwatchers hebben de Chinese autoriteiten de afgelopen weken geprobeerd om de daling van de yuan af te remmen, waarbij de PBOC steeds een sterker dan verwachte fixing vaststelde en staatsbanken herhaaldelijk dollars verkochten.
Een soortgelijke tactiek werd gezien in september 2022, toen de PBOC ook aan grote staatsbanken vroeg om bereid te zijn dollars voor yuan te verkopen op offshore markten in een poging om de daling van de yuan te stoppen.
In juli paste de centrale bank een parameter aan om bedrijven toe te staan meer in het buitenland te lenen, zodat ze vreemde valuta konden inbrengen om aan land te worden omgezet en zo de yuan te ondersteunen. Maar de hogere rente op buitenlandse leningen blijft een afschrikmiddel om in het buitenland te lenen, waardoor het effect van deze beleidsaanpassing wordt ondermijnd.
Eén tactiek die lijkt te hebben gewerkt, is het aanbod van staatsbanken om minder yuan uit te lenen op de offshore markt van Hongkong, omdat de liquiditeitskrapte daar hielp om de daling van de yuan deze week te beperken, aldus handelaren.
De overnight yuan leenkosten in Hong Kong stegen woensdag naar het hoogste niveau sinds april 2022, waarbij de CNH Hong Kong Interbank Offered Rate benchmark (CNH HIBOR) over de hele linie steeg.
De liquiditeitskrapte was niet erg drastisch, omdat het agressief opruimen van yuanliquiditeit uit die markt het sentiment op de obligatiemarkt negatief zou kunnen beïnvloeden, merkte een bankier op. (Verslaggeving door Shanghai Newsroom; Bewerking door Jacqueline Wong & Simon Cameron-Moore)
