"Wij blijven voorzichtig voor Britse aandelen; hoewel de macroactiviteit de bodem lijkt te hebben bereikt, is het winst- en waarderingsbeeld niet bemoedigend", aldus HSBC in een toelichting.
Hoewel de Britse dienstensector het jaar robuust is begonnen en het consumentenvertrouwen en de persoonlijke besparingen een steun in de rug lijken te zijn, zijn de strategen van HSBC van mening dat het verbeterende macrolandschap "zou moeten doorwerken in een beter aandelenmarktsentiment, maar pas later in het jaar".
De bedrijfswinsten in het VK zouden "iets sneller" moeten groeien dan de consensusramingen, aldus HSBC, maar ze waarschuwen dat de verdere stijging beperkt zal zijn.
Tegen deze achtergrond heeft HSBC de Britse bankensector afgewaardeerd van "neutraal" naar "onderwogen", maar de financiële dienstensector opgewaardeerd van "onderwogen" naar "overwogen" op basis van de sterke winst- en koersdynamiek.
De broker herzag ook zijn aanbevelingen voor enkele consumentgerelateerde subsectoren.
Wat de bredere regionale markten betreft, verlaagde HSBC de rating voor Italiaanse aandelen en verlaagde het de rating voor Spaanse aandelen naar "onderwogen" vanwege de zwakke winst en het zwakke prijsmomentum.
Tot nu toe is de Italiaanse benchmarkindex dit jaar 5,3% gestegen, terwijl de Spaanse IBEX 35-index slechts 0,1% marginaal is gestegen. Ter vergelijking: de bredere STOXX 600 index is op jaarbasis met 2,4% gestegen.
HSBC heeft Deense aandelen, die zwaar wegen op de gezondheidszorg, opgewaardeerd van "onderwogen" naar "overwogen".
