Het doel: bedrijven en huishoudens ertoe brengen hun uitgaven terug te schroeven en de vraag naar goederen, diensten en arbeid te verminderen, zodat de opwaartse druk op de prijzen afneemt.

Maar het proces zal niet soepel verlopen. Gewone Amerikanen voelen de pijn van de inflatie al maanden, en de inspanningen van de Fed om de inflatie te verlagen hebben het voor veel consumenten al moeilijker gemaakt om dingen als een huis of een auto te kopen. Andere schoenen moeten echter nog vallen, zoals een stijging van de werkloosheid of zelfs een recessie.

Dit is hoe het zou kunnen aflopen:

WERKLOOSHEID STIJGT, INFLATIE BLIJFT HOOG

Fed-voorzitter Jerome Powell heeft gezegd dat het snelle en krachtige optreden van de centrale bank "ongelukkige kosten" met zich mee zal brengen, waaronder een stijging van de werkloosheid, die momenteel een zeer lage 3,7% bedraagt. Beleidsmakers van de Fed verwachten dat het tegen het einde van volgend jaar zal stijgen tot 4,4%, zo blijkt uit woensdag gepubliceerde prognoses.

Eerder deze maand waarschuwde Fed-gouverneur Chris Waller dat de Fed er vrede mee zou hebben als de werkloosheid zou stijgen tot 5% voordat de beleidsmakers gaan nadenken over een verandering van strategie. Een stijging van die omvang - die kan leiden tot een verlies van meer dan 2 miljoen banen - is historisch gezien consistent met een recessie. Ter vergelijking: tijdens de laatste drie recessies piekte de werkloosheid op ongeveer 14,7%, 9,5% en 5,5% in respectievelijk 2020, 2009 en 2001.

Aan geen van die recessies ging echter een inflatie vooraf die zo hoog was als nu, wat een komende recessie pijnlijker zou kunnen maken.

LOONSTIJGING VERTRAAGT, MINDER VACATURES

De lonen stegen in augustus met 5,2% op jaarbasis, een sterk percentage, waarbij de laagstbetaalden de grootste stijging in hun loonzakje zagen. Maar daar houdt het goede nieuws op. Beleidsmakers vinden dit tempo van de loonstijging te hoog om de Fed in staat te stellen de totale inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2%. Hoe langer die buitensporige loonstijgingen aanhouden, zo vrezen zij, hoe groter de kans dat de hoge inflatie in een zichzelf versterkende spiraal in de economie verankerd raakt.

Een van de redenen waarom de lonen zo sterk zijn gestegen, is de grote vraag naar een arbeidsreserve die nog maar net weer de omvang heeft van voor de pandemie, zelfs nu de economie groter is geworden. De beschikbaarheid van bijna twee vacatures voor elke werkzoekende weerspiegelt dat, en de beleidsmakers van de Fed hopen dat bedrijven op renteverhogingen zullen reageren door vooral minder mensen aan te nemen en niet zozeer door ontslagen. Minder vacatures zouden moeten leiden tot een tragere loonstijging, wat betekent dat, tenzij de inflatie snel afneemt, meer werknemers hun loonpakket zullen zien krimpen na verrekening van de inflatie.

De beleidsmakers van de Fed verwachten dat de inflatie, die volgens hun favoriete maatstaf nu 6,3% bedraagt, eind volgend jaar zal zijn gedaald tot 2,8%.

DE SPAARRENTE ZAL STIJGEN, MAAR OOK DE RENTE OP CONSUMENTENKREDIET.

Huishoudens zullen de rente op hun spaarrekeningen zien stijgen, vooral bij online instellingen. Maar in het algemeen geven banken de renteverhogingen van de Fed maar langzaam door aan spaarders en doen dat op niveaus die doorgaans ver onder de beleidsrente van de centrale bank en momenteel de inflatie liggen.

Ook financieringsmaatschappijen zullen hun tarieven voor de meeste consumenten- en autoleningen verhogen, tarieven die doorgaans ver boven de benchmark van de centrale bank liggen.

HUIZEN KOPEN MINDER BETAALBAAR, MAAR OOK DE HUREN BLIJVEN STIJGEN

Van alle sectoren van de economie is de huizenmarkt waar de renteverhogingen van de Fed het hardst en het snelst aankomen: de hypotheekrente is in iets meer dan acht maanden tijd verdubbeld tot een huidig gemiddelde van 6,25% voor een hypotheek met een vaste rente van 30 jaar. De huizenverkoop is gedaald. Maar, deels vanwege een nog steeds acuut tekort aan woningen, zijn de prijzen slechts licht gedaald, tot $389.500 voor het mediane bestaande huis in augustus - nog steeds 7,7% hoger dan een jaar eerder. Door de stijging van de rente zijn de maandelijkse hypotheekbetalingen voor een bestaande woning met de mediaanprijs dit jaar met bijna 60% gestegen tot $1.940. Ruwweg 17 miljoen minder huishoudens hebben het inkomen om in aanmerking te komen voor een hypotheek voor een mediaan geprijsde woning dan eind vorig jaar, schatten economen van Oxford Economics.

De stijgende huurprijzen drukken ook op de inkomens en bieden in ieder geval de komende maanden weinig soelaas. Het stijgingspercentage op basis van een gewogen gemiddelde van de twee belangrijkste huurindexen steeg in augustus tot 6,4% ten opzichte van een jaar geleden, terwijl het driemaandelijkse geannualiseerde stijgingspercentage steeg tot 8,6% "wat erop wijst dat de huren nog steeds versneld stijgen", aldus Ryan Wang, Amerikaans econoom bij HSBC.

VOEDSEL- EN GASPRIJZEN: DE FED KAN NIET VEEL DOEN

Hoezeer de Fed ook de rente verhoogt om de inflatie te beteugelen, de dagelijkse prijzen waar Amerikanen zich misschien het meest zorgen over maken - voedsel en gas - liggen buiten het bereik van de centrale bank, omdat de kosten ervan worden bepaald door wereldwijde factoren die grotendeels het aanbod beïnvloeden. De benzineprijzen, die medio juni in de VS stegen tot meer dan $5 per gallon als gevolg van de gevolgen van de Russische inval in Oekraïne, zijn gedaald tot ongeveer $3,70 per gallon, de 11e week op rij met dalingen. Volgens analisten en handelaren wordt verwacht dat de groothandelsprijzen voor benzine de komende maanden zullen blijven dalen omdat Amerikaanse raffinaderijen te veel brandstof produceren om de lage voorraden diesel en stookolie weer op te bouwen.

Maar door de aanhoudende oorlog in Oekraïne en ernstige droogte in Europa en China zullen de Amerikaanse voedselprijzen, die al meer dan 11% hoger zijn dan een jaar geleden, zeker tot begin volgend jaar hoog blijven. De aankondiging van Rusland eerder op woensdag dat het aanzienlijk meer troepen naar Oekraïne zal sturen, doet het conflict verder escaleren, en kan een Zwarte Zee-corridor in gevaar brengen die is ingesteld in het kader van een door de VN gesteunde overeenkomst die onlangs de export van graan over zee uit Oekraïne mogelijk maakte.