"We hebben het nu niet echt over renteverlagingen," zei John Williams, voorzitter van de New York Fed, in een interview met CNBC. Wat betreft het verlagen van de rente, "denk ik dat het nog te vroeg is om daar zelfs maar over na te denken", omdat de centrale bank blijft nadenken over de vraag of het monetaire beleid op de juiste plaats is om de inflatie terug te leiden naar de doelstelling van 2%, zei hij.
Williams was de eerste Fed-functionaris die sprak in de nasleep van een beleidsvergadering deze week waarin de centrale bank de dagrente ongewijzigd liet in de bandbreedte 5,25%-5,50%. Aangezien de rente stabiel bleef, was de grote verschuiving in de vooruitzichten van de Fed gekoppeld aan projecties van een versoepeling van het monetaire beleid volgend jaar.
De prognoses van Fed-functionarissen hielden collectief rekening met driekwart procentpunt verlaging in 2024, waardoor de beleidsrente eind 2024 tussen 4,50% en 4,75% zou liggen. Deze prognoses zijn een samenvatting van de visie van beleidsmakers en zijn geen officiële visie van de Fed, maar ze worden desalniettemin nauwlettend in de gaten gehouden en de cijfers hebben geholpen om de obligatierente sterk te laten dalen en de aandelenkoersen omhoog te stuwen.
In een persconferentie na de tweedaagse vergadering erkende Fed-voorzitter Jerome Powell op woensdag de verschuiving in de standpunten, legde hij uit hoe de prognoses werken en erkende hij "dat de vraag wanneer het gepast wordt om te beginnen met het terugschroeven van de mate van beleidsmatige terughoudendheid, in beeld begint te komen, en duidelijk een onderwerp van discussie is in de wereld en ook een discussie voor ons tijdens onze vergadering vandaag".
DE BOODSCHAP 'VERDUIDELIJKEN
Sommige marktwaarnemers zagen in Williams optreden een poging om de boodschap die de markten overhielden aan zowel de beleidsvergadering als Powells commentaar aan verslaggevers, te herdefiniëren.
Het interview met Williams lijkt "bedoeld om speculaties over een verlaging in maart tegen te gaan, zonder het uit te sluiten, en om het gevoel op de markten dat de Fed haast zou maken met verlagingen na de zeer dovish persconferentie van Powell in december, af te remmen", aldus analisten van Evercore ISI.
"De voorzitter van de N.Y. Fed op deze manier inzetten is een standaardpraktijk wanneer de Fed-leiding de boodschap wil 'verduidelijken', maar de marktprijzen bewogen slechts bescheiden in reactie op zijn opmerkingen, wat de overtuiging van beleggers weerspiegelt dat de gegevens eerder/groter verlagen ondersteunen."
De futuresmarkten fladderden kort na de opmerkingen van Williams, maar bleven zich richten op maart als het punt waarop de centrale bank zal beginnen met het verlagen van de rente. De FedWatch-tool van CME Group handhaafde een sterke waarschijnlijkheid van een verlaging in maart, maar de meningen over het pad van verlagingen daarna waren verdeeld.
In een interview met Reuters later op vrijdag presenteerde Raphael Bostic, voorzitter van de Atlanta Fed, ook een monetair beleidsvooruitzicht dat gedeeltelijk afwijkt van het marktstandpunt, waarbij hij de mogelijkheid van een renteverlaging in het derde kwartaal van volgend jaar voorspelde.
Bostic, die in 2024 stemgerechtigd lid zal zijn van het beleidsbepalende Federal Open Market Committee van de centrale bank, zei dat hij dacht dat de inflatie, gemeten aan de hand van de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen, volgend jaar zou eindigen op ongeveer 2,4%, wat genoeg vooruitgang zou zijn in de richting van de 2%-doelstelling van de Fed om twee renteverlagingen van een kwart procentpunt in de tweede helft van 2024 te rechtvaardigen.
Wat versoepeling betreft, "heb ik niet echt het gevoel dat dit een onmiddellijke zaak is," zei Bostic, omdat beleidsmakers nog "enkele maanden" nodig hebben om genoeg gegevens en vertrouwen te verzamelen dat de inflatie zal blijven dalen voordat ze de huidige bandbreedte van de beleidsrente verlaten.
Ondertussen zei Austan Goolsbee, voorzitter van de Chicago Fed, in een interview met de Wall Street Journal dat het steeds waarschijnlijker wordt dat de centrale bank haar aandacht zal moeten verleggen van inflatie naar werkgelegenheid, het andere deel van haar dubbele mandaat. Hij vertelde de krant ook dat hij een renteverlaging in maart niet zou uitsluiten.
Ondanks al het gepraat over het vooruitzicht van renteverlagingen, herinnerde Williams de markten eraan dat de Fed nog steeds de andere kant op kan gaan.
Wat de economie betreft, "ziet het basisscenario er vrij goed uit: de inflatie daalt, de economie blijft sterk en de werkloosheid is laag." Dat gezegd hebbende, "één ding dat we hebben geleerd, zelfs in het afgelopen jaar, is dat de gegevens op verrassende manieren kunnen bewegen," zei hij, eraan toevoegend "dat we klaar moeten zijn om verder te gaan als de inflatie, de voortgang van de inflatie zou stagneren of omkeren." (Verslaggeving door Michael S. Derby; Redactie door Paul Simao)
