"Wij denken nu dat de kans zeer groot is dat JPM medio september de opname van de Indiase obligatiemarkt in de index zal aankondigen," zeiden de strategen Min Dai en Madan Reddy in een note.

"Wij raden aan om te positioneren voor een sterke INR en lagere

G-Sec rendementen tactisch. Wij voegen graag een short EUR/INR limietorder toe en long 10-jaars G-Secs, gericht op 25 bp lager vanaf hier."

De buitenlandse makelarij zei dat daadwerkelijke instroom negen tot 12 maanden kan duren en pas in juni of september 2023 te zien zal zijn.

India's 10-jaars benchmarkobligatierente stond op 7,23%, terwijl de Indiase roepie op 79,80 per dollar noteerde.

Morgan Stanley verwacht dat de roepie het relatief goed zal doen in de regio, en het beter zal doen dan andere laagrentende wereldwijde valuta's, terwijl het verwacht dat de 10-jaars obligatierente met 25 basispunten zal dalen.

"Wij gaan ervan uit dat de maandelijkse toename van obligaties van de FAR-lijst (Fully Accessible Route) de komende 12 maanden 10 miljard dollar bedraagt," aldus het rapport. "Dit zou suggereren dat de in aanmerking komende obligaties in 2H23 ongeveer $360 miljard zouden bedragen, waardoor het de op één na grootste obligatiemarkt na China in de index zou worden," voegde het eraan toe.

Obligatieaankopen via FAR hebben geen buitenlands investeringsplafond.

Obligatiestieren kregen vorige maand een duwtje in de rug, nadat de Financial Times meldde dat JPMorgan met grote beleggers sprak over het toevoegen van India aan zijn index van opkomende markten. Goldman Sachs had eerder gezegd dat het een opname in 2023 verwacht, en schatte de instroom op $30 miljard.

Verder zei Morgan Stanley dat obligatiebeleggers zich vóór de feitelijke opname zouden kunnen positioneren, wat de rally één of twee maanden van tevoren zou kunnen aanjagen, gezien een verwachte instroom van $3 miljard per maand.

Deze instroom zou zowel de roepie als de obligaties ondersteunen, voegde het eraan toe.

Op middellange termijn verwacht Morgan Stanley dat de obligatiemarkt $18,5 miljard per jaar zal aantrekken om het buitenlands bezit op te drijven tot

9% aan het eind van 2032.