Nu de inflatie in de eurozone in de dubbele cijfers loopt, heeft de ECB de rente in een recordtempo verhoogd, ook al stevent de economie van de eurozone af op een recessie.
Dit heeft sommige beleidsmakers ertoe aangezet de voordelen van toekomstige verhogingen af te wegen tegen het risico voor de groei.
Maar Schnabel, de leider onder de ECB-haviken die voorstander zijn van hogere leenkosten, zei dat de centrale bank door moet gaan en waarschijnlijk "restrictief gebied" moet bereiken, of een tariefniveau dat de economische groei afremt.
"Er is geen tijd voor een pauze in het monetaire beleid", zei Schnabel tegen een publiek van de Bank van Slovenië.
"We zullen de rente verder moeten verhogen, waarschijnlijk tot in restrictief gebied."
De depositorente van de ECB staat nu op 1,5% en economen schatten dat het neutrale niveau, dat noch beperkend noch stimulerend is, ergens tussen 1,5% en 2% ligt.
Schnabel wees op een aantal indicatoren die erop wijzen dat de hoge prijsstijgingen zich dreigen te verankeren, zoals de stijgende lonen en de zogenaamde onderliggende inflatie, die de meest volatiele prijzen weglaat, maar ook de markt- en consumentenverwachtingen.
Dit betekent dat het onwaarschijnlijk is dat een ondiepe recessie de inflatie zal doen dalen tot de ECB-doelstelling van 2%.
"Alleen een diepe recessie met een sterke stijging van de werkloosheid zou de inflatiedruk aanzienlijk kunnen temperen," zei ze tijdens het evenement. "Dat is momenteel onwaarschijnlijk, niet in het minst door de robuuste arbeidsmarkt, de grote spaaroverschotten en de massale begrotingssteun."
