De Hongaarse centrale bank blijft op haar hoede nu de inflatierisico's toenemen

De Hongaarse centrale bank zal haar basisrente komende dinsdag naar verwachting ongewijzigd laten op 13%, de hoogste in de Europese Unie, vanwege de aanhoudende inflatiedruk die naar verwachting pas in de tweede helft van 2023 aanzienlijk zal afnemen.

Alle 12 economen die in een enquête van 16-20 januari werden ondervraagd, zeiden dat de Nationale Bank van Hongarije (NBH), die in oktober een nieuw instrument voor snelle deposito's lanceerde tegen een rente van 18% om de forint te ondersteunen, haar basisrente volgende week ongewijzigd zou laten. De bank zal een afwachtende houding aannemen, ook al is de forint sinds het begin van het jaar aanzienlijk gestegen, aldus analisten.

De forint, die in 2022 minder goed presteerde dan zijn regionale collega's, verstevigde vrijdag tot 395,50, een stijging ten opzichte van het niveau van ongeveer 420 medio december en ongeveer 400 eind 2022.

"Wij denken dat als de EURHUF rond het 390-niveau blijft, de NBH al in het eerste kwartaal kan beginnen met het verkleinen van de kloof tussen de effectieve rente van 18% en de beleidsrente van 13%, maar een verlaging van de beleidsrente is waarschijnlijk geen optie voor september, gezien de risico's van aanhoudende inflatiedruk," zei Citigroup-analist Eszter Gargyan in een notitie.

Economen gepolst door Reuters zien de gemiddelde inflatie voor 2023 op 18,5%, nadat de gemiddelde inflatie vorig jaar steeg naar 14,5%, de hoogste in 25 jaar. Hoewel de stijging van de forint de inflatiedruk zou kunnen verlichten, blijven de sterk stijgende lonen en de sterke prijsherziening door bedrijven opwaartse risico's vormen.

"De donkerste dagen van de forint zijn misschien voorbij, (maar) de waardering van de munt blijft volgens ons uitzonderlijk kwetsbaar," aldus Peter Virovacz van ING, die eraan toevoegde dat de inflatiepiek nog in het verschiet lag.

De inflatiedruk werd in december nog verder opgevoerd nadat premier Viktor Orban, onder druk van een bevoorradingstekort, een jarenlang plafond op de kleinhandelsprijzen voor brandstof afschafte en de accijnzen verhoogde, waardoor de kleinhandelsprijzen de pan uit rezen.

Hoewel de inflatie op jaarbasis in december opliep tot 24,5% en in januari verder zou kunnen stijgen, zal de economie volgens de peiling dit jaar naar verwachting stagneren.

Economen verwachten dat de gemiddelde inflatie in 2024 5,1% zal bedragen, waardoor de NBH voor het vierde jaar op rij haar beleidsdoelstelling van 2% tot 4% niet zou halen.