Vorig jaar verzekerde een consortium met de naam New Terminal One zich van $9 miljard aan financiering in een ongebruikelijke privaat-publieke transactie die deel uitmaakte van een bredere revisie van de luchthaven ter waarde van $15 miljard.
De deal omvatte een banklening van $6,5 miljard, de grootste die ooit voor een luchthaventerminal is aangegaan - en het duurde meerdere jaren en twee herstructureringen voordat de financiering zelfs maar rond was vanwege de volatiliteit en illiquiditeit van de gemeentelijke obligatiemarkt.
Amerikaanse luchthavens hebben naar schatting $151 miljard nodig voor achterstallige renovaties, en JFK, ooit beschouwd als een van de meest oogverblindende luchthavens, was een schoolvoorbeeld geworden van chaotische, verwaarloosde Amerikaanse luchthaveninfrastructuur.
Sommigen geloven dat het ongebruikelijke financieringspakket een impuls kan geven aan publiek-private partnerschappen voor Amerikaanse luchthaventerminalprojecten. De positie van JFK is echter uniek omdat haar positie als grootste luchthaven in de grootste stad van de Verenigde Staten qua inwonertal een dergelijke deal aantrekkelijk maakte voor particuliere investeerders.
"We hebben niet veel verzoeken meer zien binnenkomen voor dit soort luchthavengerelateerde financieringen. De meeste die in de VS worden gedaan, worden gedaan als gemeentelijke financiering," zegt Andrew Giudici, hoofd projectfinanciering en infrastructuur bij ratingbureau KBRA.
New Terminal One, of NTO - een consortium van arbeids-, exploitatie- en financiële partners op JFK - was in staat om $6,5 miljard aan bankleningen te krijgen, maar de bouwkosten van de terminal zouden verdeeld worden tussen bankleningen en gemeentelijke obligaties. De deal moest twee afzonderlijke keren geherstructureerd worden vanwege de volatiliteit en illiquiditeit in de pandemische periode in 2021 en opnieuw nadat Rusland Oekraïne binnenviel in februari 2022.
"Als we puur op een emissie van muni-obligaties hadden vertrouwd, hadden we de deal niet kunnen sluiten, dan loopt het project vertraging op, stijgen de kosten en lijdt het reizende publiek eronder," zei Richard Hoskins, managing director van het Infrastructure-team van investeringsfirma Carlyles.
In 2019 vlogen er meer dan 62 miljoen passagiers door de passagiersterminals van JFK, goed voor een omzet van $51 miljard. De route tussen JFK en Heathrow, de grootste luchthaven van Londen, wordt beschouwd als de meest winstgevende luchtvaartroute ter wereld. En terwijl de meeste luchthavens een terugval in verkeer zien tijdens economische moeilijkheden, wordt JFK minder getroffen in economisch mindere tijden, en veert dan sneller weer op, aldus Carlyle.
"Er is echt geen andere markt in de Verenigde Staten die zo rijp is voor privé-investeringen als New York," zei Annie Russo, hoofd politieke en congresstrategie bij de Airports Council International-North America, een organisatie van luchthavenautoriteiten.
De lening van $6,5 miljard werd gefinancierd door meer dan 40 instellingen onder leiding van financiële sponsors Carlyle, Ferrovial SA, JLC Infrastructure en Ullico.
De obligatieverkoop was 7,7 keer overtekend, zelfs nadat de groep de omvang van de transactie met $500 miljoen had verhoogd naar $2 miljard vanwege de vraag. Het consortium verwacht door te gaan met herfinanciering via de gemeentelijke obligatiemarkt.
PRIVÉ-INVESTERINGEN, PREMIEKOSTEN
Het risico voor JFK met privé-investeringen is dat de extra kosten voor het terugbetalen van investeerders de kosten voor luchtvaartmaatschappijen kunnen verhogen, zei Russo.
Luchthavens richten zich op de "kosten per gelande passagier" of CPE, wat staat voor de gemiddelde betaling van de luchtvaartmaatschappij per passagier die vliegt. Luchthavens proberen dat cijfer laag te houden om het aantrekkelijker te maken voor luchtvaartmaatschappijen om er te willen vliegen.
In 2022 was de CPE van JFK $32,67, de hoogste van de 30 grootste luchthavens in de V.S., met de nabijgelegen luchthavens Newark Liberty en LaGuardia op respectievelijk de tweede en vierde plaats, volgens gegevens van de Federal Aviation Administration.
Daarentegen financiert Dallas Fort Worth International Airport, ook een van de drukste Amerikaanse luchthavens, een uitbreiding van $5 miljard, waarvan 80% afkomstig is van traditionele gemeentelijke obligaties, volgens CEO Sean Donohue.
"Zelfs met dit programma van $5 miljard zullen we een van de meest kostenefficiënte luchthavens in de VS zijn als het gaat om grote grote hubs," zei hij.
De CPE van Dallas was $12,19 in 2022.
De NTO bankfinanciering van JFK gaf de sponsors de tijd om later obligaties te verkopen, zei Nanda Kamat, hoofd infrastructuur bij Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), een van de financiële adviseurs van de bankdeal.
Passagiers die zich door de krappe terminals van JFK haasten, weten waarschijnlijk niet veel over de ingewikkelde financieringsinspanningen. Maar de posters die tussen de bouwwerken zijn geplakt, geven hen een idee van het doel; er staat op: "JFK kan u naar plaatsen brengen. De jaren 1990 zullen daar niet meer bij horen." (Verslaggeving door Doyinsola Oladipo in New York; Bewerking door Chizu Nomiyama en Jonathan Oatis)
